美國聯邦資助的非營利「福瑞德哈金森腫瘤研究中心」廿四日登上「美國醫學會期刊」網路開放版（JAMA Network Open）的最新研究顯示，中國去年底貿然中止嚴守三年的「清零」封控政策，以致病毒至今在中國十四億人口間流竄，造成當地在接下來兩個月內出現近兩百萬「超額死亡」人口。

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【摘要2023.8.26.六.自由】美國聯邦資助的非營利「福瑞德哈金森腫瘤研究中心」廿四日登上「美國醫學會期刊」網路開放版（JAMA Network Open）的最新研究顯示，中國去年底貿然中止嚴守三年的「清零」封控政策，以致病毒至今在中國十四億人口間流竄，造成當地在接下來兩個月內出現近兩百萬「超額死亡」人口，遠超過中國官方一月所估。

「超額死亡」現象，係指一段期間內死亡人數與預期死亡人數的差額。研究統計分析的資料包括，中國部分大學公布的死亡數據樣本、公開訃聞，中國流行的網路搜尋引擎「百度」搜尋結果，發現去年十二月至今年一月間，西藏自治區以外中國各省因各種原因造成的30歲以上人口超額死亡數估達187萬人。

中國官方數據顯示，放棄「清零」的第一個月內，中國境內染疫在醫院病故約為六萬人。世界衛生組織網站也顯示，中國一九年底傳出武漢肺炎首例以來，全球累計逾695萬人染疫身亡，但僅12餘萬例為中國通報。

中國半導體龍頭中芯國際　上半年獲利大減52%【摘要2023.8.26.六.壹蘋】中國半導體龍頭中芯國際，今天發布2023上半年報告，營業收入人民幣213.18億元（約930億元台幣），比去年同期下降13.3%；歸屬於上市公司股東的淨利潤29.97億元，大減52.1%。

中芯國際25日在港交所發布半年報稱，淨利率下降主要是由於上半年銷售晶圓數量減少、產品組合變動和產能利用率下降所致。報告並提到公司面臨供應鏈、行業競爭、地緣政治等多重風險，預期半導體業可能競爭加劇、供過於求。

報告稱，2023上半年，全球消費動力持續疲軟，智慧手機、個人電腦等下游市場的銷售量呈明顯收縮。由於2022年產業鏈的過度囤貨和需求透支，報告期內全球半導體庫存的消化進程緩慢，行業整體仍處於週期底部。

報告並稱，儘管當前宏觀經濟的不確定性依然存在，但長期來看，以萬物互聯和萬物智慧為主線的半導體市場增長動能依然強勁，電子產品中的半導體含量持續增長的趨勢不變。

報告指出，現階段中國積體電路產業仍一定程度地依賴進口。作為全球最大的半導體消費市場之一，中國國內現有積體電路產業規模和工藝技術能力與實際積體電路需求仍不匹配。報告提到，中芯國際部分重要原材料、零備件、軟體、核心設備及服務支持等，在全球範圍內的合格供應商數量較少，且大多來自中國境外。

未來，如果發生供應短缺、延遲交貨、價格大幅上漲，或者供應商所處的國家和或地區與他國發生貿易摩擦、外交衝突、戰爭等進而影響到相應原材料、零備件、軟體、設備及服務支持等的出口許可、供應或價格上漲，將可能會對公司生產經營及持續發展產生不利影響。

報告並提到，從全球範圍來看，晶圓代工市場競爭激烈，公司與全球行業龍頭相比技術差距較大，目前市場占有率不高。隨著物聯網、人工智慧和雲計算等新應用領域的不斷湧現，吸引諸多境內外積體電路相關企業佈局積體電路晶圓代工行業，「可能將導致市場競爭進一步加劇，或將呈現產能結構性供過於求的局面。」

報告還提到，隨著地緣政治衝突加劇，美國等國家／地區相繼收緊針對半導體行業的出口管制政策，國際出口管制態勢趨嚴，經濟全球化受到較大挑戰，對全球半導體市場和晶片供應鏈穩定帶來不確定風險。

中芯國際稱，未來如美國或其他國家／地區與中國的貿易摩擦升級，限制進出口及投資，提高關稅或設置其他貿易壁壘，公司還可能面臨相關受管制設備、原材料、零備件、軟體及服務支援等生產資料供應緊張、融資受限的風險等，進而對公司的研發、生產、經營、業務造成不利影響。

中芯國際，此前相繼被美國列入「中國涉軍企業清單」、出口管制「實體清單」，並限制美國人投資該公司發行的有價證券及其相關衍生品。根據報告，中芯國際2022年銷售額在全球晶圓代工企業位居第4，在中國大陸企業中排名第一。

台經院：大陸房市危機與雷曼完全不能比【摘要2023.8.26.六.旺報】中國大陸房地產危機連環爆，恒大、碧桂園、中融信託陸續中槍，外界憂心將引發如2008年雷曼兄弟所引爆的金融海嘯。台經院景氣預測中心主任孫明德表示，兩者規模不相同、操作模式不同，加上美中金融環境也不同，與雷曼事件「完全不能比」。

孫明德表示，雖然有美債被降評、中國大陸房地產債務等問題，但全世界的經濟並未受挫，國際機構包含《經濟學人》、IMF（國際貨幣基金）上調美國經濟預測、至於中國大陸經濟則要採取較多的刺激和寬鬆政策。

近期中國爆發房地產危機，恒大、碧桂園等事件甚至被形容為中國版「雷曼時刻」。孫明德表示，2008年雷曼資產規模為6000億美元，碧桂園才2000億美元，差距3倍；其次，雷曼事件當時有諸多衍生性商品、大陸則沒有那麼多衍生性商品；且美國的金融市場較開放，中國大陸較為封閉。

