社論－為科技業面臨的兩大擔憂找解方

http://www.chinatimes.com/newspapers/20170511000021-260202

在美國，5月6日，巴菲特在波克夏股東會上明確表態，看好蘋果公司未來十年發展。5月9日，蘋果股價收盤大漲，市值飛越8,000億美元的歷史新高。最樂觀分析師順勢大幅調升蘋果股價目標，高喊今年內市值突破一兆美元，帶動美國股市熱絡人氣，也理應造福台灣蘋概股。

在台灣，股市要靠一只蘋果衝萬點，雖然5月9日盤中一度超越，可惜未能站穩。台積電、鴻海與大立光三大天王帶頭衝刺，同步創造市值歷史新高，卻僅維繫台灣股市溫和買氣，遠遠不如美國股市的繁榮與活力。細究其因，新台幣升值帶來巨額匯損與外資持有比例過高，正是國內財經產業專家與ICT科技業界最擔憂的兩大關鍵問題。

 在匯損議題上，新台幣匯率首季狂飆6.4％，創九年來最大單季升幅，對於ICT等出口商苦不堪言，若以外銷訂單數據推估，光前兩月外銷企業總匯損已突破千億元，後續衝擊有增無減。

以台積電為例，第1季營收因為匯率影響而減少約新台幣60億元，且營業利益率減少約1個百分點，進而影響第2季營收約2.1％與營業利益率約 0.85個百分點，全年匯損金額將非常可觀。今年以來新台幣升值，負面衝擊台積電營收與獲利，張忠謀董事長過去多次反應升值不利出口，對台灣科技業帶來重傷害，但是這次與其他ICT巨頭一致表達只能無奈忍受，真正原因耐人尋味。

台灣眾多ICT廠商也深受匯損之苦，以1億美元營收規模的中型廠商為例，光是第一季匯損總額，每家廠商高達3,000到5,000萬新台幣。政府因出口恢復成長而沾沾自喜，廠商則以高額匯損而暗自哭泣，兩相對照，真是情何以堪。然而，台幣升值尚未看到終止跡象，政府與業界都需要洞察川普經濟學的巨大影響力，進行有效的避險財務運作。

在外資持股議題上，外資看好台灣以ICT科技業為主的績優股，在台積電持股約八成，鴻海53％，大立光52％，中華電信較低僅17％。

今年，外資光從14家績優廠商就可領走股利2,500億元，真是肥水流入外人田的痛心寫照。外資在台灣科技業投資獲利最風光，從台積電就可配發股利報酬1,450億元，鴻海也貢獻300億元。外資也在台塑集團大豐收，台化貢獻外資131億元的現金股利，台塑112億元、南亞105億元，這3家台塑企業合計超過348億元股利被外資領走。

這波匯損問題真的來得又快又急，科技業等廠商根本來不及反應。探究台幣升值主因，來自於川普經濟學的巨大威力，一方面發布「美國主要貿易夥伴外匯政策報告」，將我國列入觀察名單。另方面，川普信誓旦旦要提升美國產品的出口金額。因此，台幣升值作為被美國列入觀察名單的實質回應，美元貶值是促進美國出口增長的必要手段，兩個因素相乘之下，以此預估台幣升值趨勢恐怕無法在短期內休止。

由於又快又急的新台幣升值，與過去多年央行一向的調節匯率作為有很大的不同，央行也許不便明說，但國際財經專家應該現身說法，解析國際貨幣供需變化、競爭國家相對升貶值、美國開採頁岩油對於減少石油進口的貢獻度等關鍵要素變化趨勢，以協助科技業者掌握國際匯率重大變化，提前因應並做好避險的準備！

其次，政府四大基金需採積極專業作為，扭轉外資獨享巨額股息的局勢。如實施類似主權基金操作模式，至少可與外資共享台灣績優廠商每年配發的巨額股息，實質分享國內科技業者成長的果實。四大基金中，退撫基金約5,600億，勞保約6,500多億，勞退新舊制合起來約2兆，郵政儲金大約是5兆8,000億，積極專業管理下，整體投資報酬率可望提高1到2％，創造1,000到2,000億的可觀收益。

從以上趨勢觀察，績優科技業者未來的成長依然可期，政府基金若能發揮主場與巨額資金優勢，採取積極手段佈局台灣績優股，例如三星的國內持股達57％作為參考標竿，設法每年從本土ICT與其他績優廠商賺取1,000到2,000億的投資總報酬，不僅帶動經濟成長活力並可充實國庫。值此之際，政府與科技業有必要採取積極有效應對之道，處理高匯損與外資高持股的關鍵問題，讓台灣經濟走向健康之道。

