聊聊定額定期投資在實務上的運用。

一般講定額定期投資的過程可以大略分三個階段，資金投入期、獲利成長期、獲利收割期。這三個階段可以有部分的時間重疊，所以，在資金運用上有很多變化。這裡我們舉四種策略來觀察其中的現象。

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「前提」：

一、投資單一標的物。
二、假設每次投資5000元，
        策略一是最單純的固定每月扣款，直到贖回為止。
        策略二是動態操作，除了每月固定扣款外，當基金帳面總值超過10萬且本金報酬率也超過10%時，將帳戶內所有錢贖回擺到利率2%的定存。此即所謂「停利不停損法」。
        策略三是固定每月扣款，直到本金報酬率超過20%。此時，不再投入資金到基金裡，而是每月固定投到利率2%的定存。基金裡的投資繼續放到贖回為止。
        策略四是除每月固定扣款外，本金報酬率每下跌10%，加碼1000，報酬率回昇則相對減碼，直到本金累計投入247200時，停止扣款。基金裡的投資繼續放到贖回為止。此即所謂「向下加碼法」。

        這四種的總投資額經過四年下來約為24萬5千上下(因策略不同的關係，投資總額會有約2000~5000元的差距)。

三、我在這裡做了二種市場模型來觀察這四種投資策略的變化。
        第一種市場是V字型，景氣經歷谷底後往上爬昇。
        第二種市場是大多頭上坡型，景氣擴張，指數從未低於投資起點。

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下面僅列簡單比較結果，詳細數據，有興趣的人可以來涵索取電子檔。

[V字型市場]

策略一：期中最差報酬 -32.5%，期末報酬 79.3%。

策略二：期中最差報酬 -32.5%，期末報酬 20.4%。

策略三：期中最差報酬 -32.5%，期末報酬 75.2%。

策略四：期中最差報酬 -30.7%，期末報酬 96.1%。

[大多頭上坡型市場]

策略一：期中最差報酬 -2.9%，期末報酬 60.7%。

策略二：期中最差報酬 -2.9%，期末報酬 18.9%。

策略三：期中最差報酬 -2.9%，期末報酬 43.1%。

由附檔數據可發現，以單一投資標的而言，
本金報酬率：策略四 > 策略一 > 策略三 > 策略二。
資金風險度：策略四 > 策略一 > 策略二 > 策略三。

其中，
策略三與策略一的本金報酬相差不大，但前者風險卻相對低許多。二者要得到高報酬率都容易達成。
策略四雖然可得到最高報酬，但風險也相對最高，因為沒有人敢保證何時會出現最低點(像日本就跌了十年才開始回昇)，一直加碼會有資金不濟與因故被迫認賠贖回的可能。
策略二的報酬率殿後，可風險度卻還比策略三高，這在資金效益上並不是很理想。

請注意，上述討論的只針對單一投資標的，以資產配置的觀念，可以有好幾種投資在同時進行(但進度不相關)。

找出V字型市場，並套用策略三是我比較喜歡的投資方式 -- 不用花太多力氣經營又可輕鬆得到年均12%的效果。因為每個人的資金彈性不同，建議還是自己做功課找出適點自己的投資方法。前提是找得到V字型市場的低檔哦！

結論：
低檔進場+風險控管、資產配置。

後記_20080930：

讀者提到此篇討論有其侷限，不可一概而論。這裡為此做個說明：這篇筆記不意指特定市場，也無法直接套用。此篇目的只是要讓讀者瞭解資金擴張速度、績效與風險之間的變動關係，實際市場選定、策略配套與風險評估須由投資人自行修正。