孫明德表示，恒大、碧桂園老早就出問題，市場有充分時間可以反應，中國政府應有足夠時間及空間出手；但是雷曼兄弟破產發展太快，美國政府也未出手相救，市場來不及反應。

台經院院長張建一認為，大陸這場房地產風暴，中國政府一定會出手，無法與2008年金融海嘯相比。至於中國大陸是否會走向日本通縮老路？

張建一認為，大陸與日本的經濟體量有差異，時空背景也不相同，目前大陸所遇到颱風、河北災情，現在進行後的災情重建可能拉動內需，加上能不能重振信心，則還要繼續觀察。

路透報導，美國財政部副部長艾迪耶摩（Wally Adeyemo）24日表示，美國財政部正在密切關注中國的經濟發展，因房地產市場加劇衰退、消費支出疲軟與信貸成長下滑，中國經濟成長步履蹣跚。

感想：台經院有窩藏匪諜？

1.        孫明德表示，2008年雷曼資產規模為6000億美元，碧桂園才2000億美元，差距3倍；若碧桂園+恆大，與其他十幾家地產公司，總規模超過1.2兆美元。孫明德明顯故意避重就輕。

2.        雷曼事件當時有諸多衍生性商品、大陸則沒有那麼多衍生性商品；但是中國房地產與地方政府債務、地方銀行債務密不可分，必然引起另類的系統性風險。孫明德明顯故意避重就輕。

3.        雷曼事件當時引發失業潮數萬人，而中國房地產失靈，將引發中國內需市場全面性的通貨緊縮，與數千萬人的失業海嘯。孫明德沒有知識程度判斷？

4.        失業海嘯，可能造成中國政治風暴，習近平被自殺。

5.        恒大、碧桂園老早就出問題，市場有充分時間讓權貴階級脫產，但是小老百姓無法反應，無可防備；雷曼兄弟破產發展太快，美國政府未出手相救，但是確實插手阻止系統性風險擴大。孫明德沒有知識程度判斷？

6.        台經院院長張建一認為，大陸這場房地產風暴，中國政府一定會出手，無法與2008年金融海嘯相比。但是習近平身邊沒有財經人才，只有黨務鬥爭人才，因此救錯的機率非常高。張建一完全不懂中國政治。

7.        目前大陸所遇到颱風、河北災情，現在進行後的災情重建可能拉動內需；這是短暫的。百姓受災，大多數是自救，政府不會補償，因此百姓長期通縮會更嚴重。張建一完全不懂中國經濟結構。

8.          台經院有窩藏匪諜？不。窩藏許多的蠢蛋。

經濟學人1張圖道盡習獨裁玩垮中國經濟【摘要2023.8.26.六.自由】中國經濟已經陷入惡性循環，連北京最好朋友「華爾街」的中國夢也逐漸破滅。經濟學人亦稱，北京在於 2022 年底放棄清零政策後，經濟並未如預期復甦，反而是步履蹣跚地從一個水溝跌入另一個水溝。隨著「笨手笨腳的政策制定者」面臨日益嚴峻的經濟挑戰，獨裁的中國政府正在做出錯誤的決定。

《經濟學人》報導，1980年，中國經濟總量僅是美國的10分之1，現在的經濟規模約為美國的4分之3。不過，這一切即將成為過往雲煙。中國政府於 2022 年底放棄清零防疫政策後，經濟並沒有如預期復甦，而是步履蹣跚地從一個水溝跌落到另一個水溝中。除了房企爆雷，嚇跑買家外，消費者支出、商業投資和出口等經濟數據全部低於預期。

正當全球許多國家正在遏制通膨之際，中國卻面臨通縮問題。中國可能會陷入像20世紀90年代日本那樣的通縮陷阱。但在某些方面，以日本之前的問題（失落的30年）來看中國弊病，「這樣的判斷過於溫和」。

由於中國民眾比較窮，中國經濟長期下滑會更嚴重。數據顯示，到1990年，日本的生活水平約為美國的60%，反觀今天的中國還不到20%。而且，與日本不同的是，中國還面臨比需求疲軟和債務沉重更嚴重的問題，習近平的獨裁集權讓該國經濟政策制定注定失敗，使其經濟面臨更嚴峻挑戰。

為什麼中國政府老犯錯？原因之一是短期增長不再是中國共產黨的首要任務。習近平認為中國必須為與美國持續進行貿易戰，同時為潛在的軍事衝突做好準備。習強調中國必須追求偉大復興、安全和供應鏈韌性，他願意為實現這些目標做出犧牲。

官方依照習近平的標準所採取的決策常出現缺失，包括清零崩盤損害了習的威信，鎮壓科技企業嚇跑企業家。再加上若中國因當局拒絕刺激消費而陷入持續通縮，債務的實際價值將會上升，並對經濟造成更大壓力。最重要的是，除非中共繼續提高生活水平，否則它將削弱習對權力的控制，並限制其與美國抗衡的能力。

中國的問題始於領導高層，決策越來越受到意識形態支配，這種意識形態融合了左翼對富豪企業家的懷疑，和右翼不願將錢交給窮人的觀點。隨著笨手笨腳的政策制定者（clumsy policymakers）面臨日益嚴峻經濟挑戰，情況恐怕會變得更糟糕。

中國人口正迅速老化，美國的敵意越趨濃厚，並試圖扼殺中國經濟中具有戰略意義的部分，例如晶片製造，以致中國越是想追趕美國縮小差距，就會變得越困難，因為中央集權經濟體更擅長模仿，而不是創新。

報導總結，對於獨裁專制是否會損害經濟的論述，已經有越來越多證據表明事實確實如此，而且經歷40年的快速增長之後，中國經濟正踏入一個令人大失所望的階段。