[新聞]

歐債危機有解 美股大漲
 
【聯合報、中央社╱台北28日電】 2011.10.28 07:43 am 

歐債有解？銀行認賠一半希債 / 許君吉
 
德國總理梅克爾廿七日在峰會記者會上談話。要不是她撂下「一口價，不要拉倒」的狠話，紓困協議可能無法達成。
（法新社）
美國股市週四在歐洲領袖達成擴大紓困基金協議，遏止歐債惡火延燒，以及最新數據顯示美國經濟成長加速等國內外利多鼓舞下勁揚。標準普爾500指數大漲超過3%，創1974年以來最大月線漲幅。
標準普爾500指數收盤大漲42.59點，或3.43%，報1284.59點，創8月1日以來最高，年來跌幅悉數收復。該指數本月來計漲14%。道瓊工業指數收盤勁揚339.51點，或2.86%，報12208.55點。以科技股為主的那斯達克指數收盤大漲87.96點，漲幅達3.32%，報2738.63點。費城半導體指數收盤上漲16.26點，或4.28%，報395.74點。

大盤成交量約119億股，較3個月日均量高29%。

Marketfield Asset Management董事長蕭爾（Michael Shaoul）接受彭博電話專訪時指出，「歐洲倉促出爐的半調子解決方案來的正是時候。市場只想說，好吧，給他們一個機會，解決問題。他們可能搞砸，但我想這不太可能。」

歐債疑慮拖累標準普爾指數本月挫至1年低點，距離4月創下的高點回檔到20%，所謂的熊市空頭，僅差1%。彼時迄今，在市場看好歐洲將平息歐債延燒下，指數反彈達17%。

歐洲領袖達成擴大紓困基金規模至1兆歐元（1.4兆美元），並且說服債券持有人減記希債50%的利多消息，帶動全球股市勁揚。

RBC資本市場（RBC Capital Markets）首席法人策略師季布洛克（Myles Zyblock）表示，「歐洲峰會達成的協議，解除可能釀成大災難的警報。」他將美股投資評等，由「減碼」調高至「符合市場權重」。

此外，美國第3季經濟以1年來最快速度成長，也帶動美股走高。消費者支出和企業投資有助支撐瀕危的美國經濟復甦。

另一項最新數據顯示，上週初請失業救濟人數減少，同時申請失業救濟人數降至3年低點，顯示勞動市場雖有改善，但程度有限。最新房市數據顯示，美國9月成屋待完成銷售意外滑降，顯示房價和借貸成本雖低，仍無助支撐需求。

歐債問題終有解，激勵金融股勁揚，標準普爾500金融類股指數收盤大漲6.2%，81檔成分股全面上揚，該指數自3日創下的2年低點迄今已強彈25%，進入所謂的牛市多頭。

美國銀行（Bank of America）和摩根大通銀行（JPMorgan Chase&Co.）雙雙大漲8.3%以上。

反映經濟成長的道瓊交通運輸指數（Dow JonesTransportation Average）大漲4.5%。該指數10月漲幅擴大至20%，料創下1939年來最大月線漲幅。

美國鋁業（Alcoa）和奇異（General Electric）大漲超過6.2%，領漲仰賴經濟成長的類股。

貝萊德（BlackRock）旗下IShares的全球投資長克斯泰瑞奇（Russ Koesterich）接受彭博電話訪問時表示，「美衰退風險已減。一旦歐債問題迎刃而解，市場將走高。」

【聯合報╱柏林特派員陳玉慧／二十七日電】德國總理梅克爾在布魯塞爾歐元區高峰會上，強勢表明歐元區領袖「只此一案」、「我們言盡於此」後，代表民營銀行和保險公司的國際金融協會（IIF）終於讓步，同意承擔希臘政府一半的債務，希望藉此解決已持續兩年的歐債危機。

歐盟領袖達成這項協議後，歐洲三大股市全面上演慶祝行情，英國股市上漲近百分之三，德國股市大漲百分之五，法國股市漲幅超過百分之六，歐元也對美元升值至七周來的新高價位；紐約道瓊工業指數廿七日盤中大漲逾三百點，那斯達克指數也大漲百分之二點四五。

