【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2009.06.26 09:29 am 
 
「連動債孤兒」可望絕跡！金管會昨天宣布，海外連動債（結構債）來台銷售，必須在立台灣分公司或總代理人，以負起保證責任，未來一旦發生投資糾紛，投資人將不再投訴無門。

金管會日前宣布銀行暫停銷售連動債2個月。「境外結構型商品審查作業準則」昨天出爐，本草案預定8月實施，屆時銀行取得法源，連動債禁賣令將解禁。

金管會表示，連動債將比照境外基金模式管理，除了建立總代理制度，保障投資人不致於求償無門之外，並採客戶分級為專業投資人與非專業投資人兩種。

其中，賣給非專業投資人的連動債必須「單純低風險」，雷曼連動債等SIV(結構式商品)金融商品複雜，只能賣給專業投資人。

‧聯合理財網 2009/06/17  
 
【經濟日報╱記者李淑慧、邱金蘭╱台北報導】
金管會16日澄清，僅銀行連動債暫時停賣，保險業仍可繼續銷售連動債商品。

金管會主委陳?表示，金管會副主委吳當傑昨天跟他說明，證券商部分類似信託，因此這部分可以修改辦法，跟銀行一樣，在未來二、三個月這段期間暫時停賣；至於保險，因目前保單連結的連動債已有審核機制，跟未來新的規範一致，因此可以繼續銷售。

保險業銷售連動債保單每個月有數十億元、甚至上百億元保費收入，停售對保險業業績衝擊難以想像。保險局說，銀行銷售連動債商品是透過「信託」架構去海外購買，但保險公司銷售連動債保單是利用國外投資額度到海外購買，因此信託法令變更對保險業沒有影響。

銀行局副局長林棟樑表示，去年9月雷曼兄弟聲請破產前，銀行每個月受託投資購買海外連動債金額平均達580億元；但雷曼兄弟事件後，銀行受託購買海外連動債平均每個月只有44億元，單月最少更只有10億元，主管機關要求暫停銷售，對銀行業績衝擊應該有限。

依據金管會規劃，將在兩個月內訂定「結構型商品審查原則」，屆時銀行、證券、保險業銷售連動債商品都必須受一致規範。

金管會初步認為，海外連動債商品未來必須在台灣設立總代理才能在台銷售，且必須先通過金管會審查。另外，銷售機構必須制訂客戶分類制度，高風險的商品僅能銷售給專業投資人，不能銷售給一般投資人。

依據金管會周一發布的新聞稿，在法令出爐之前，銀行、保險、證券都必須暫停銷售連動債。但林棟樑昨天澄清，在法令出爐之前，只有銀行暫停銷售連動債，證券、保險公司不適用暫停銷售規定。
 
朝令夕改 效率何在
 
‧聯合理財網 2009/06/17  
 
【經濟日報╱記者╱邱金蘭】
金管會連動債審核機制研擬半年還沒結果，就連銀行、證券及保險業如何停賣連動債，規則也一夕數變，決策效率與品質都出了問題。

近幾年連動債紛爭不斷，金管會去年說要制定連動債審核機制來維護投資人權益，但這套原本今年初就要提出的新規範，拖到現在還沒有影子。為何相關機制出不來，關鍵在金管會內部突然把擬研單位從銀行局改為法律事務處，造成時程延宕。

前晚金管會發布新聞稿，白字黑紙指出，考量各業別監理一致性，在適用各業別連動債一致性規範「未訂定以前」，有關保險業及證券業相關規範，金管會將參照信託業規定予以修正。銀行局官員也說，在銀行停賣期間，保險及證券也會研議比照。

昨天金管會官員又說沒有要比照；但晚上金管會高層又有不同說法，強調基於三業別一致，證券業要比照銀行停賣，保險則因已有審核機制而可以續賣。

不到24小時，金管會內部對三業別連動債停賣方式竟有三種不同版本與說法，如此倉促且不確定的決策，叫銀行、投資人要如何依循。

【經濟日報╱記者蔡靜紋／台北報導】 2009.06.16 10:45 am 
 
金管會昨（15）日下令全面禁售連動債商品及相關保單，預料將衝擊連動債銷售的主力銀行及保險公司。銀行業者呼籲，勿片面禁售，應站在興利的角度，建立相關商品審核機制，既可保障投資人，又不致斬斷投資人多元選擇的機會。

究竟停售連動債的衝擊有多大？銀行業者私下表示，「難以估計」。過去幾年來，連動債在台灣銷售已有數兆元額度，去年發生金融海嘯後，市場進入急凍期，目前除尚未到期的連動債外，幾乎鮮少有銀行再推新的連動債。

連動債保單3月起已有安聯、國泰等保險公司推出、測試水溫，因保險公司銷售的連動債保單均為百分百保本的設計，除匯率風險及提前解約的風險外，投資人幾乎不會傷到本金，所以今年再現江湖，依然有不少民眾購買，每檔連動債保單都可賣出數十億元。

新光人壽近日也重新推出連動債保單，是否受到波及，該公司表示，將進一步了解。

中信銀個金總經理尚瑞強指出，經過金融海嘯後，銀行及投資人都學到很多，但畢竟不同的金融商品都有適合的投資族群，建議主管機關可針對連動債商品建立公平、客觀的審查平台，以保障投資人。