作者：未世民  2011-1-10

其實這說到底，就是這個遊戲的終端的一部分，因為如果美元貶值了，那麼石油與黃金的價格與這些重要商品的生產國的貨幣的美元計價就會隨之上升，這是其一，而這會抬高石油進口國的進口成本價格，由於通貨膨脹的氾濫，很快國際銅、鋁、鋅、銀都會上漲。雖然可能有人會在這個過程中懷疑美元的信用問題，但對於各國來說，可怕的不是美元的信用問題，而是越來越無法控制的通貨膨脹問題。因為在各國內，老百姓們可不管什麼美元信用，他們甚至於聽都沒有聽過這個東西，但是他們卻發現國內物價水準呈現飛速上漲的態勢，這時由於美元貶值預期導致金融資本從美元市場一湧而出，流向各種商品與各國的地產、股票、農產品等市場，其實這就是我們能在過去幾年看到的牛市的主要原因之一。而美國政府如何做到讓美元貶值呢？有人說印鈔票，其實說得不完全對，美國政府做到這一點是用了不斷的擴張自己的國債系統，因為只有這樣才能才能形成美元的擴張發行。

也許在這個過程中人們覺得黃金與石油投資是比較划算的，並且至少可以保證自己的資產不縮水，但是我要告訴大家的是其實黃金、石油都只是一種通貨膨脹的工具，而製造通貨膨脹的結果只會導致一個結果，就是讓債務人發財而讓債權人破產，同時通過債券重估讓破了產的債權人成為債務陷阱中的受害者。所以我們看到國際大宗商品價格上漲，只是一種通貨膨脹中的貨幣現象，而真實的背景在於通過這種美元債務體系，國際上所有的債務人對國際上所有的債權人進行了一次前所未有的搶劫。這也就是我們民間所說的欠債的成了爺、要債的是孫子。

你不得不佩服這種遊戲的設計者十分高明，但是如果你想通了，卻也十分普通，因為道理就這麼簡單。實言之，這種債務與債權遊戲其實十分危險，一方面給新興各國創造了地產、金融信貸、地方政府債務泡沫，同時由於這其中最大的軟肋是美元，問題的核心是美元的信用大擴張，而這種擴張是建立在美國國債價格泡沫基礎上的，然而這其中最大的一個難題是即使美國聯儲也無法在奉行弱勢美元的同時，又保住美國國債的信譽，這是個兩難性問題。

由於美元不斷發行與美國國債不斷攀升，最終可能造成的是30多年的美國國債牛市以債券價格全面崩盤暴跌為結局，收益率會漲到天上，而在這種情況下，與債券收益率及利率相關的CDS與IRS就會出現大問題。最近美國財政部長說，如果不提高美國國債上限，美國就可能會發生違約，而後果將比2008年的後果更加嚴重。有的人說那就提高美國國債上限好了，但是那樣會導致美元再次暫時走弱，而這將形成新興各國的惡性通貨膨脹，從而重創世界經濟各國市場，那種超級經濟災難將導致全球貨幣市場可能最終以徹底崩盤為結果，世界貿易、經濟、政治將出現一片混亂。

我一直認為，我們在走向一次巨大的災難，有人說中國經濟在走向地獄的跑步機上，難道別人會比中國經濟與金融好多少嗎？債券價格遲早將跌到沒有人敢接的地步，而在這個事情發生前，各國政府拖的時間越長，最後爆發的金融海嘯也就將讓各國發生更加徹底與惡性的經濟與貨幣崩盤。因為當債券價格開始往下跌，各國政府實際上已經無法支援政府自己的信用與信譽，各國經濟體系將發生冰火兩重天，在一些方面是嚴重的惡性超級通貨膨脹，而在另一方面的表現則是惡性超級通貨緊縮。之所以發生了惡性通貨膨脹，是因為中國等這些國家在美元大擴張的時代發行了巨量的信貸，由此造成了各國的貨幣洪水，而發生通貨膨脹緊縮，是全球實體經濟與貿易實際上發生了死亡式的致命崩潰。

這一次危機之後，許多國家將陷入債務災難之中，而這一遊戲的結果，實際上會導致一種結果，那就是誰的泡沫先破，實際上誰最安全；誰的泡沫最後破裂，實際上這個泡沫也最大將導致這個國家陷入最終的危機。有人說，你不是講美國長期國債市場要破裂嗎？那當然是美國人的問題。但是我想請大家想想，究竟誰是美國長期國債市場上的最大的玩家，恐怕當美國國債價格重挫之後，這個債權人將變得一窮二白，有可能變成是世界上最大的垃圾債務國家。這個世界上有幾個這樣的美國長期國債市場的最大持有人？我曾說過十分令人痛苦的是這些國債持有人居然都是些形成了巨大金融泡沫的國家，並且還說他們的損失並不單單在美國的長期國債市場上。更可怕的這種雙重災難的打擊，由此可以大家可以看到，我為什麼這麼悲觀，因為這一系列問題引發的經濟崩盤將會使全球各國的動盪與變化十分巨大，不但會改變國際關係的權力格局，更可怕的是這種改變會超出了人們的一般預期。

而這其中令我恐懼不安的是我們和其他許多國家都已經登上了這一列將快速駛向崩盤並掉下懸崖的經濟死亡列車，也許等待我們的就是只剩下一個問題，那就是時間。我沒有想到時間在這裡居然成了上帝。

相關閱讀：

1. 羅比尼示警：全球經濟 醞釀「完美風暴」
http://blog.udn.com/teddy5422/5343215 

2. 如何面對「結構性損壞」的全球經濟架構？
http://blog.udn.com/teddy5422/5405868 

3. 新經濟危機 各國救市恐彈盡援絕
http://blog.udn.com/teddy5422/5515487