2022-08-06 03:40 經濟日報／ 呂仁傑

全球股市7月一掃今年上半年重挫陰霾奮力反彈，美國四大指數以費城半導體指數漲16%表現最佳，值得留意的是，美股四大指數上半年表現，依跌幅輕重排序，分別為道瓊指數、S&P500、那斯達克、費城半導體指數，若對照此波反彈表現，頗有「跌的愈深、反彈力道愈強」的味道。

投資人經過上半年股、債雙殺洗禮，對於利空的承受力愈來愈強，7月19日影音串流巨頭Netflix公告第2季財報，顯示第2季僅流失97萬名付費客戶，不如先前200萬用戶流失的預期嚴重，股價隔日大漲逾7%；美國聯準會宣布再度升息3碼，科技股尾盤聞訊逆勢強拉尾盤，那斯達克指數當日大漲4%，創 2020年4月以來的最佳單日表現。隨後公告美國GDP連二季衰退，美股依然堅挺、利空不跌，說明市場已可從容應對已知的利空。

台股也出現類似場景，7月表現最佳三大類股分別為航運上漲6.7%、百貨上漲5.9%、電子上漲3.9%，皆由上半年跌勢較重的族群領漲。

8月2日美國國會議長裴洛西訪台，挑動兩岸緊張神經，台股雖受事件影響波動加大，然而昨（5）日強力上漲，顯然意味著中國軍演的影響實屬短期，台股應仍有機會持續中期偏多表現。

值得留意的是、國際股市及台股7月的上漲並非由業績股主導，反而是跌深個股領頭反彈，操作上仍應心存警戒，短線預估台股此波反彈仍有機會挑戰季線，惟隨著反彈的幅度向上累積，後續類股表現落差愈大。觀察8月盤面資金流向，投資人在追逐跌深反彈個股後，短期出現獲利了結賣壓，資金有逐步轉向業績題材表現佳之族群或個股的跡象，接下來的操作將會考驗投資人選股的功力。

電子族群選股方向，建議可朝向蘋果新品受惠個股、網通、工業電腦等族群挑選。今年受通膨高漲及中國大陸封城影響，預估全球手機出貨量將呈現衰退，尤其中系手機衰退最為嚴重。

然蘋果手機今年因吞食中系手機市占，輔以高階消費族群較不受通膨影響等因素，預估今年出貨量有機會逆勢成長，純度愈高的蘋概股業績能見度愈高，為投資首選。

至於網通、工業電腦則受惠成熟製程晶片緊缺程度下降，在料況好轉下，在手訂單去化加速，營收及獲利將有感回升，今、明兩年獲利皆可望維持正成長，股價逢回可適度布局。

傳統產業方面，傳統燃油車及電動車皆傳出正面訊息，中國大陸推行汽車補貼政策，6月汽車銷售繳出年增率20%的好成績。

近期國務院計畫再推出新一輪刺激車市政策，政策重點由燃油車再延伸至新能源車，預期對車市的支撐將延續，汽車零組件相關供應鏈下半年營運成長可期。

此外，內需產業受惠台灣疫情趨緩，食品、觀光、百貨將迎來疫後報復性消費，營運勢將谷底反彈。高收入階層消費因較不受通膨影響，高單價成衣及自行車等業者，對於後勢皆釋出樂觀營運展望，相關族群亦可多加留意。

（作者是台新投顧總經理）