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金融蝴蝶效應_20070703
2008/09/24 00:07:59瀏覽3379|回應2|推薦37

[資金全球化與商品發展]

講好的方面,資金全球化是增加投資機會,讓錢能發揮更大的作用。這是好事,所以,大家都想投資。不過,在投資的過程裡會有哪些事情發生呢?

各位應該可以發現基金變化愈來愈多,從簡單的股、債,演變成分區域、國家、投資內容,甚至細分到根據產業別(ex. 精品、能源、地產…)。除了這些分類,不知各位有無察覺衍生性金融商品愈來愈多(諸如各式連動債、期貨、選擇權、…)?

[槓桿遊戲]

這些複雜的商品交錯運作下會組合出什麼市場?

簡單講,這是個槓桿比日益增加的市場。例,一個金融商品,我可以用 1 倍價格做買賣、可以用不到 1 倍價格做融資融券(即槓桿比大於 1)、可以用不到十分之一的價格做期貨交易(即槓桿比 10 倍)、可以用不到百分之一的價格做選擇權交易(即槓桿比 100 倍)、……。這些衍生性金融操作,可以將原本市場價格 1 元的實物,經過多層次的買賣產生 100 、1000,甚至 10000 元的交易額。

這些交易額代表什麼?簡單的看,原本 1 元的價格漲/跌 1 角,投資人賺/賠也是 1角,但是,當交易額放大 100 倍時,投資人的賺/賠可能就會變成 1 角 * 100 倍 = 10元。那放大到 10000 倍呢?

這種槓桿比的效果有點像壓垮駱駝的最後一根稻草。最後那根稻草的重量對駱駝而言毫無感覺,就像那 1 角的漲跌幅一樣。但是,那根稻草如果引發出那 10000 倍的連鎖反應時,那可不是鬧著玩的。

[連鎖反應]

有個故事是這樣講的:華爾街盛行電腦程式交易,這些程式都有設定不同的停損點。有一回,某個程式發出停損引發小賣壓,而這個小賣壓又引起另外幾個程式發出停損引發中賣壓,然後,多數程式因為這個中賣壓引發停損造成大賣壓。最後散戶因為恐慌而瘋狂殺出而造成股市崩盤。有人用「黑色星期五」稱呼這件事。

[骨牌]

現在的資金不再侷限於當地市場,例,可以借甲國低利率的貨幣去買乙國高利率的零息公債,再把差價拿去賭丙國的利率期貨,只要其中一個市場有變化,另二個市場也會跟著波動。類似的資金運用方式愈多,全球市場的連動性也愈大,一旦複雜到某個程度,那就好玩了。

怎麼講?玩過骨牌的人就知道,骨牌如果離很遠,那其中任一張骨牌倒了都不會影響別的骨牌。但是如果骨牌離得很近時,連鎖反應就來了。各位把市場看成一張一張的骨牌,而骨牌間的距離則是各個市場的停損幅度。會不會哪一天,每個市場的賣壓都會產生另一個市場的停損,繼而影響其他市場呢?

如果有可能的話,各位會如何做風險控管、資產配置?

個人看法,謹供參考。

註:

此文取自去年寫的一篇看法,請參閱「歐洲能源對沖基金 暴增五倍--蝴蝶效應_20070703」一文。

( 知識學習商業管理 )

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引用網址:https://classic-blog.udn.com/article/trackback.jsp?uid=kerrier&aid=2242724

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davidforster
等級:8
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無心之過?
2010/10/03 23:44

美股5月「閃電崩盤」元兇 終查出
 
【經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】 2010.10.03 04:34 am
 
 
美國主管機關1日公布今年5月美股「閃電崩盤」的調查報告,把原因歸咎於一筆41億美元的電腦程式交易。

美國證管會與商品期貨交易委員會在聯合發布的報告中表示,一家交易商在5月6日下午2點32分,使用電腦演算程式掛出41億美元期貨合約,在接下來20分鐘拋售7.5萬口合約,並隨著價格下跌觸發程式自動加速賣出,導致價格暴跌,道瓊指數幾分鐘內重挫700點。

報告並未點名哪家交易商,但外界盛傳是Waddell & Reel金融公司。報告未建議如何避免重蹈覆轍,但警告如果數家金融公司同時抽離資金,可能導致流動性危機。

【2010/10/03 經濟日報】@ http://udn.com/
 
(資料來源:http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5886189.shtml)


小閒
個人想法
2008/09/24 09:01

嗨嗨版主:

蝴蝶效應電影的男主角

企圖回到過去去矯正自己的錯誤,

但也發現當改變過去時

也連帶使現在的生活受到影響,

從最近的時機點來看,

專家擔心金融海嘯百年大空頭的到來,

由於股債的連動性低,

目前股票慘跌,一窩峰轉到債券,

以至債券基金尚能維持一定的報酬率,

另外生技醫療股也相對逆勢抗漲,

真有那麼一天,當全球性的連動性大到,

每個市場的賣壓都會影響另一個市場時,

到時影響層面應該是全面的停損,

如何做風險控管,與資產配置?,

我想內功很重要八,

套用版主的文章『如何看新聞事件學投資』一文,

若能事先觀察到一些癥照,

找出事情的連動性,

以及多留意景氣循環變動,

早點全部退出保留現金,

是我目前只能想到的看法與作法.

個人看法,還請版主補充指教.

davidforster(kerrier) 於 2008-09-24 11:18 回覆:

大哉問!面對這種極端狀況,我個人目前沒有特別想法。

謝謝分享!^^