(工商時報)

【重磅快評】還能榨出幾個兆？ 別揮霍母親國度的奶水

https://udn.com/news/story/10942/2357111

2017-03-22 07:52聯合報 主筆室

此刻的台灣還是福爾摩沙，美麗島嗎？恐怕不是。2016年外資投資大陸逆勢飆高，投資台灣則相對低迷。外資不來，內資卻頻頻出逃，台塑六輕擴廠踢到鐵板，不意外地轉往美國德州、路易西安納，據聞台積電的3奈米5000億投資也不打算在台灣拚搏，轉赴美國的機率增加。行政院日前開記者會說明「前瞻基礎建設計畫記者會」，但報告內容被指空洞。本報資料照片分享

諷刺的是，這一週是行政院端出的「加強投資週」，週4院會要通過規模1兆元的加強投資台灣基礎建設計畫，可惜的是這計畫壓榨台灣僅存活力，事前未經評估，還未推出即被唱衰，認為是2018選舉綁樁，擺明了是綠營毫不掩飾的心機。但是，台灣還能榨出幾個兆元？

行政院這個項目叫「加強投資台灣」，不會有人反對，我們百分之一萬贊成，但前提是這些加強投資台灣都是應做、必做的計畫，不是地方縣市長綁樁、拚連任的撒錢。遺憾的是，截至目前林全沒給答案，日前行政院記者會一排政務官傻愣愣，也沒講出個道理。

投資台灣當然應該，但請注意這是林全舉債作為。舉債不是不好，有本事借錢來花弄好自己基礎建設，讓台灣脫胎換骨。但現況不是嘛！各地百里侯不著邊際的提計畫、搶錢，行政院及國發會形同白痴的照單全收，這豈不是慷人民之慨？

很難往下想，若之後錢砸下去毫無效益，全數成了蚊子建設，蚊子軌道、蚊子高鐵…，要怎麼跟人民交代？台灣有幾多1兆可以揮霍？林全這樣的行政手段難道沒有政治目的？

反覆強調「投資台灣」絕對正確，誰不愛自己母親國度？但是，母親的奶水就這麼多，可以胡亂揮灑嗎？兆元投資台灣計畫是好事，但請審慎行事，台灣沒有下一個「兆」。

行政院主計總處於日前發布我國海外就業人數，這份資料顯示目前我國赴海外工作人數有72.4萬人，海外就業人數持續成長，只可惜這份資料只追溯到2009年，因此看不出海外就業對我國勞動市場影響的全貌，這一點主計總處日後應該補上才是。

海外就業最早引起注意在2005年，這一年從家庭面的調查顯示台灣就業人數首次升逾一千萬，勞動市場頗為熱絡，但廠商面所查得的受僱人數卻依舊冷清，兩者一熱一冷，相當不合理。

社論－逾七十萬人海外就業的隱憂

按理說，家庭面與廠商面的統計是人力供需的兩面，一方僱用熱絡，另一方才有工作可做，兩面的數據應該一致才是，但是2000～2005年的統計卻出現此一矛盾。

這六年家庭面統計的受僱人數增加近六十萬人，而廠商面的受僱人數僅微增一萬人，歷年任何時期從未出現如此大的差距，而造成此一差距只有兩種可能，其一，政府統計調查出了問題，兩份數據必有一份估錯了，其二，我們的海外就業人數在這六年快速成長。

很多人會問：這兩份統計的矛盾干海外就業底事？概而言之，依家庭面調查，不論你到天涯海角工作，都計入就業人口，但廠商面調查只統計國內的上班人口。在海外就業不多的1990年代，這兩項統計如響斯應，亦步亦趨，一旦海外就業升高，這個亦步亦趨的均衡便會被打破，2000～2005年兩項數據的矛盾，其反映的就是這個現象。

雖然從這兩面矛盾的數據透露出海外就業出現巨變，但到底海外就業人口有多少？並無法依據現有資料估計，主計總處於2005年立即展開研究，歷經12年才於日前公布了2015年國人赴海外工作者為72.4萬人，其中以赴大陸工作占58％、赴東南亞15.4％、赴美國12.7％居前三名。

