前面提到逆市場操作的人，其投資模式是「人棄我取、人欲我予」，再加上資金配置得宜(請參閱「投資必備好牌之二」)，可以將投資成本有效壓低。見下例分析：

【前提】

市場/基金淨值現況與未來走勢假設：

一、某市場自波段高點 10000 大跌三成，此時投資人進場。

二、續跌後反轉上揚：再續跌三成至 4000 點，為期二年後自底部回升至萬點。

投資方式：

策略一、定額定期分 36 期，手續費為投資額3%。

策略二、定期定額，但帳上虧損達 20% 後停止扣款，原本的投資就放著(這常見於一般投資人遇此類虧損時，要停損不捨、要續扣又害怕的情節)。

其他： 在此不考慮匯差。下面試算僅列出相關轉折或特殊變動的部分。

【策略一】

年/月	指數價位	基金淨值	當期投資額	當期購得單位數	累積購得單位數	平均單位成本	累積支出	帳面價值	帳面總報酬率
~	10000	100
01/01	7000	70	10000	143	143	72	10300	10000	-2.91%
01/02	6870	69	10000	146	288	71	20600	19814	-3.82%
02/12	4000	40	10000	250	4487	55	247200	179491	-27.39%
03/10	5304	53	10000	189	6621	53	350200	351180	0.28%
03/12	5565	56	10000	180	6984	53	370800	388691	4.83%
04/01	5696	57	0	0	6984	53	370800	397801	7.28%
06/12	10261	103	0	0	6984	53	370800	716650	93.27%
								實際收益：	345,850
								年化報酬率：	11.61%
								期間最大虧損：	67,709

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【策略二】

年/月	指數價位	基金淨值	當期投資額	當期購得單位數	累積購得單位數	平均單位成本	累積支出	帳面價值	帳面總報酬率
~	10000	100
01/01	7000	70	10000	143	143	72	10300	10000	-2.91%
01/02	6870	69	10000	146	288	71	20600	19814	-3.82%
02/06	4783	48	10000	209	3097	60	185400	148100	-20.12%
02/07	4652	47	0	0	3097	60	185400	144061	-22.30%
02/12	4000	40	0	0	3097	60	185400	123866	-33.19%
04/04	6087	61	0	0	3097	60	185400	188491	1.67%
06/12	10261	103	0	0	3097	60	185400	317743	71.38%
								實際收益：	132,343
								年化報酬率：	9.39%
								期間最大虧損：	61,534

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我們來分析幾件事：

一、上述模擬有沒有可能發生？機會多高？

答：投資過新興市場的人該對這種指數走勢不陌生 -- 暴漲暴跌。發生機會多高？君不見今年遍地黃金？不去試水溫就太可惜了！(註1)

二、遇虧損到處求救的人，如果有人勸你停止扣款，會得到什麼結果？

答：策略一如預期計劃定期定額扣滿三年，策略二因帳面虧損中止扣款。二者年化報酬率都比定存來得豐厚，雖然它們只差 11.61% - 9.39% = 2.22%，但實際金額卻差了 345850 - 132343 = 213507。策略一的實際收益金額是策略二的 2.6 倍左右，而投資人在基金公司或理財雜誌報表上的數字只能看到 2.22%，卻看不到 2.6 倍。

三、期間帳上虧損已達 20% 的狀況下，繼續扣款會更慘嗎？

答：從試算表中可看到，期間最大虧損，二者差 67709 - 61534 = 6175，策略一的虧損金額只比策略二多 10% 左右。

四、因害怕虧損而中止扣款者，剩餘的資金會如何處理？

答：如果怕虧錢退出投資的人，還敢把剩餘的錢再投入其他市場嗎(特別是市場仍一片悲觀的狀態下，註2)？還是等市場開始大好時才來追高？

從上面的分析，我們可以瞭解到，只要世界不崩壞，一個景氣循環下來，長期投資要賠錢真的很難，更何況我們是從大跌的市場切入，時間點更具優勢。對投資高手而言，會想很多方法去提高投資報酬。但是，對非專職投資人而言，只要敢把心一橫，咬牙扣下去，而且，愈跌你要愈扣愈高興，因為你因此把投資成本壓得愈低。二種策略相較，再往下風險有限(10%)，往上獲利卻更好(2.6 倍)，這種機會怎麼能放棄？

想要贏，就往輸的地方走，時間到了，市場自然會還你公道(i.e. 景氣循環) -- 冷門的地方有寶可挖，逆勢操作就這麼神奇！非專職投資人需要很懂經濟學嗎？不用，懂投資心理學就可以了。

註1：

節錄「基金定額定期投資回顧與看法_20050914」其中一段：「為什麼呢？從那個地方切入擺明就要賠呀！這就是理論跟實務的差別了 -- 沒有人抓得到市場的最低點！不去試水溫怎麼知道水燙不燙？」。

註2：

逆市場操作的標的選擇，必須考量一點：「人口的更新流動」。有人流就會有物流，有物流就會有金流，有了金流，才會表現在證券市場。人流指的不一定是本國市場的生育率增加，它泛指所有引發人口流動的現象，例，美國吸引各國高級知識份子往美國移動、工業引進使鄉村人口往都市移動、……。所以，沒有人流的市場，它的循環週期就會拉長，這是考量投資期限長短要注意的事。

後記：

從這個角度切入投資，應該就可以理解為何專欄開頭就強調「勝率分析」不是獲利的唯一途徑了，逆勢思考也可以是一種神奇解法。所以，這個專欄不去介紹多高深的理論，我只用簡單可行的方法就能證明長期投資，要輕鬆擁有比定存豐厚的報酬是很容易的事。

看清市場本質後，投資一點也不複雜。接下來的文章會介紹「導盲犬投資法」，讓你的資產變動帶著你投資。

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