吳惠林：通貨膨脹終究是貨幣現象（3） ---- 大紀元 - 西門觀雪的部落格

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吳惠林：通貨膨脹終究是貨幣現象（3） ---- 大紀元

2022/04/02 18:12:07瀏覽369｜回應0｜推薦0

2022年01月18日作者為中華經濟研究院特約研究員

我們知道，2008年全球金融海嘯是「次貸危機」所引起。事後有這樣的質疑：若當時美國政府能紓困雷曼兄弟免其破產，或許金融風暴就不會發生。其實，早在1930年代全球經濟大恐慌時就有類似的質疑，而弗利曼和許瓦滋（A. Schwatz）在2008年出版的巨著《美國貨幣史：1867~1960》（A Monetary History of the United States, 1867~1960）中證明，1930年代初期的經濟大恐慌，很大程度是由於糟糕的貨幣政策所導致。當時，美國聯準會最先是因為擔心股市的投機行為，所以採取收緊銀根的措施。當人們在1930至31年到銀行擠兌時，美國聯準會又無所作為，而當英國在1931年退出金本位制度時，聯準會又不得不提高利率。所有這些舉動都導致貨幣供給量的下降，從而導致消費的減少，最終引發經濟大恐慌。這樣的分析固然凸顯出貨幣供給量的威力，卻也很容易被引伸出聯準會若沒突然大量縮緊銀根，而讓貨幣供給持續增加，就不至於讓華爾街崩盤，泡沫也就不會破，經濟大恐慌也不會出現。晚近竟然發展到「通貨膨脹不可怕」，而「適度的通貨膨脹是好事」，以至於2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（P. Krugman）在2012出版的《終結大蕭條》（End This Depression Now！）書中，大力主張「政府支出大量增加創造有效需求」，認為「公債多」並非壞事，甚至認為「國債不必還，房貸契約也可打消」，並且還將「以債養債」換成「以債療債」，也就是說，繼續舉債是正確的，而對各國政府「印鈔救市」、「振興經濟方案」之所以效果不彰，是因為「力道、強度、規模」不夠大，他也認為通膨不會發生，並指出「反赤字預算」、「緊縮政策」、「財政危機」等等理念都是錯的。

另類通膨危機已形成

由斑斑史跡可知，通膨是非常可怕的現象，而通膨是「貨幣現象」，也是無可爭論的，畢竟通膨就是所有物價的長時期普遍大幅上漲，也就是所謂的「太多的貨幣追逐太少的商品」。我們也都知道，現今各國都實施大撒幣，以QE（量化寛鬆）大印鈔票，「錢很多」應是不爭事實，而且2008年全球金融海嘯以來，這種現象並未消退，而游資泛濫也是事實，「大債時代」更難否認，「金融泡沫」、「金融危機」、甚至「毀滅之路」等等警示的說詞一再出現，但迄今為何都未應驗？連通膨都不見蹤影呢？我們知道，錢多、貨幣泛濫只是通膨的「必要條件」，即使增發的貨幣都普遍流到各個人手上，但若大家都沒拿出來購買實際商品，物價是不可能上漲的。不過，一旦有風吹草動，有物價上漲的訊息足以引發恐慌心理，大家蜂擁前仆後繼搶購，則通膨就會一發不可收拾，這就像一間房間擺放了許多裝滿汽油的桶子，一旦點燃，火勢就會一發不可收拾。所以，民眾的恐慌心理之爆發是通膨出現的充分條件，而現今時不時地傳出國際原物料、油價等上漲，以及中共病毒疫情影響生產致產品供給可能短缺，相互夾擊下難保哪天會成為點燃通膨的火苗。

不過，我們也都知道，各國政府的大撒幣，大多被大財團大戶搬走，他們普遍用於股市、房市、債市、各種衍生性金融的「資產炒作」上，與消費者物價的關係薄弱，但會引發金融泡沫，而如今的金融泡沫在中共政府「剛性兌付」示範操作下，已形成「剛性泡沫」，好似不太容易爆破，是耶？非耶？迄今爭吵不休。可是我們見識到的是，畸形的「貧富懸殊」愈形嚴重，年輕族群不婚、不生愈見普遍，近期中國年輕人的「躺平」主義或運動正是活生生的例證，這或許就是「另類」的通膨或滯脹現象呢！更讓人感慨的是，「債多不愁」、「欠債不還理所當然」，甚至於「欠債是高貴行為」不僅是口頭禪，更見諸實際行動也，「信用蕩然、道德淪喪」已是當代的寫照啊！

如何消除通貨膨脹？

最後，必須問的是：如何抑制通貨膨脹？正如赫茲利特所言：「通貨膨脹沒有解決良方，有的話只有一個，就是『不要有通貨膨脹！』」不過，一旦不幸出現通膨，一定要趕快制止，不可存有「緩慢通貨膨脹是好的」之幻想。那麼，如何制止呢？在自由社會裡，有自由選擇的眾多消費者，不要忘了身為主人的「消費者主權」，而「嫌貴就不要買」好似玩笑話，其實真是物價漲不上去的「鐵則」呢！我們不要政府出來管價，而要政府不但不可營造「特權」，還要厲行自由化鬆綁政策，讓所有的市場自由度提高、競爭性增強，市場機能就會發揮最佳調節力量。至於政府，不是毫無作為的無所事事，而是要「做對的事，把對的事做好」。在物價方面，「對的事」是央行善盡管控貨幣數量的責任，畢竟「通貨膨脹終究是貨幣現象」。如何管控貨幣數量呢？弗利曼提出的「以法則替代權衡」政策可以採用，而「法則」可以考慮已故的蔣碩傑院士所建議的「經濟成長率加上2%物價上漲率」作為一段期間的「貨幣供給增加率」準則。至於「回復金本位制」或「廢除央行」的提議則是更高層次的課題了。值得再強調的是，「節約」才是最有效抑制物價上漲的良方，而「物價」就是最寶貴的「信號」，政府千萬管制不得！