可惜的是，這份統計公布後並未引起各方關注，各家報紙也僅輕描淡寫，殊不知海外就業人數升高正說明了近年國內就業機會流失日趨嚴重，也說明了近年我們失業率的改善，有極大比例是來自海外就業的貢獻，而海外就業的增加雖讓失業率好看一些，然而逾七十萬有消費能力的人長年久居海外，國內民間消費豈有不弱之理？其對總體經濟的影響極其可觀。

對於這份海外就業統計及對國內經濟的影響，我們有以下四點看法及建議：

第一、十年之間海外就業比重倍增：

主計總處這份統計雖僅回溯至2009年，難以看出海外就業長期變化，然而依據2005年該處概估的海外就業為34萬人，與本次公布的2015年72萬人相比，成長速度極為驚人。十年之間海外就業占我總就業比率已由3.4％倍增至6.5％，這個變化雖是全球化使然，但何嘗不是主政者過度泛政治化的結果，試想若非立院擾攘不休，朝野爭議不斷，讓投資者望之卻步，台灣何至於斯，若此一爭議不停的話，海外就業占我就業人口升至一成、兩成之日恐亦不會太遠。

第二、海外就業統計應往前回溯：

主計總處自2005年開始研究試算海外就業，歷經12年才公布這項統計，然而所公布的數據竟然只回溯到2009年，而略過了海外就業巨變的2000～2005年。此一作法使得這份統計的價值大減，國人無從知悉在那個關鍵年代海外就業的變化。以漫長的12年進行統計，居然缺少這個關鍵年代的資料，令人費解，也屬不該，主其事者應秉持統計中立性，讓資料至少回溯至2000年。

第三、海外就業統計宜發行年報：

海外就業統計歷經12年的研究必定有許多成果，如今僅發布新聞稿兩頁未免可惜，宜仿照各類專案調查統計，每年發行統計年報以呈現更多海外就業資料，如此既有益於學術研究，也可供政府日後施政參考。

第四、以常住人口取代戶籍人口估失業率：

國內迄今就業調查仍是建立在戶籍人口的基礎上，而據此所估得的就業人數自然就涵蓋海外就業，如此所估得的失業率、就業人數難免會與國內景氣扞格。若以常住人口為估算基礎，則可還原就業真相。本次海外就業統計的公布已踏出重要的一步，主計總處應利用十年一次的人口普查資料連結海外就業等大數據，以掌握常住人口的變化，如此所估得的失業率才更有意義。

我們認為主計總處公布這份海外就業統計，讓我們終於了解海外就業情勢，這是政府統計的一大進步，值得肯定，但如前所言，這份統計歷經12年，必定有許多成果，宜往前追溯並發行統計年報以讓我國海外就業資料更為完整。

我國十多年來經濟成長日益疲弱，民間消費日益低迷，投資率更是屢創新低，這些現象皆與海外就業互為因果，不容忽視。海外就業固然改善了國人的就業問題，但也呈現了國內的經濟困局，海外就業人口的升高可謂台灣今日經濟發展的一大隱憂，主政者宜深思之。

(工商時報)

聯合／國際企業的台灣處境

https://udn.com/news/story/7338/2357002?from=udn-relatednews_ch2

科技部指出，台積電是台灣的寶貝，不能沒有台積電。 圖／聯合報系資料照分享

半導體堪稱台灣龍頭產業，台積電是龍頭產業中的龍頭公司，張忠謀是企業領袖之領袖。與其以「台灣之光」的地域性概念去標誌台積電，不如說它就是一家道地的「國際企業」，營業據點遍布全球。其動見觀瞻，幾至「張忠謀打噴嚏，台股就感冒」的地步。

也因此，台積電稍有動靜，業界就擔心是否「出走」等問題。最近，台積電新設三奈米廠的計畫，傳出考慮「美國設廠」的選項；儘管公司說「言之過早」，但新風向已隱然成形。

以台積電這等規模的國際企業而言，選擇何處設廠，本就應以全球化為考量，無須受困於狹隘的國族主義。但台積電這一步試探，還是有不可忽視的指標性意味。以台積電的地位和影響力，向來受到政府「關愛的眼神」不可謂不多；即使如此，其投資案屢傳卡關或遇挫，尤其台灣的環評、電力供應和空汙等因素狀況不斷，才會有今天「放眼美國」的選項。

