2014年03月13日

台股本周前3個交易日平均成交量從上周的1097.5億元下降至863.6億元，外資從前3周平均買超227億元，下降至前3個交易日僅買超25.3億元，融資餘額則緩步攀升、創今年新高。市場氣氛在上周五指數於盤中創8787點、今年新高之後，明顯轉為保守謹慎。

台股明顯轉保守謹慎

上市櫃公司2月營收本周一全數公告完畢。重型權值股中，台積電(2330)前2月累計營收年增率從去年的17.82%下降至10.88%；鴻海(2317)從去年的1.25%小升至4.85%；大立光(3008)從去年的36.67%下降至15.87%；聯發科(2454)從去年的37.07%上升至96.47%；華碩(2357)從去年的3.26%下降至-0.99%；宏達電(2498)擴大至-37.2%。

2月營收表現偏正向的鴻海本周3個交易日股價維持平盤；營收明顯成長的聯發科則反向跌3.59%；台積電跌1.31%；大立光漲1.81%；華碩小漲0.52%；宏達電跌深後連4周彈，本周漲7.61%。高價股聯發科、大立光均出現高檔鈍化危機。

高價股中，儒鴻(1476)前2月營收年增率從去年33.73%降至23.15%；精華(1565)從25.27%小幅下降至22.71%；漢微科(3658)從27.49%劇降為-55.95%；可成(2474)小升至18.4%；群聯(8299)升至16.53%；美利達(9914)小升至5.56%。

儒鴻股價連3周上漲後，本周股價續漲3.38%；精華股價連2周下跌後，本周續跌3.75%；漢微科股價連4周上漲，本周轉跌0.4%；可成本周股價下跌1.57%；群聯股價上周下跌1.49%後，本周續跌2.01%；美利達小漲0.75%。上列高價股除儒鴻外，股價均高檔盤頭危機，其中不乏營收成長動能轉強者，如可成、群聯，但股價卻逆向下跌，這是整體市場必須留意警訊。

中國總經持續轉弱中

中國上證指數2013年下跌6.75%，本周一單日重挫2.86%，周三盤中再創年初來新低，去年6月最低點曾下探1849點，此區若跌破，極可能是中國經濟趨緩嚴重性遠高於市場原先預期。

中國2月出口年增率從元月的10.6%陡降至-18.1%，引起歐美再度對中國經濟擔憂，更加懷疑元月出口成長極可能是假出口、真引資內流救急所致。中國2月消費者物價指數年增率已從去年10月高點3.2%降至2.0%，顯示中國總經總額需求過去4個月內續轉弱中，可能將成不穩定因子。

資金氾濫環境仍然不變，但若市場因低利率而願意接受的風險溢酬已壓縮到最小空間，導致風險偏好者不願再將資金挪移至股、房二市，當股價高檔鈍化成為普遍市場現象時，投資者就應高度警戒了！

郭恭克

★現職：獵豹財務長部落格版主、鉅豐財經資訊執行長

★經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長

★市場投資及研究資歷：20年

★獵豹財務長部落格網址： http://tigercsia3.pixnet.net/blog