‧前言：

「新聞藏寶圖」系列是為了「udn 聯合理財網」的「理財會客室」中的專欄而開設，目的是將此 blog 裡的「見微知著_新聞短評」系列的相關文章做一回顧整理，與「見微知著_新聞短評」原系列稍有差異的部分是，「新聞藏寶圖」系列將不同時段的新聞做了整合且連貫性的觀察，而這對趨勢推估是蠻有意義的一件工作。

‧摘要：

汰弱留強有二種，一種是目前強但下一階段將弱的強，另一種是現在弱但下一階段將強的強。  
 
‧內文：

汰弱留強有二種，一種是目前強但下一階段將弱的強(i.e. 中短期)，另一種是現在弱但下一階段將強的強(i.e. 中長期)。投資人在進場前，建議先想清楚自己在追哪一種，因為要留在投資市場上，有些遊戲規則是不能不瞭解的。

我們這邊以「現在弱但下一階段將強的強(i.e. 中長期)」的部分來觀察，從去年(2008 年)高點腰斬的有誰？新興國家的股市應該算其一，而且不只股市慘，匯率相形也走貶。因為這些新興國家多半靠出口來促進國內經濟發展，一旦出口衰退，經濟力也會受挫。所以，已開發國家不行，新興國家也不會好看。

看看幾則新聞標題：

「救冰島 北歐聯手注資15億歐元」2008.7.27

「救房市 美財部宣布接管二房」2008.9.8

「AIG有救了 美政府巨額貸款接管」2008.9.18

「次貸加劇 英B＆B銀行收歸國有」2008.9.29

「銀行危急 歐美日6300億救市」2008.9.30

「大陸救市 砸19兆擴內需」2008.11.11

「救經濟 日再砸23兆日圓」2008.12.13

「救韓元 南韓祭外匯存底」2009.2.24

「破天荒！英央行印鈔票救經濟」2009.3.3

「1兆美元買美公債、房貸債 美啟動印鈔救市」2009.3.19

「680億美元 歐盟貸款東歐金額倍增」2009.3.21

「歐洲救經濟 將買進公司債」2009.3.30

當經濟變差的時候，政府一定是最大的做多者，各種手法(ex. 降息、信用融通保證、量化寬鬆、舉債…)能用就用。個人在「救房市 美財部宣布接管二房--山姆大叔出聲了_20080911」這篇筆記裡是這麼寫的：

「現在，山姆大叔出來信心喊話了，有事他負責。

美國檯面上凡事強調其規則是「符合美國利益」，所以，在還未損及政府所謂的美國利益時，它可以放任一切。就連一開始對二房的態度也是一樣，但當美國政府發覺二房危機有可能"動搖國本"時，馬上出手設防火牆，乾淨俐落。

美國政府出面掛保證，是否意謂全球景氣到底了？恐怕沒那麼樂觀。但就我而言，這是一個 sign，美國政府一旦出手，那個止損力道是很大的，最重要的是它可以挽回投資人信心(就像央行總裁彭懷南一開始對二房事件表現鎮定一樣，我相信他也在看美國政府的反應)。

挽回投資人信心是一回事，景氣可不是說反轉就反轉(迴車也不可能原地迴轉)，但山姆大叔現在發聲講：「玩夠了哦！再玩就過頭了哦！」，這個動作可是加強了我「見獵心喜」的看法(就跟郭台銘去東歐設廠讓我當初對東歐投資有信心一樣的意思 -- 你不用實地考察，但可以透過別人的行動來觀察)。

究竟，美國是否真能負責？有興趣的人可以觀察下列幾件事的變化：

一、美元長年貶值，現在經濟情勢更慘，它是續跌還是轉強？(轉強有好處)

二、原物料泡沫破完了沒？(破掉有好處)

三、各個國家因價格(股匯房原物料)暴跌造成的國力耗損，還有沒有誰比美國好的？(比它慘有好處)

如果三個好處都出現的話，就符合所謂的價值投資的要求，那你不去定額定期進場撿便宜就可惜了。」

既然全球政府同時做多的話，那我們要買什麼？以先前的新興國家為例，我們看則新聞標題：

「波蘭匈牙利捷克 幣值狂貶」2008.12.9

這是個標準的現在弱的市場，但未來出口景氣恢復後呢？那就不一樣了。我在「波蘭匈牙利捷克 幣值狂貶--又是跳樓大拍賣的時候_20081209」一文裡提到：

「這個世界就是這樣，好的時候看更好，壞的時候看更壞。在去年次貸風暴未起之前，這些新興國家是怎麼被吹捧的，還記得嗎？

因為歐盟現在不行，所以這些新興小國跟著遭殃，那又如何？股匯市超跌，會改變該國的人口素質與既有資源嗎？老闆永遠是往便宜的地方找員工做事，景氣不好是事實，但該國的競爭力卻是相形提昇的(註)。

(註：只要不鎖國、不戰爭，哪個股匯市狂貶的新興國家，事後投資報酬率不是動輒 100% 計算？)

景氣會循環，歐盟會恢復活力，屆時那些依附歐盟的小國又將生猛有力。投資人要想的是，如何在其生猛有力之前佈局，便宜的時候不慢慢撿便宜，難道要等事後再來追高嗎？」

可是，會不會還有未爆彈讓股市再跌更慘？當然有可能！但請容我講一件事：

如果 10000 敢進場，可以理解。

如果 8000 敢進場，可以理解。

如果 6000 敢進場，可以理解。

如果 4000 不敢進場，這我就無法理解了。

在「波克夏、中國三大銀行 現金王--誰來點火？_20081230」一文裡，有一節是這麼寫的：

「其實，可以不用想這麼多，只要簡單去看一件事，錢多就會有人找出路，一旦有人找到出路，其他人就會跟，一旦跟的人多了，趨勢就出來了。

全球主要國家的金融政策很明確，就是降息把錢逼出存款系統。各位可以想像一件事，以前只有日本接近零利率，大家借低息日元，到全球各地套利。現在各國都玩低利率這套，那熱錢會往哪邊跑？答案很簡單，股市。

股市？不是那個今年(2008 年)才爆掉許多泡沫把大家的資金嚇掉七魂六魄的地方嗎？怎麼可能？！

Everything is possible!

泡沫爆掉之前還不是同樣都是由人拱出來的，是吧！相較於定存利率之低，股市現在可有許有物美價廉的股票可撿。人是健忘的，未來幾年股市正面新聞又多的時候，新的市場循環與焉產生。

所以，你的資金，是要拿去死守定存？是要拿去點火？抑或等著去添柴火？」

何時進場，不是問題。如何進場，才是問題。

個人看法，謹供參考。

更多文章，請參閱「Kerrier Online」部落格。