[投資規劃基本評估]

一個相對安全的投資規劃，起碼要經過幾道步驟：

「市場評估」→「最差風險評估」→「可承受損失評估」→「金流評估」→「獲利評估」。

(若需策略評估範例，可參閱「散戶投資策略--導讀」。)

[踩到地雷的原因]

一般踩到地雷的投資人，常常只做了評估中的首、尾，而忘了中間。亦即，他們看好市場前景、畫了大餅，卻漏了執行面與雨天備案(i.e. 賭錯邊的處理措施)。

因為投資是拿本金可能遭遇的風險來換取利潤，自然要想到預估風險/利潤比是否合理、換不到利潤時的結果是否能接受、要用多少時間換利潤等問題。

上述那幾個評估步驟，只要有其中一個太輕率，整體規劃將面臨風險不可控制的困擾。之所以稱為"困擾"，在於潛在風險未發生前，天下太平，一旦風險發生，處理上則相對棘手。

對輕忽潛在風險的投資人而言，那是一種意外(ex. 某某金融風暴、某某金融糾紛)。然而，對穩健投資人而言，那些"意外"一點也不讓他們意外，因為他們對此早做好防範。

[攤平只是一種手段]

攤平的目的是為了緩解波動帶來的影響，重點是對波動振幅的估量與對應攤平的手法。

以台股為例，我們從近萬點高點起算，跌到 7000 點的跌幅約 3 成(已落入我們預定三～五成跌幅的開始)。若是定額定期比較急的人，從此時進場，遇到 2008/07～2008/10 短短四個月，台股約在 7300 左右跌到 4300 左右，又再跌了約 4 成(10000 → 7000 → 4000)。

如果我們將定額定期的資金分成 36 筆(i.e. 三年)來分配，這四個月(7、8、9、10 月)市場跌了 4 成這麼誇張，以我們試水溫的資金來看，帳上虧損約為 -23%，而以整體資金來看，目前帳上虧損也不過只有 -23% * 4 / 36 = -2.5%！

從進場起算，大盤跌了 40%，我們總資金的帳上損失卻只有 2.5%，這樣試水溫有啥好怕的？這解釋了為何我講大盤沖刷愈快，我們定額定期可以愈安心的原因。如果怕三年跌不完，那再保守一點，把資金配成五年或更長不就得了？這樣做，期間根本不用去管行情怎麼跑，每個月的對帳單瞄個一眼就可以丟了。長期下來，我們的成本會壓低在相對低檔，等景氣循環，就能從容在相對高檔出場獲利了結。

攤平是眾多投資技巧中的一種，它有運用範圍與侷限，用不好是人的問題，不是工具的問題。

[套牢是個美麗的錯誤]

承上，想用攤平的技巧卻又對攤平的認知不完全，帶來的就是套牢。不管是長期定額定期或將資金集中在少批進場，帳上虧損之所以會造成心理負擔，出在投資人單方面遐想與市場實際走勢大相逕庭，導致加碼無力、認賠不捨這種進退不得的困境。

投資人最弱的一種思考方向是："只要市場漲多少，我就可以賺多少…"，這種想法往往會輕忽潛在風險帶來的損失。

明明，指數萬點時，只一味去想還會漲到 13000、15000，怎麼就不會去想「怎麼上來，怎麼下去」這件事？預期上漲空間是 3000～5000 點，同時可能下跌的空間卻有一萬點，這種預期獲利/虧損比也太爛了。^^|||

"有夢最美"是一句激勵人心的話，但是，套句名酒的廣告詞：「市場走的是自己的路」，我後面再加一句：「它才不管散戶在想什麼」。

用 500 點的預估波動去規劃資金，被超過 500 點的逆勢行情套住非常合理，也非常容易。

用 2000 點的預估波動去規劃資金，被超過 2000 點的逆勢行情套住非常合理，很容易。

用 5000 點的預估波動去規劃資金，被超過 5000 點的逆勢行情套住非常合理，容易。

用 10000 點的預估波動去規劃資金，被超過 10000 點的逆勢行情套住非常合理，但這個世界大概也絕望到不行了。^^

(這裡用點數舉例，投資人也可用成數去類推。)

散戶投資人最慘的是，集中火力用 1000 點以內的資金配置卻遇到逆勢 5000 點以上的市場。這種機會多不多？不多！依景氣循環大概 n 年才來一次。這種影響夠不夠力？夠！三年不開張，開張死三年(i.e. 前三年賺的全吐回去了)。

[攤平有方 & 解套有望]

相較於上述攤平的舉例與套牢的舉例，二者差在哪兒？差在進場時所處的市場高度與資金供輸補給長度是否搭配得宜。相較於後者，前者的做法可以預期，三年不開張，開張吃三年。要做到這點，就得做到「捨、得」-- 捨魚尾行情給別人，才能保留資金，等市場大跌時撿便宜，得到下一個景氣循環的波段獲利。(那捨不得魚尾行情的人怎麼辦？就等著被出貨囉！^^|||)

大盤狂跌會怕的人，應該都是玩太大的…。不然，照理要見獵心喜才是。只要策略配得穩健，最低點在哪兒？何時進場？這些都不是多大的問題。

個人看法，謹供參考。