上月，歐巴馬總統對國會演說力主大刀闊斧整頓美國體質不佳的銀行：「這樣做的代價很大，但我可以打包票，不作為的代價將會更大，後果可能導致經濟一路跌跌撞撞，持續不只幾個月或幾年，可能長達十年。」

    　此說有不少分析家同意，但就我接觸所及，也有人對歐巴馬的光說不練逐漸感到挫折甚至恐慌。現實是，歐巴馬行政團隊碰到要處理銀行問題時就猶豫不決。政策陷入停滯狀態。

    　這個狀態的運作如下：通常先由行政官員私下放話，藉媒體透露一個拯救銀行的計畫，這個試探氣球很快被懂得門道的政論家戳破。幾週之後，行政部門又放出一個新計畫，但其實是與前一個計畫差不多的版本，因此很快又被各方識破。同樣的情節不斷循環。

    　為何官員不斷釋出大家都不相信可行的計畫？因為歐巴馬行政團隊和聯邦準備理事會的高官似乎已經說服自己，這一陣子常被冠上「有毒廢棄物」標籤的不良資產，其實際價值遠高於任何人真正願意付的價格，而如果這些資產被適當估價，所有麻煩都可迎刃而解。

    　所以財政部長蓋特納最近受訪時，試圖區分不良資產的「基本先天經濟價值」和現在被賦予的「人為打壓價值」。在最近的交易中，即便３Ａ級不動產抵押貸款證券每一美元也只能以美金四十分賣出，但蓋特納似乎還認定它們的價值遠高於此。

    　官員似乎也相信，設法使不良資產獲得適當估價可解決美國主要金融機構的所有弊病。本週稍早，聯準會主席柏南克被問到有關「殭屍」（形同破產但在政府資助下苟延殘喘的金融機構）的問題，他說：「我不知道美國金融體系中有任何大型殭屍機構」，甚至明確否認「美國國際集團」（ＡＩＧ）是殭屍。

    　柏南克和蓋特納的計畫以內容稍作變化而成為各種版本，透過行政部門不斷對外釋出，但這些氣球終究飛不起來。

    　試看這個計畫的最新版本：對願意購買不良資產的私人投資者低利放款。這個做法當然會推高不良資產價格，因為它提供一個讓投資者穩贏的方案，如果資產價格上揚當然會獲利，如果資產價格大幅滑落，投資者可一走了之。但這樣足以使銀行體系恢復健全嗎？不行。

    　政府用納稅人的錢補貼不良資產的價格，等於讓所有錯誤買下這些資產的人雨露均霑，其中有些利益會往下流給需要的人，支撐金融機構的獲利，但多半是便宜了不需要或不值得被拯救者。

    　那為何這種殭屍構想如此陰魂不散？答案恐怕是官員到現在還不願面對現實；他們不願正視主要金融機構的慘況，因為很難拯救一家基本上等於破產的銀行，除非政府暫時接管。而暫時國有化顯然仍被視為不可思議的禁忌。

    　但拒絕面對現實實際上就等於缺乏作為。而我和總統同樣擔心，不作為可能導致經濟一路跌跌撞撞，持續不只幾個月或幾年，而是十年甚或更久。

    　(克魯曼為美國普林斯頓大學教授，《紐約時報》專欄作家。本報國際新聞中心尹德瀚摘譯。)