德國總理梅克爾、法國總統沙克吉與歐盟輪值主席範龍佩等歐元區領袖，昨天午夜約見國際金融協會執行長德拉哈（Charles Dallara），在數小時談判後，德拉哈終於同意註銷希臘一半約一百億歐元的債務。

「我們只此一案。」梅克爾會後向媒體表示，「銀行代表將此案帶回和其他代表商量；此案就是那麼具體，我們說『言盡於此』；然後，他們就接受了。」

法國總統沙克吉會後也強調，歐元問題十分複雜而決定又無比重要，這是為什麼討論如此冗長，「但我相信，決定雖艱難，將有助於紓緩世界（經濟）。」

 
希臘一名「街友」在雅典沿街乞討。據調查近三個月來雅典的遊民人數激增百分之二十。
（路透）
德拉哈會後也聲明感謝歐元集團，同意刪減希臘債務和支持歐洲和希臘銀行改革。
這次歐盟高峰會確定減債、增資與紓困等主要方向：除在公元二○二○年，將希臘負債佔國內生產毛額（GDP）的比例，從目前的百分之一百六十至七十，降為百分之一百廿，歐盟會員國將為「私人部門參與（PSI）」包裹紓困方案提供多達三百億歐元，減少民營銀行及民間債權人持有的半數希臘債務外，歐盟和國際貨幣基金（IMF）年底前將再提供希臘一千億歐元資金，同時加強負責監督執行改革的機制。

歐盟領袖並希望擴大歐元穩定基金（EFSF）至一兆歐元，任何人購買政府債券時，EFSF將承擔百分之廿的風險。因此，歐盟領袖可能會選擇一個混合和配套的政策，而中國資金便是配套措施的最大選擇。

 
圖／聯合報提供
 

【2011/10/28 聯合報、中央社】@ http://udn.com/

全文網址: 歐債危機有解 美股大漲 | 遏制歐債危機 | 全球觀察 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS1/6680847.shtml#comments#ixzz1cKyWKRRn
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[看法]

這個 blog 很重視的一個觀點叫「物極必返」，市場走到相對高點就開始產生崩跌的風險，相反的，走到相對低點就開始有便宜可以撿。

歐債的事情落幕了嗎？很抱歉！在有人大舉認賠之前，戲會一直演下去(註1)。大漲？那只是為了認賠做準備而已。

(註1：誰要認賠？持有歐債的人、納稅人、各類市場裡的投資人、…。所有因此連動者皆被納入"計算"。)

這篇筆記，不討論正在"大漲"的市場，也不討論不上不下的市場，我們要觀注那些摔得鼻青臉腫的市場，這裡舉例看希臘就好。

新聞裡，大舉認賠的有之，大舉金援的有之，大舉限縮負債支出的有之，這些是好事。其他新聞提到，希臘人民暴動造成的負面影響引發資金外移，這是小事。至於，想改善惰性造成的失業率，這是難事。

反映到股票市場，看看希臘的股市走勢：

(資料來源：stockcharts.com/h-sc/ui)

這個市場從 2009 年底的 2932 相對高點，至 2011 年底的 701 相對低點，共跌了 76% (i.e. 腰斬再腰斬)。

一個超跌又有政府大力做多的市場，這對於滿手現金的投資人而言，真的是個很好的切入點(詳情請參閱「投資實務abc」系列文章)。

也許，有人會擔心希臘股市會步上日本股市的後塵。答案是會，但這點倒是不用太擔心。以觀光為例，希臘佔有地利，要找到去希臘消費的人要比找到去日本消費的人相對容易。消費能力會讓信心恢復，進而讓一個跌了 76% 的市場漲一倍 -- 這對原本高點進場的人而言仍是腰斬，但對從低點進場的人，漲一倍的獲利卻是可觀。

這裡有幾點要提醒的：

一、有 QE1 就有 QEn 的可能，同樣的，有腰斬的記錄，就有再腰斬的可能。所以，市場再吸引人，梭哈的風險還是很大的。

二、請記住，這篇筆記，不討論正在"大漲"的市場，也不討論不上不下的市場。所以，請不要過度引用此篇看法至其他無相關特性的市場。

老話一句，這時候定額定期切入這類市場的結果是好是壞，一樣等個幾年再回頭驗證了(前例請參考「新聞藏寶圖--015．股市跳樓大拍賣時，你在哪兒？_20101202」一文)。

個人看法，謹供參考。