業界為此議論紛紛，媒體也作出「台積電示警，政府聽到了嗎」的評論，可見此事確有風向球的意味。問題是，政府真的聽到了嗎？

台灣現況：投資環境差，遊戲規則說改就改，行政效率牛步化，乃至民粹風氣導致什麼正經事都做不成……從反拜耳反杜邦反六輕，到先前胡志強爭取設古根漢分館而功虧一簣，失敗事例不可勝數。台積電轉而考慮設廠美國，以國際企業的「在商言商」選擇而言，政府真聽到警訊了嗎？

兩岸觸控面板龍頭 合婚

https://udn.com/news/story/7240/2356733?from=udn-hotnews_ch2

2017-03-22 03:37聯合報 記者蕭君暉／台北報導

回台上市的觸控面板龍頭TPK-KY宸鴻昨天宣布，將與大陸觸控面板龍頭歐菲光策略結盟，將互相投資，交叉持股，並成立新合資公司，朝向車用觸控方向發展，未來將共同接單，做大觸控面板市場，可能對其他觸控廠產生衝擊。

TPK財務長劉詩亮昨天表示，歐菲光將參與認購TPK發行私募普通股共二○○○萬股，價格為昨天TPK收盤價每股九十點五元，總投資金額為十八點一億元，歐菲光未來將持有TPK約百分之五點四六的股權。

至於TPK將以每股不高於人民幣四十點三四元的價格，於昨天雙方簽訂股份認購協議書後起一年內，參與歐菲光定向增發或於公開市場直接買進等方式，取得總金額不超過人民幣二點○四億元的歐菲光公司股權，未來TPK將持有歐菲光約百分之○點四至○點五的股權。

他指出，TPK是外資公司，陸廠投資TPK，不必經過台灣投審會的核准，至於歐菲光是大陸公司，要經過大陸政府核准，預期將可以在一個月內完成。

劉詩亮表示，歐菲光的優勢是塑膠薄膜觸控技術，TPK的優勢是玻璃觸控技術及高精密後段貼合服務，雙方攜手可提供客戶一站購足的全方位解決方案。他說，雙方將秉持獨立經營、公平競爭精神，以善意合作的方式，共同擴展市場。至於新成立的合資公司，劉詩亮說，經營細節尚未確定，未來歐菲光將持有新合資公司百分之五十一股權，TPK持有百分之四十九，新合資公司可朝向車用觸控方向發展，這些都還要再討論。

TPK董事長江朝瑞表示，觸控行業經過過去幾年的產業整合及汰弱留強，現已漸趨穩定，各主要廠商均取得各自定位，朝良性競爭、大者恒大趨勢發展。兩大觸控廠建立策略合作關係，主要是雙方在客戶、業務、技術層次等各方面，均有高度的互補性。

從客戶層面而言，劉詩亮說，兩家公司的主要客戶幾乎完全沒有重疊。TPK以歐美客戶為主，例如TPK九成營收來自美國客戶，歐菲光則深耕中國大陸的智慧型手機與平板市場，有九成營收來自中國，因此雙方可擴展相互間的產品及服務，創造更高的附加價值。

TPK宸鴻與歐菲光策略結盟 圖／經濟日報提供

綁在台灣只能坐以待斃

http://www.chinatimes.com/newspapers/20170322000076-260202

宸鴻與大陸觸控面板龍頭歐菲光宣布相互持股，宸鴻因為是外國公司，不受投審會的限制，因此這回雙方的結盟可望順利達陣。但相比去年陸資立訊入股美律的案子，卻遭到投審會駁回，台灣本土企業循正常管道要與大陸企業合作，卻因為政治不正確而被擋下，讓不少企業大嘆綁在台灣只能坐以待斃。

近兩年來兩岸科技業聯姻一樁接一樁，不過像是立訊投資美律、紫光對台投資案都遭投審會擋下。最後美律只能繞道而行，藉由孫公司香港美特，與立訊簽訂合作意向書，而立訊則斥資4到6億美元投資香港美特旗下全資子公司蘇洲美特。

不少業者因為擔心被扣上紅帽子，所以不敢站出來，乖乖留在台灣的企業反而被綁死。而企業為了尋找活路，最後只能繞道而行，反而使得人才、資金外流。過去晶圓雙雄想要登陸設廠，雙雙被擋下，台積電乖乖留在台灣，而聯電只好設法間接投資，取得和艦科技股權，時隔多年相關的限制才解除。

再以面板產業為例，根據現行法令，登陸投資受到N-1的限制，也就是投資的生產線世代必須低於在台的最高生產線世代。不過大陸政府願意補助投資的都是最新的世代，也使得台灣面板廠登陸受阻。鴻海入股夏普，夏普因為是日本企業，所以不受此限制，而鴻海集團透過夏普順利在廣州設立10.5代廠，才得以爭取大陸市場龐大的商機。

