輿論均強調退休基金操作要回歸「專業」，不應像現在的四大基金、國安基金淪為政治護盤工具，在此一默契之下，退休基金未來必定會部分釋出委外代操，成為大型金融服務業者的囊中物，業者更寄望於放寬讓勞工可以選擇自行管理帳戶進行投資，讓餅更大。

然而不論是最近這次中國股市降溫引起的全球股災，或是兩千年科技泡沫的大崩盤，大多數的專業投資機構，並未比小額的散戶投資人高明到哪裡。大量的實證研究也顯示，以獲利為唯一標準的共同基金，多數都無法擊敗市場指數。由於退休基金的目的在於保障勞工退休之後的安穩生活，當眾人僅僅考量獲利，對潛藏風險視而不見時，著實令人憂心。

近年來，不以獲利為唯一考量的「社會責任投資」（Social Responsible Investing,SRI）已蔚為潮流，在美國共同基金市場佔到一成，並為規模擴張最速的基金種類之一。在績效方面，不僅多項以社會責任企業為組成的指數均長期擊敗大盤，一檔名叫「贏得慢」的社會責任基金（Winslow Green Growth Fund）成立迄今的年報酬率高達18.42%，贏得又快又穩，一點都不慢，讓市場投資專家咋舌。以社會責任為標準的投資法則，不僅沒有因為剔除了軍火、賭博、菸酒、核能、污染產業，以及一些不顧勞工權益、性別平等等普世價值的公司，而喪失獲利契機，反而因此迴避了投資標的牽涉法律訴訟與社會爭議等不必要的風險，而能保有長期穩定的高報酬率。

更何況，退休基金所集合的是所有勞工的血汗錢，所追求的是美好的未來生活，怎可不顧社會責任。大英國協系統的英國與澳洲，均規定退休信託基金的管理機構，必須揭露其投資時所考量的社會責任準則。美國著名的加州公教人員退休基金，也曾在數年前將迪士尼的持股出清，只因該公司旗下一家電影公司堅持推出一部血腥暴力電影。挪威政府為下一代管理豐厚的石油資產的「石油基金」，自2004年財政部引進「道德綱領」後，先剔除了九家軍火等明顯不符標準的公司，次年更聘請道德哲學家加入投資團隊，去年就出清道德備受質疑的沃爾瑪連鎖超市(Walmart)。

連對岸的中國銀行都在2006年5月首次發行了「類社會責任基金」，台灣目前卻一檔都沒有，顯示台灣金融市場在全球化的進程中選擇性的開放與移植，自外於全球對資本主義的反省浪潮。台灣股市中不論法人與散戶，均瀰漫著「只要賺錢就好」的短線心態，使得地雷股與企業淘空的金融弊案層出不窮。倘若退休基金只求獲利而不顧社會責任，付出的代價將是我們自己與下一代的未來，我們傳統上所普遍信仰「君子愛財取之有道」的價值觀，如今安在？

潘翰聲（綠黨中執委、曾任投信基金經理人）2007.03.03