前陣子聽了一個演講有關大陸的基金產業發展狀況，突然有種警覺，好像台灣也有那麼一點相同，正所謂「見賢思齊，見不賢而內自省也！」 

中國人開始有錢，，其財富的實力，是我們所不能忽視的。依統計機構的資料顯示：資產在100萬美金以上的台灣人超過六萬人，但是在中國，超過了34萬人。不過，中國人的習性－財不外露，以今年報稅為例：2007年年所得超過12萬RMB的人，必須申報所得稅。結果，去年僅不到200萬人申報所得稅！

中國人可真會藏錢啊！ 

基金在中國的發展非常快速，貧窮久了的中國人，有任何賺錢的機會都不願意放過。早期只有股票與房地產，如今有了基金，再加上中國仍處於負利率，沒有人要把錢放銀行，所以基金發展得很快。

基金在中國發展約10年，從1900萬RMB成長167倍，達3兆RMB。而台灣目前基金的投資總值約為1兆RMB，香港由於金融開放的關係，基金投資規模約有6兆的RMB。 

在某種程度下，基金的核准發行是中國宏觀調控的一部份，在市場很熱（像2007年7月）的時候，中國政府會延緩新基金的審核流程，減緩新基金的上市速度；反之亦然。 

由於基金在中國發展只有短短的十年，所以有非常多奇怪的現象。一般而言，基金經理人都會被嚴格的管制，因為他可能會以自己的利益為優先，而棄投資人的利益於不顧，從這裡產生許多現象，如以下所述： 

首先，在歐美，許多基金公司可能會依長期投資績效來訂定基金經理人的報酬，或者，部份基金會要求經理人，必須投資自家的基金，或將經理人的分紅以基金單位數來支付。

但是大陸基金規定經理人不可以投資自己操作的基金（為了保護投資人），在2006年後才開放，但是大多數的基金公司仍然沒有鼓勵基金經理人這樣做。這需要一段時間的溝通。 

第二點：由於基金經理人的人才培養相當困難，造成基金經理人在基金公司的平均壽命大約只有12個月，新的基金不斷發行，這些新基金都想找有經驗的經理人，部份對沖基金也專門挖角有經驗的經理人。然而，在歐美等發展成熟的國家，基金經理人的平均壽命是6年，最長的甚至達到40年 

第三點是有關基金經理人的專業與操守，以中國大陸俗稱老鼠倉的作法為例：基金經理人以親人的名義至證券商開戶，買賣股票，再以基金的資金去炒作該檔股票（跟台灣過去有點像，呵呵！）。

另外就專業部份，有些經理人經驗不夠，竟犯下一些莫名其妙的錯誤。舉例：有基金經理人忘了將已到期的可轉債轉換為股票（中國大陸的債券型基金是可以買可轉債的），造成投資人數千萬的損失，真是蠻好笑的！ 

第四點是有關行銷通路的部份，我覺得真是太誇張了。中國現在基金銷售的通路幾乎都在銀行，算是獨賣了！所以沒有啥競爭，也就亂賣。

銀行的銷售非常不專業，他們最常說的就是：「基金便宜，基金沒風險，基金保證你賺錢！！」，「買基金、買基金、別買股票」。這是菜市場嗎？ 

基金便宜？因為新基金淨值只要一元，這就叫做便宜！

基金沒風險？比起股票大起大落，基金的確沒啥風險！

基金保證你賺錢？在前一陣子的大陸股市，大家的確都賺了不少錢！有一項統計顯示，中國股市在2007年最多曾漲了130%，但是，50%的散戶是賠錢的！其中甚至有2.44%的散戶，虧損達50%！基民呢？ 65%的基民，獲利達30%，的確賺了錢！

不過，這樣賣基金，還真是容易啊！真是令人太羨慕了！ 

第五點是基金的持股週轉率高，基金經理人與證券公司掛鈎，提高買賣股票的次數，讓證券公司賺取手續費，再向證券公司收取回扣（也與台灣很像！），這違反了基金長期資產配置的精神，不利投資人，只有利於少數人。 

第六點是新基金發行後一到兩年後，資產總值就迅速縮水，一檔基金可能兩天就募足400億，但不到一年就剩下不到100億，很多人都是基金一旦獲利，立刻就贖回資金。基金根本無法做長期資產配置。

有一個統計是這樣的：有一檔基金，年度投資回報68％。經統計結果，實際得到68％的投資人，只有8個人。其中，有4個人出國沒回來，另外有2個人買了基金，忘了他有買！只有2個人是真正為長期投資而買基金。

有很多人是買了基金，獲利時賣了它；看市場繼續上飇，又買回來！所以，無法得到68％的報酬，平均的報酬率，大概不到30％。 

第七點：在中國，大家重視新基金的發行，卻對已發行的老基金沒興趣！一般來說，老基金有經營績效可供參考，這也是我們評估購買時，很重要的參考指標。但是，新基金什麼評價都沒有，風險其實無法評估。

但是，中國的發展不是這樣！投資人的觀念很糟，以為新基金就像新上市股一樣，把基金當股票玩。基金公司見有利可圖，全力推波助瀾。基金公司的廣告，打的是基金公司，而不是基金本身。因為打廣告在基金上根本沒有用，一年後，就沒有人記得這檔基金，與台灣、香港正好相反。 

最後是一個衍生的有趣現象，基金流行大比例分紅及分割！投資人在基金募集時，以淨值1元買入基金。接下來，基金由1元慢慢上漲到3元，表示基金內的持股，股價都上漲，所以基金整體淨值上漲。

此時，基金成為“很貴”基金，沒人要買，怎麼辦呢？基金公司就把基金分割，分割後，淨值降為1元（但是基金內持有的股票，股價還是在高檔）；或者基金公司乾脆賣股，將資金以大比例的分紅還給投資人，大比例分紅後，淨值也降了下來。這兩種方法，都可以將基金淨值降為1元，此時，基金公司就可以打廣告：基金很便宜，大家來買吧！