(工商時報)

宸鴻、歐菲光 結盟為哪樁？

http://www.chinatimes.com/newspapers/20170322000075-260202

TPK-KY宸鴻是蘋果最大的觸控面板供應商，而歐菲光則是非蘋陣營的王者；從技術的角度來看，宸鴻是玻璃觸控龍頭、歐菲光則是深耕薄膜觸控。接下來蘋果不論是iPad、iPhone、甚至是Apple Watch都將用薄膜觸控，歐菲光可望透過宸鴻取得進入蘋果供應鏈的捷徑，而宸鴻得以向上往薄膜觸控感應器整合，創造雙贏的局面。

宸鴻最大客戶蘋果，營收占比高達5成以上，歐菲光則是以非蘋為主，大陸本土客戶的占比高達9成，雙方客戶群重疊度甚低，業務及技術面高度互補。與潛在競爭者結盟，成為夥伴關係，可以避免未來惡性競爭。從技術來看，宸鴻專長在於玻璃觸控以及後段貼合，歐菲光強項在前段塑膠薄膜觸控技術以及精密光學感測模組，透過上下游整合，減少雙方不必要的投資，以維持產銷平衡。

近年來蘋果主要觸控技術都一步步轉向薄膜觸控，iPad已全面改用薄膜觸控，今年即將推出的iPhone 8，其OLED面板也將搭配薄膜觸控，外傳Apple Watch也會捨棄TOL單片式玻璃觸控，轉向薄膜觸控。對宸鴻來說，玻璃觸控感應器的生意正快速流失，只剩下後段貼合業務。而蘋果薄膜感應器只有日本寫真1家供應商，蘋果也希望扶植第2家，不過宸鴻和日本寫真的合作遲遲未有成果，透過和歐菲光的合作，兩家公司很有機會共同壯大薄膜觸控面板業務，宸鴻得以向上整合薄膜感應器的開發，穩固在蘋果供應鏈的地位。

(工商時報)

日月光攜手高通 前進巴西

　日月光重大併購或合資案一覽 　日月光營運長吳田玉　圖／本報資料照片

手機晶片龍頭高通（Qualcomm）、封測大廠日月光決定攜手合組國際隊，在巴西（Brazil）設立中美南洲首座半導體封測廠。據了解，巴西政府、日月光、高通等三方已簽訂合作備忘錄，初期擬共同合資2億美元在巴西聖保羅州（Sao Paulo）設廠。

高通過去是單純的IC設計公司，沒有管理晶圓廠及封測廠的經驗，不過，高通以470億美元天價併購恩智浦（NXP）後，恩智浦本身擁有晶圓廠及封測廠，高通自然要試著管理製造部份，以因應未來日趨複雜的晶片設計問題，同時提高製造的成本控管效能。

據了解，日月光、高通已計畫攜手合作，並與巴西政府共同合資，在巴西聖保羅州設立封測廠，初期投資金額為2億美元，三方並已簽署合作備忘錄。日月光證實確有此事，但因為仍在初期討論階段，目前還沒有具體計畫。

該合資設廠地點在巴西聖保羅州臨近坎皮納斯（Campinas）的地方，當地已有三星及聯想在當地設廠。

巴西人口超過2億，是全球人口數排名第5大國，而且4G智慧型手機的需求正在高速起飛，由於巴西政府祭出許多補助及租稅上的優惠吸引國際大廠前往設廠，也造就高通及日月光決定攜手赴巴西設廠的契機。高通拉丁美洲總裁Rafael Steinhauser指出，希望此一計畫能夠在巴西建立半導體生產鏈，以因應巴西等中南美洲智慧型手機及物聯網的強勁需求。

日月光順利前進巴西後，全球布局更為完整，除了台灣加碼投資外，在馬來西亞、日本、韓國、大陸、美國、巴西等地都會有營運據點。相關人士指出，日月光及高通合資的巴西廠，將會主攻高階的手機晶片封測、手機及物聯網的系統級封裝（SiP）等領域，若一切順利進行，預估2018年就可開始營運。

另外，日月光及矽品合組產業控股公司一案，大陸主管機關已進入第二階段審查，最快4月底前可以有結論，預期可順利進入第三階段的審查，今年內應可完成合作計畫。

（相關新聞見A3）

(工商時報)