‧前言： 

「新聞藏寶圖」系列是為了「udn 聯合理財網」的「理財會客室」中的專欄而開設，目的是將此 blog 裡的「見微知著_新聞短評」系列的相關文章做一回顧整理，與「見微知著_新聞短評」原系列稍有差異的部分是，「新聞藏寶圖」系列將不同時段的新聞做了整合且連貫性的觀察，而這對趨勢推估是蠻有意義的一件工作。

‧摘要：

「三人市虎」也可能真的有老虎，特別是在投資市場裡，大膽假設，小心求證，存有風險意識總是好的。  
 
‧內文：

「曾參殺人」這個故事裡，曾參的媽媽一開始聽到自己兒子殺人的消息不以為意，第二次聽到同樣的消息還是沒有動作，等到第三次消息傳來，曾參媽媽再也按捺不住，急忙逃出家門。

在正統的成語解釋裡，這個成語指出謠言可畏，另一個類似的成語是「三人市虎」。

成語歸成語，但「三人市虎」也可能真的有老虎，特別是在投資市場裡，大膽假設，小心求證，存有風險意識總是好的。所有的市場在大起大落之前，都有一些 sign 的出現，只差在我們重不重視而已。

這篇我們來看幾個新聞標題：

一、「友達、台積、華映 中科廠延後動工」

看新聞的時候，建議散戶投資人要能夠分辨什麼是事實、什麼是畫餅。這裡延後動工報導是事實的描述，而類似預計二年內成立十條生產線的說法則是畫餅。

先釐清這點，那就知道我們的決策是跟著事實走，還是跟著餅走。

在這則新聞裡，各位看到什麼 sign？春江水暖鴨先知，那水變冷應該也是，產業龍頭在踩煞車時，身為投資人的我們是否也得有所因應？想一想景氣到頂了嗎？是否該收手了？

畫餅是正常，但所有公司都開始畫餅就不正常。從另一個角度看，不畫餅就算了，但不畫餅還讓你知道它的資本支出在保守，那也不正常。

不過，這只是三人市虎裡的第一個消息，雖然我把它當成一個 sign，但也許在當下，有許多人認為那不會影響景氣或股市熱潮。

好，看下一則新聞。

二、「三星對台採購 今年大增75%」

這是好消息嗎？對於喜歡追高的投資人而言，的確是加速他們進場的好理由。

鼓勵進場的理由不一定有利。為什麼？講個故事各位就明白了。

台灣代工是出名的，殺價爭取訂單也是不手軟。只是，這也是出於無奈。因為早期品牌大廠喜歡玩大風吹的遊戲，今年把訂單給你，順便把你的產能養大，明年把訂單給他，也把他的產能養大，後年再養另外一家。然後，我的訂單就這麼大，但是你們所有的產能加起來可能是我的二倍大，那好，你們誰便宜，訂單我就給誰。

結果，代工廠只好在繼續擴廠與持續殺價中求生存。

對照到三星對台採購這則新聞，這是什麼樣的 sign？如果單純只看這則新聞，也許是好消息。但是若再把第一則新聞加起來，是否意謂著三星將產能風險分散，進可攻，退可守，相對的，是代工廠的產能風險增加。等到景氣差時，三星用自己的產能去維持現有品牌銷量，但市場萎縮的衝擊則交給代工廠去吸收了。

再看下一則新聞。

三、「奇美電上季虧41億 市場意外」

看到這邊，相信各位不會意外了，因為從前二則新聞裡，各位一定也看出這個結果的出現只是早晚而已。

這裡，我們再加入一個參數的觀察 -- 時間：

一、「友達、台積、華映 中科廠延後動工」，2007 年 6 月。

二、「三星對台採購 今年大增75%」，2007 年 12 月。

三、「奇美電上季虧41億 市場意外」，2008 年 10 月。

這樣，我們可以更清楚新聞的觀察，也是一種對趨勢的動態推估，單看一個點可能不準，但如果看到一個面向出來時，那結果也不致相差太多。

友達、台積為何對資本支出變保守？哪個老闆可以好大喜功的時候，誰不好大喜功？但他們為何不是？

三星來台下單量增加，對台灣代工廠是好是壞？明明台、韓二國企業在競爭，為何它讓競爭者也賺一手？塞翁失馬，焉知非福？反之亦然。

如果這二則新聞能讓我們嗅出什麼訊號的話，那第三則新聞，對我們一點影響都沒有。

看新聞的當下，也能推估未來可能發展的話，好的如果沒賺到，起碼我們也可以躲開壞的。

散戶投資人，請注意一個重點，我在這幾篇新聞裡的看法，沒有複雜數學模型、沒有拿財報來分析、沒有內線消息、…，任何所謂專業分析師的專業動作、研究，我都沒有做。單單從一個風險控管的習慣切入，各位也會跟我有同樣的推估。

所以，大風險多避幾個，這樣做投資怎麼會不輕鬆簡單？

個人看法，謹供參考。

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