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| 2010/12/02 02:30:54瀏覽2423｜回應3｜推薦23 | ||||||||||||||||||||||||
‧前言： 「新聞藏寶圖」系列是為了「udn 聯合理財網」的「理財會客室」中的專欄而開設，目的是將此 blog 裡的「見微知著_新聞短評」系列的相關文章做一回顧整理，與「見微知著_新聞短評」原系列稍有差異的部分是，「新聞藏寶圖」系列將不同時段的新聞做了整合且連貫性的觀察，而這對趨勢推估是蠻有意義的一件工作。 ‧摘要： 低買高賣這個觀念易懂，但追低與殺高這種逆勢行為，可不是每個投資人都能輕易克服的執行障礙。 ‧內文： 2008 年次貸問題引發的金融大海嘯應該投資人還記憶猶新，但那時候將資金撤出遲遲未再進場的人，現在應該是扼腕捶胸不已。因為低買高賣這個觀念易懂，但追低與殺高這種逆勢行為，可不是每個投資人都能輕易克服的執行障礙。 節錄一篇 2008 年年底寫的筆記「波蘭匈牙利捷克 幣值狂貶--又是跳樓大拍賣的時候_20081209」： 「 因為歐盟現在不行，所以這些新興小國跟著遭殃，那又如何？股匯市超跌，會改變該國的人口素質與既有資源嗎？老闆永遠是往便宜的地方找員工做事，景氣不好是事實，但該國的競爭力卻是相形提昇的(註)。 景氣會循環，歐盟會恢復活力，屆時那些依附歐盟的小國又將生猛有力。投資人要想的是，如何在其生猛有力之前佈局，便宜的時候不慢慢撿便宜，難道要等事後再來追高嗎？ (註：只要不鎖國、不戰爭，哪個股匯市狂貶的新興國家，事後投資報酬率不是動輒 100% 計算？) 」 該篇筆記引用的新聞提到，至 2008 年 12 月上旬，波蘭、匈牙利、捷克這三國的股市起碼跌了 50%，另查詢相關網站，其幣值(兌美元)從年頭到年尾也貶了 10% ~ 25% 之譜 。 當時看這件事，夠不夠慘？現在再回頭看這件事，夠不夠好？ 問題是，股市跳樓大拍賣時，你在哪兒？是跟著賤賣股票，抑或逢低大撿便宜？ 從 2008 年年底發文日迄今，我們再來看看這三個國家的股匯市表現：
(說明： 一、「匯率」指的是當時一美元可兌換到的該國幣值。 二、「報酬率」是以美元為計價結果。 三、報酬率計算範例(匈牙利-報酬率一)：(25322/12835)*(203.15/198)-1= 1.024 = 102.4%。 原始數值資料來源： 一、匯率：http://www.forexconverter.org/。 二、指數：http://www.stockq.org/、http://www.bloomberg.com/markets/) 如果投資人當初是逢低大撿便宜的，我們要恭喜他們，因為他們現在只有賺大賺小的問題(註1)。 (註1：對我而言，100% 與 150% 的報酬率是一樣的。比定存高那麼多的報酬率該感恩了，哪兒還要計較那 50% 的差異？) 但是，如果投資人是現在才想追高進場的，那建議他們想想相對高檔進場的潛在風險與進退場對策是否已備妥？(註2) (註2：前面動輒 100% 的報酬率不追，非要事後追高，那接下來要面對的報酬率可能是 50% 與 -50% 的選擇了。相關文章請參閱「煙花在幻滅前總是最大最美--想被套牢該知道的事_20101002」。) 也許，股市可以繼續漲二倍、三倍，如果這麼看好後市的話，為何不在股市漲一倍之前就先行進場呢？同樣是進場這個動作，卻產生空頭時怕跌更慘與多頭時希望漲更多這二種不同的貪懼想法，進而造成心理層面與執行層面上的衝突，這是很弔詭的一件事。 個人看法，謹供參考。 後記： 現在講這個觀念對逢低撿便宜的投資人是不利的事，畢竟，他們的豐厚報酬靠的就是後面接手追高的這批人。當然追高者後面還有所謂的"盲目"追更高者，只是，誰也不知道哪些人會變成泡沫破掉前的最後一批白老鼠。這是個很殘酷、很現實的事實。 慶幸的是，這種觀點從來不會是主流，因為總是講得過早，就像 2008 年那篇跳樓大拍賣的筆記一樣，股市不會因此就立刻反轉向上，所以不會製造出過量的撿便宜者(華倫．巴菲特都沒宣稱有這能力了，「凱式觀點」自是人微言輕，相關筆記請參閱「新聞藏寶圖--006．從散戶心理與商品銷售看趨勢_20090323」)。現在，股市當然也不會因為這篇新筆記而立刻反轉向下。同樣的，也因為講得過早，所以應該也不會減少新的進場資金。 畢竟，泡沫總是事後才被賦予的名詞，而瘋狂與否卻是當間就可觀察到的現象。 結果如何，過幾年再回頭看這篇筆記吧！
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