編譯余曉惠2013.09.16

美國聯準會（Fed）本周開會可能宣布開始逐步縮減量化寬鬆政策（QE），讓全球經濟進入另一個未知領域，英國衛報指出，此舉將為全球帶來的四大風險。

第一，債市資金流出，推升利率並危及復甦。雖然Fed主席柏南克在縮減寬鬆規模的措辭上小心翼翼，但市場往往提前反應，可能導致如國際貨幣基金（IMF ）今年初所預測的結果：債券價格重挫、推升利率，並扼殺聯準會小心呵護的復甦。

 第二，商品超級循環反轉。聯準會的量化寬鬆與商品過去幾年的高漲脫不了關係，如果商品循環反轉，Llewellyn顧問公司的瓊斯說，央行會發現自己面臨通縮風險，卻沒有工具可因應。

第三，Fed資產負債表太龐大。如果退場力道小到讓消費者和企業幾乎難以察覺，隨著信心回籠，通膨恐跟著升溫，聯準會可利用升息抑制通膨，但想出售上兆美元的資產、吸收注入到經濟體系的寬鬆資金，短期難辦到。

聯準會的資產負債表（?）這五年來已經擴大到3兆美元，滙豐控股（HSBC）美國首席經濟學家羅根（Kevin Logan）警告，聯準會可能因為債券價格重挫蒙受可觀損失，甚至這層顧慮可能成了本周從寬鬆退場的決定因素之一。

        第四，新興市場陷入混亂。寬鬆退場5月提出後，新興市場遭逢沉重賣壓，雙印、土耳其、巴西都被迫因應熱錢撤離的後果。