字體：小 中 大 |
|
|
|
| 2005/10/08 16:49:03瀏覽856｜回應0｜推薦2 | |
| 台股在上週轉強反彈，很大的原因就是聯電ECB獲得外資10倍超額認購，轉換價還比ADR溢價17％，這個消息為積弱不振的台股打了一劑強心針，顯示外資也認同聯電目前股價有低估之嫌。
聯電今年大買庫藏股，買回來以後可以註銷股本，也可以做為員工分紅，不過用來發ECB倒是高招，畢竟現在國際熱錢到處找標的投資，聯電手上不缺現金，沒有倒閉風險，即使之後股價不振，不能轉換成現股，雖然沒有利息，但至少也可以拿回本金。 所以說穿了外資就是以買進ECB在未轉換前，這些資金的利息當作購買聯電個股選擇權的成本。凹一下聯電股價後市。至於什麼聯電景氣復甦，製程改善就是摩根士丹利畫給投資人的大餅，不過風險不大，所以認購者眾。 而聯電發完ECB之後，如果之後被轉換成現股，以轉換價大概是25塊多來說，比起他這次買庫藏股的均價23塊還高，他成功為庫藏股解套，沒轉成功，他無息拿了100多億的現金在手，買個債券基金擺著一年也有個2％利息。 如果這是一場賽局，聯電拉抬股價所能賺得的資本利得，也只是25塊多到23塊多中間的差價，跟不拉股價的報酬差異不大。 倒是外資在買了這個「選擇權」之後，如果股價拉得越高，他資本利得就更高，所以聯電的股價在這2年半等待轉換的時間中，外資大爺如果沒有把股價拉高到轉換價，當場還賠了利息。 可能這就是全球化的一個「要素均價化」的現象，慢慢價格偏低的資產也會受惠於國際化的金流還原資產合理價格。聯電這一招，實在是漂亮！！ |
|
| ( 時事評論｜財經 ) |
