台灣DRAM產業面臨空前的財務壓力，2008年四家DRAM廠，力晶、南亞、華亞科及茂德合計虧損1,100億元。尤其售價自2008年年中以來，已跌破現金成本，造成各公司的現金淨流出。2009年將產生銀行還款問題。特別是茂德的可轉債108億元即將在2月到期，目前正是關鍵時刻。DRAM產業該不該救？

台灣的DRAM產業必須救。世界目前具有量產12吋DRAM晶圓廠，只有韓國三星與海力士（58萬片）、日本爾必達（10萬片）、美國美光（8萬片），台灣四廠（44萬片）。

美國美光及日本爾必達，雖有核心技術，但產能都太小，必須仰賴台灣的策略廠商如美光的南亞與華亞科、爾必達的力晶與瑞晶量產產能與成本優勢，台灣已成為美、日廠商策略聯盟的製造基地。而台灣因為DRAM是PC的關鍵零組件，若台灣DRAM產業垮了，世界DRAM將由韓國壟斷。這是台、日、美三國所不樂見。尤其台灣占世界第一的PC產業，將為韓國DRAM廠所箝制。

其次，檢討台灣DRAM廠的競爭力，全球12吋DRAM廠多集中台灣與韓國，台灣月產能44萬片，占35%，韓國58萬片，占46%，只是韓國三星與海力士均為自主技術。台灣則與美（美光）、日（爾必達）策略聯盟。但是台灣廠商生產成本最具競爭力，根據i-supply在2008年第三季統計，全球DRAM廠顆粒成本，力晶最低，為1.52美元，茂德其次（1.67美元），美光2.04美元。

再從市場展望來看，目前下游的廠商及中間經銷商幾已無庫存，而售價多已跌至現金成本之下，任一DRAM廠均難持久流血產出，何況韓國三星製造成本還高於台灣DRAM廠。目前國際售價劇跌的重要因素是韓元大幅貶值，但是韓元貶值也將增加韓商進口設備、材料的成本，韓元貶值也終非長期趨勢。

目前力晶、爾必達、海力士均已宣布減產20%；南亞、華亞科從Trench轉換成美光的堆疊（Stack）技術，減產幅度超過20%；茂德近乎停產；三星則決定延長歲修。所以世界DRAM供應量已減少20%以上，供需已可平衡。目前正逢下游PC業景氣最低迷期，但各家評估2009年世界PC需求仍有兩位數成長，因此明年PC業DRAM需求仍可維持2008年水準，屆時配合DRAM廠減產，2009年上半年DRAM售價應有反彈契機。

今天我們紓困DRAM產業，不冀望2009年就會轉虧為盈。但DRAM成本中40%是折舊費用，所以只要售價高於現金成本，就可促成現金回流，一年後台灣DRAM產業就有自力更生的能力。

四家DRAM廠短期貸款合計270億元，一年內到期之銀行貸款573億元，一年內到期公司債318億元。紓困金額看來龐大，但若銀行能特別通融短期借款繼續周轉使用，長期貸款償還期限順延一年。而一年到期公司債，力晶有爾必達，南亞與華亞科有台塑集團作後盾；只剩下茂德108億元需政府策略支援。

至於營運資金不足，則進行財務重整，先減資，再引進新資金或整併，並廣邀擁有龐大現金存款的下游PC廠，先預購未來半年的DRAM需求量。如果PC廠認同關鍵零組件不能任由韓商箝制，也應出力挽救台灣DRAM廠。韓國海力士也有財務危機，目前已取得韓國四家銀行承諾聯貸8,000億韓元。

記得第一次石油危機時，當年化纖工業與目前DRAM產業狀況相符，先是前數年化纖工業景氣大好，擴充過速，造成供過於求，價格劇跌；1975年年終，大多化纖廠都將周轉不靈。政府鑒於化纖是當年最大外銷產業紡織品的主要原料，並體認台灣產業的競爭優勢，由當時台灣銀行在聖誕節前宣布台銀按各廠產能分配額度，用存貨質押擔保貸款，協助化纖業度過年關，半年後景氣復甦。（作者任職台北市電子業）

【經濟日報 張忠本2008/12/18摘要】