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王清峰當了幾年的法務部長，什麼事也沒幹，只會推動她的廢除死刑的理念，附帶在卸任後去向胡志強下跪。

另外，那些民進黨也是真奇怪，他們不是台灣人嗎？台灣的主權和他們無關嗎？腳長在他們的身上，馬英九膽小不敢維護主權，民進黨的人可以自己上釣魚台，維護主權、向日本買下釣魚台的行為抗議啊！

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p.149，「債券是給軟腳蝦玩的！」

我在1993年攻讀博士班時，哈佛大學教授葛列格‧曼基在總體經濟學的課堂上如此宣稱。曼基不但是世界級的研究者，也是辯才無礙的傳播者。我認為他是位傑出教師，談起經濟學妙趣橫生，他所寫的教科書也是本本暢銷。

當曼基說「債券是軟腳蝦玩的」，我不認為他是在提供投資建議。相反的，他表現得像一位出色的導師，用生動活潑的句子代替「股票溢酬之謎」的術語。

學術界研究股票溢酬之謎，是檢視過去投資於美國的股票及債券的報酬。

這項研究的結論是什麼？

截至1993年為止，債券投資提供安全但平凡無奇的報酬。在美國歷史上，那些敢坐雲霄飛車、投資於高風險股票的人，即使將股票起伏這個重大的本質計算在內，獲利仍然遠高於債券投資者。

p.149-150，因此，仗著後見之明，這項研究的結論是只有極端膽小的人〈別號軟腳蝦〉才應該選擇美國債券，而不是股票。

p.150，「警告：過去績效不保證未來報酬！」每檔共同基金都附帶一條這樣的免責聲明，曼基概述的研究一概是調查過去，在1993年以前，美國債券的確是比美國股票差勁的投資標的。

p.151，債券價格有無可能暴漲？我們將看到，無此可能。

依照目前的環境，債券價格要不是下跌、就是微幅上升。本章傳達的第一個訊息是美國政府公債是整個債市衰退的速度和幅度的指標。

第二個訊息是債券價格的移動方向和利率相反。

換言之，升息對債券持有者不利。為什麼…..？…..原因如下：4%的債券配息比較好、還是8%？答案顯而易見，票息愈高愈好，所以，升息似乎對債券持有者有利？答案正好相反，升息對債券持有者不利，降息反而有利。

只要分清楚今日的債券價格和未來的債券收益，就會豁然貫通。…..

…..他問我為什麼，我解釋，他已經跌到谷底，除了上升，無處可去。…..

債券存在同樣的情形，尤其是政府公債，政府公債目前的價格愈低，到期前的成長空間愈大。

p.151-2，有個老笑話問道，男人和債券有何不同？答案是債券最後一定會成熟〈譯註：mature，意指「成熟」或「到期」〉。

p.152，不僅所有美國政府公債一定會「成熟」，而且還有個到期日。因此，現在以愈低的價錢買進美國政府公債，到期拿回本金的利潤愈高。〈三條魚附註：“債券價格的移動方向和利率相反”，這個問題牽涉到“未來收益的折現值”，簡單的講，未來的利率愈高，現在只要支付較低的價格就可以在未來得到同樣的收益，以致債券的價格自然就下降。〉

投資債券的決定，有賴於對利率走勢的預測。買債券的人是賭利率穩定不變或下滑，那些相信利率會上升的人，應避免擁有債券。

因此，本章的任務是仔細追蹤美國利率的未來走勢。

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