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| 2009/02/11 02:17:15瀏覽844｜回應7｜推薦7 | |
從版友Tomas的專業政治經濟文章中 得到相當多的啟發與知識 在寫評論之前先推薦近日Tomas版上最夯的訊息 已作為背景資料 IMF 2009年1月28日發佈的世界經濟展望報告(下) 2008年新世紀的經濟災難-俗稱金融海嘯來到我們面前 這是一個資本主義極度發達後，由於道德危機缺乏有效管理所導致的災難。金融海嘯的起因很複雜，難以一一釐清其先後因果的序列。但不能諱言的這個漩渦的核心...是高財務風險槓桿的"衍伸性金融商品" 凡舉次級房貸所牽連出來的二房風暴，更大系統性的雷曼兄弟倒閉與連動債衝擊，這些以金融商品轉為債或選擇權的重複借貸、加速了資本的轉動、也造成了這次危機。 奠基在衍伸性金融商品的資本失速，市場中高額的交易數字背後幾乎是買空與賣空。當然...這種以小博大的數字遊戲為許多人帶來了財富(尤其華爾街的高階財務顧問)但這種踩在懸崖邊的豪賭，脆弱的經不起任何一個稍為劇烈的震盪...次貸只是爆點！ -- 災難降臨了 ... 總是需要去面對與解決 但由於此次的金融問題又急又快，規模龐大且內涵複雜...使得各國政府在全球化的經濟連動下，進一步更陷入了進退維谷的窘境。 凱因斯學派的學者跳出來高喊政府應適當介入管制；古典自由學派的學者跳出來捍衛市場自癒機制並警告任何不當管理的可能後果；貨幣學派的學者重申貨幣政策與通貨流量的調節；道德經濟學家開始檢討經濟議題背後的各種道德因素... 全世界專家們急急忙忙的摸著各自的石頭過自己的河。但不諱言 ... 沒有人 能真正指引出一條看似比較安全的道路或起碼的解決之道。進一步來說，為了使市場恢復活力，政府必須試著採取「降息」的貨幣政策刺激市場 ...但市場的通貨緊縮問題仍有部分根植於不良債務 。貨幣政策短期內足以刺激市場的金錢滾動，卻無法根治財務信心與常態的金錢流通。那麼，似乎應該以「拯救不良債權」並提升經營效能較高的金融機構作為首要之務。 但若以目前營運狀況為正向的金融機構，去掩護債務問題嚴重之金融機構...(當然，這不應該是用一種挖東牆補西牆的作法來進行。但宏觀來看似乎不離截長補短？)這麼一來正向的力量無法提升，而其中可能產生的道德危機是否又可能拖累正向的力量？接著，也許政府被迫以「舉債」的方式投注公共財 以凱因思學派的手法匡正市場。 但短期的財政計畫只能救急不能救貧，加上舉債的後果又將不利長期市場機制的復元。此外，這種以政府為首的財務金融紓困方式不但必須面對可能的道德風險(Free rider)。進一步對於國內外政治資源 甚至國際政治資源的重分配亦有可預期的強烈影響...而當經濟問題的高度複雜加上政治的高度計算 ...... 人類面臨的 絕對是 遺憾的是...我們的確提不出任何一個真正足夠周延，涵蓋性廣泛且真正有計畫的方案。「摸著石頭過河」... 仍是此一時期所有決策與執行的最高指導原則。唯一還能說些什麼...大概就是：「握緊扶手 站穩踏階 ... 我們將展開未知的冒險」 |
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| ( 時事評論｜財經 ) |
