再探消費券的乘數效果

文：康博 2009.01.19

發放「消費券」的短期政策，係馬英九政府在輿論質疑其執政能力的壓力下，由其財經官員參考學界所提出之舉世無雙的短期因應措施。消費券實施的效果如何？全世界都在看。畢竟消費券並沒有排富條款，不論富人窮人、老人小孩及外來新移民「通通有獎」，這是頗為部分反對人士所批判的問題之一。另一個被批判的問題是，政府若舉債以因應，這筆856.6億元的特別預算將債留子孫，否則便將排擠其他政府預算，如此將延滯公共建設的進度，影響尚未可知。然而無論如何，消費券的發放至少在短期內發揮了激勵民心的結果，只看第一天湧進各大零售據點、大賣場、3C商場的人潮，讓人又對未來充滿了無窮希望，也算是額外的成果了。

消費券所欲達到的目的，主要是在刺激消費，帶動內需市場的活絡，以彌補外銷市場衰退導致的經濟缺口，由於國外市場同樣受到全球金融風暴的影響，故消費券的發放，自然是短期的措施，不會發展為長期的政策效果，所以消費券有如一根火柴棒或是點火引信，若能夠將火藥引爆，則消費券的預算自然能夠在爾後的經濟成長中彌補過來，這便是「乘數效果」，或稱之為「倍數效果」。而以往只在經濟學家口中的「乘數效果」，如今則成為時下最熱門的話題，究竟這856.6億的消費券，能夠發揮多少倍的乘數效果呢？我們可從以下的幾個層面觀察：

一、短期乘數：

即民眾消費完畢一次，所產生的效果。耶？那不就是只有856.6億嗎？不是的。民眾在購物消費的時候，會因為其消費傾向(消費習慣)而增加消費，而多出來的消費是民眾自己的錢來支付的。原本民眾想要的商品，因為沒有折扣而捨不得買，如今有了消費券之後，因為是意外之財，使商品售價在消費者心中猶如有了折扣，因而願意多出錢以購得。最起碼因為消費券不能找零，故大多數會消費超過面額的一部分，這樣多出來的一部分便是狹義的乘數了。

例如：某人領了消費券3600元到超市大賣場去春節大採購，他未必會剛剛好計算到3,600元的消費，假設他買了4,000元的民生日用品，則便激勵出了400元的消費金額，則此時的乘數效果便是4,000÷3,600＝1.11倍；又有一同學，想要一台訂價30,000萬元的筆電，如今他領了3,600元的消費券以後，對這名同學來說，他只需要花26,400元，便能買到價值30,000元的筆電，在這名同學的心目中筆電確實產生了商品折扣的效應。如此其所產生的乘數是30,000÷3,600＝8.33倍；筆電的折扣率為26400÷30,000＝0.88(八八折)。

因此，經濟學家總合全台灣民眾的消費傾向(有過去對其他商品消費方面的研究數據為參考值)，在第一時間一次性消費完畢的856.6億元，至少產生3倍的乘數效果(具體多少是經濟學家正在密切關切及統計的)，也就是說最少產生2,570億以上的消費力，這筆龐大的商機對內需產業短期內的營運自然產生正面的影響，也將促使廠商增加生產，因為增加生產，則會多雇用員工，則失業率便可下降，失業率下降則可維持或增加國民所得，產生良性的循環。

二、長期乘數：

        長期的情況是只再消費券使用有效期限(2009.09.30)內，消費券有二次以上的消費之情況。那要如何產生二次以上的消費呢？部分廠商或店家，也可能將所收入的消費券作為支付貨物款項，或是作為員工獎勵之用，則只要與其交易或支付的對象不拒收，那便可以形成二次消費券的消費。二次消費券所產生的效果，端看消費券的使用限制多寡而定，也視消費券的使用期限長短而定。

故假設消費券的周轉率為每個月2次，則每個月將產生856.6億×2＝1713.2億元的交易量，則剩下的8個月期間將可周轉16次，如此是不是一股龐大的商機呢？當然周轉率會隨著使用期限的接近而逐漸衰減至零。所以，在探討消費券方案之初，即有人提出限制與不限制的條件，或是在期限內任其自由流通。也就是說，消費券是管得愈少，效果愈佳。

不過，如果任意流通將視同現金，可能導致貶值、衝擊貨幣體制，造成物價上漲的問題，所以消費券必需規定使用期限，且發行數量不宜過多，以免經濟反受影響。

三、附帶商機

當內需廠商為搶消費券商機，推出各種促銷方案，或是進行各種商業行銷活動，如電視、廣播、報紙等的廣告，又會進一步刺激相關行業的活絡，而這些活絡的產業又將發揮不同的乘數效果，就業率提高使所得增加，則又會增加消費者的信心，如此完全融入了各種經濟活動之中，已經難以分辨及計算到底多少乘數，還是其他經濟因素的影響了。

如：發放消費券的第一天，發券處所附近的商家及攤販，也多少因為人潮聚集而得到消費商機；大賣場租用遊覽車、贈送免費報紙、咖啡早餐等，都可以促進這些商品供應商的營業績效；商家採用包裹折扣、搭贈折價券或商品兌換券等方式，都可以增加營業額；拿了消費券全家開車去旅遊、或住酒店或用餐，這些都能帶動相關的商機，因此極廣義的乘數效果難以估計。