2013年12月05日

外資自11月25日起，至本周三（12/4)止，再度由賣超轉買超連續第8個交易日，共計279億元，並將台股再度推高至各期平均線之上，扭轉11月短期平均線轉為空頭排列的危機，台股本周在亞洲主要股市中表現相對抗跌，外資買超仍是主要推手。技術指標9日K、D值持續位處相對高檔區，隱含此刻追價風險正相對提高之中。

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追價風險正相對提高

宏達電(2498)本周一搶先公告11月合併營收，單月營收月增3.18%，財經平面媒體一度以利多大肆報導，但周二股價卻開高走低，周三再以跳空走低開盤，終場跌達3.3%收盤，顯見市場在其股價長期重跌後，對其營運數據解讀漸趨謹慎。

宏達電11月營收雖月增3.18%，但單月較去年同期衰退幅度，卻從10月的12.89%，進一步擴大至27.12%，而1~11月累計營收較去年同期的年增率，僅從前10月的-28.72%小縮小至-28.6%。從這些數據可見，該公司累計營收年增率自2011年開始下滑，並自2012年初以來進入負成長，至今已將近2年，卻未出現復甦向上徵兆，投資者在飽嘗長期投資的巨額虧損後，短期恐難迅速恢復信心。

宏達電董事長王雪紅未來若無法如其信誓旦旦所言：將帶領hTC重返榮耀。則其在台股將創下繼威盛後的另1000元套牢傳奇，恐怕難再找出第2人。王永慶董事長之所以為海內外華人敬重，無非在於其堅毅正直的開創性格，在世時為台塑集團塑造無人可及的企業形象。可惜，王董事長作古後，整個王家第2、3代，尚無法有任何一人足堪比擬，甚至不斷出現帝國鬆動的危機。

總體經濟數據沒新意

此正顯示，決定企業長期價值榮枯的第一要素為經營者能力與操守，當經營者無法配合市場與潮流預先因應，極容易在快速變動的產業循環中步入衰敗的命運。

此刻去猜測台股指數於年底前能否突破前波8476高點並無太大意義，因為台股在總體經濟欠缺令人興奮的數據下，盤面仍不脫外部資金主導多空走勢的格局。美元指數周二為80.618點，自11/8的81.38點下滑後，並無太大變動；美國10年期公債殖利率周二收在2.78%，表現亦屬平穩。台幣外匯市場近期亦未出現明顯的貶值壓力，足見外部資金並未出現撤出跡象。

所有上市櫃公司在下周三之前將公告11月合併營收，在營收公告前股價突然大漲或大跌的公司，極可能都是內外部資訊不對稱的公司，投資者應在長期投資中，將此類經營者操守不佳公司排除在長期持有名單之外。

【郭恭克】

現職：獵豹財務長部落格版主、鉅豐財經資訊執行長

經歷：好樂迪及錢櫃財務長、荷銀投信副總、富邦投信協理、國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長

市場投資及研究資歷：20年

獵豹財務長部落格網址：http://tigercsia3.pixnet.net/blog