台灣的銀行市場實在很令人匪夷所思，首先是翻開銀行史，從沒有任何一家銀行倒閉，再來就是很多銀行明明已經失去經營價值，卻老愛喊要發展成為小而美的利基公司。金融整併困難，不是難在沒有買家，而是大家都不肯賣。

攤開金控版圖，不得不佩服近來新光吳家兄弟的積極心，先是以新光金28塊買進了誠泰銀行，台新金又以超過26塊的價格吃下彰化銀行。兩次併購價格都遠超過市場行情。（另外聽說原本台新金原本開給建華金的價格也是一樣優渥），因此市場對於這兩宗併購案也持極端的兩種看法，有人說這兩兄弟瘋了，根本就是亂敗吳火獅留下來的基業。不過也有人說，併購不是看一時，而要看未來合併後的綜效。

目前來說一般給予金融併購的建議併購價是淨值的1.6～1.8倍，而吳家兄第兩次都以超過2倍的價格打得其他競標者無話可說。沒錯併購銀行長期而言是有其綜效的，但絕對不會是單單只發生與新光或台新合併，其他人不願意出高於行情價的原因，是在於考慮合併風險之後的考量。

可是，看看台灣金融市場就會發現吳家兄弟這樣做，其實都是不得已之下的豪賭。大家都知道，台灣市場現在銀行過剩的情形非常嚴重，另外如果沒有一定規模的金控，也沒有成為區域性金融金控的競爭力，這也是政府鼓吹銀行減半的原因。

但是翻開台灣金融歷史，我們發現台灣從來沒有一家銀行倒閉，這在全世界來說可以說是絕無僅有的。以近期的中興銀行標售案來說，中興銀行倒閉之前，淨值已經是負幾百億元，可是仍有政府為他處理後事。連這樣的銀行都不用倒閉了，其他值得被併購的銀行自然姿態更高，反正出什麼事情都會有政府來幫忙擦屁股，於是每家公司都喊著要發展利基銀行的口號。如果今天我們敢放手讓銀行倒閉，其他小銀行面對生存問題或許可以更實際一點。

印象中提到銀行倒閉，我們會聯想到經濟大恐慌時期，然而我們來看美國1980年代之後推動的金融自由化措施，這些措施成為促進美國成為當前金融強權的基礎，可是過程的背後，卻有數以千計規模較小的銀行紛紛倒閉。而銀行倒閉有時不見得是壞事，也促成之後美國銀行的大崛起。

最近日本金融股漲翻天，台灣一堆喊盤者說，台灣金融業的春天不遠矣，殊不知韓國在金融危機之後，銀行業也是哀鴻遍野，倒閉連連。而市場在經過整併之後，存活下來的當然值得高股價。

可是由於台灣銀行不會倒閉，當有值得併購的公司時，大型金控公司會搶翻天，併購價格超過一般標準，這些多出來的價格可以說是因為銀行不倒閉產生的社會成本。

而即使有合併的綜效，折現回來之後，恐怕也被過高的併購價抵銷不少。吳家兄弟或許不是冤大頭，但肯定的是絕對討不到便宜。而死撐活撐讓該倒閉銀行不倒，我認為這肯定是金融業中最浪費的內耗。