中國的地方債比企業債的信用更糟糕，地方政府債務這個雷，可能比企業債務更大；地方政府債務這個坑，可能比企業債務更深。民企不到萬不得已不會違約，而地方政府和國企違約沒有成本，政府信用比企業可能更差。

2015年，中國第一次用地方債腐蝕了人民幣的信用主體；2018年，中國又用企業債動搖人民幣的信用根基...

https://www.bannedbook.org/bnews/zh-tw/finance/20180604/952897.html