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2013/12/06 03:26:07瀏覽1045|回應2|推薦7 | |
大約八個月前,我在(通貨緊縮與量化寬鬆的不歸路)一文中曾指出,QE(不僅沒有通膨,反而有微量通縮的影響),但是(錢向股市或不動產移動),會有所謂財富效應(Wealth effect),到目前為止,似乎發展也符合預期。可是這種虛胖,不能無止境持續下去,當時英國金融管理局(FSA)前主席Adair Turner曾挑起一個禁忌的話題:量化寬鬆後中央銀行持有的債券,不必再回流市場。直接的說,他認為中央銀行應該將手中持有的公債打消。舉另一個例子:美國今年開始無限期的QE3,每月850億美元的資產交換,迄今聯準會的資產負債表即將擴大達一兆美元以上,經濟成長與降低失業率的目標尚未達到,但是資產市場泡沫化的機會卻已大為增加。 星期三(十二月四日)前聯準會主席葛林斯潘(Greenspan)接受彭博新聞訪問時,在訪問節目的最後(12分58秒),也呼應Adair Turner的主張: "A deal could be made between the US treasury and the Federal Reserve to offset the holdings of US treasury instruments, and probably even asset – rather mortgage-backeds against their deposits at the 12 reserve banks with just a simple bookkeeping error – entry rather…" 我大致翻譯如下: "財政部可以(能)和聯準會達成一項協定,只要在帳上很簡單做個(誤記?)記錄,就可以將聯準會手中持有的公債(treasury instruments),甚至可能連其他資產,如房貸債券,和12個連準會銀行的對應存款部分,相互抵銷掉" 葛林斯潘講話一向隱晦,不如Adair Turner的直爽,但司馬昭之心,對於了解會計帳資產負債表的人,他的意向昭然若揭,不需再解釋了。 當英國/美國兩個前主要貨幣政策決策人,先後發表相關言論,是一個重要的政策風向球,下一個會是日本,還是歐盟?我們拭目以待。 註:我們該注意的是政策的影響,不是只會喊「印鈔票」! |
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