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美國公債會賣不出去(崩盤)的迷思
2012/10/19 07:59:47瀏覽1908|回應3|推薦11
我們經常在媒體或網路上聽到或看到有關美國舉債過多,有一天當美債的第 一大買主,中國大陸,拒絕接受美債而且在世界市場上公開拋售美債時,美國公債會崩盤或賣不出去,這些都是不了解國際貿易,貨幣操作及美國公債是如何標售的謠言或誤導。
首先,我們從基本關係上來看,中國大陸為什麼會買美債?因為中國大陸要保持對美國貿易出超,賺美國的錢,所以賣產品和勞務給美國,美國則用美鈔(或信用/舉債)來付賬,當中國大陸生意人收到了美鈔,向中國人民銀行(PBC)換取人民幣,美鈔就轉到PBC手中。賺美國人的錢,中國大陸得到什麼好處呢?人民有工作,國內有錢投資,提高人民生活水準!美國人也享受到便宜的產品和勞務(這裡可能有人說,長期行不通,但是那是不一樣的討論,中國大陸不再對美國出超,改為對美國入超或平衡貿易,而不是談美國公債賣不出去崩盤,不是嗎?)。
只要中國大陸依靠出口做為經濟成長(德國日本不也如此?)的動力,PBC手中的美鈔就會不斷增加,手中美鈔多了,PBC能做什麼呢?PBC可以用美鈔換其他貨幣/資產,但PBC為了防衛人民幣升值壓力,一定要保留相當數量美鈔在手中做準備,而美鈔並不付利息,所以,我們幾乎可以認定PBC沒有理由不買美債,簡單的說:中國大陸的貿易政策和聲稱中國大陸將不買美債的人說法剛好相反!
至於有一天,PBC不想買美債了,我們想想看,不買美債只是帳戶上累積美元信用額度的數字或沒利息的美鈔而已,除了PBC誰會在乎?至於中國大陸不想賣產品勞務給美國,以減少美鈔,又與美國何干?美國可以向其他國家購買或自己生產。美國若不願意接受人民幣或世界上其他準備貨幣,又如何呢?美國人會活不下去嗎?所以,美國和中國大陸間貿易是互利行為,不是外面隨便傳說或美國本身的野心政客造謠的那回事。
另外,就技術層面而言,參加美國財政部標售公債的指定銀行,所謂Primary Dealers有義務要將標售的公債全部承包下來,換言之,這些銀行,才是真正(印鈔票)的所在!試想,美國有哪次標售公債會流標?美國公債制度的設計讓它永遠不會發生!
總之,美國公債會賣不出去(崩盤),只是聳人聽聞沒有根據的謠言而已,每個國家買或賣美國公債是為了自己的利益,美國財政部賣公債,是自家的事,外人愛買不買與美國無干。美國前財政部長康納利(John Connolly)1971年對歐洲財政部長會議的名言: 美元是我們的貨幣,你們的問題。其實,美債就是美元,四十年後依舊如此。
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引用網址:https://classic-blog.udn.com/article/trackback.jsp?uid=matt22&aid=6957093

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摸 象 或 (不?) 著 木目
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杞人憂天 ? !
2012/11/16 12:00

http://blog.udn.com/mbr8879576/7049925

Fox扮鬼臉Fox扮鬼臉

懇請不吝賜教?

matt22(matt22) 於 2012-11-17 10:19 回覆:
當然是杞人憂天。但這是美國媒體對美國人有計畫的宣傳,非美國人聽了,則是自我感覺良好(去年不也高唱美債違約的危機?),失去警覺心。
真正目標是砍社會福利(Social Security, Medicare / Medicaid),最好還能往私有退休帳戶推進,華爾街就又有新的獵物來享用。台灣最近提及公務人員退休金,要從保證給付(Defined Benefit),轉以確定提撥(Defined Contribution)取代,對美國作法是亦步亦趨,實在令人嘆息。

時和
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外匯存底是要保證本國貨幣不貶值
2012/10/21 21:44

>> matt22說:但PBC為了防衛人民幣升值壓力,一定要保留相當數量美鈔在手中做準備,

>>>> matt22這句話有問題?

外匯存底是要保證本國貨幣不貶值。

所以當台灣外匯存底高時,台幣是匯率是看漲的。


matt22(matt22) 於 2012-10-22 01:29 回覆:

以中文說是有些語病,但用外匯操作而言,為了Defend自己的貨幣(可能升值也可能貶值),PBC不能任意購買其他的保值商品來消耗美元,所以我才說(一定要保留相當數量美鈔在手中做準備)。去年九月歐元湧入瑞士時,瑞士央銀也宣布無限量收購歐元,來Defend瑞士法郎升值壓力,瑞士外匯存底增加但瑞士法郎並不看漲,所以政策性措施影響更大。

我個人不贊同高額的外匯存底,主權貨幣國家只要不欠外債,人民高品質的生活水準,生態環境和國家的產出(Output),才是實質財富。

貿易出超是以自己國家資源交換對方無用的貨幣,平衡貿易才是雙贏的交易。

時和
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沒有人會囤積相同的物資,老共的外匯存底是用來保護他們自己的貨幣,有嚇阻的作用
2012/10/21 21:28

沒有人會囤積相同的物資,

沒有人會只囤積美元,

當囤積美元到相當數量後,就會選擇其他的保值商品。

老共的外匯存底是用來保護他們自己的貨幣,有嚇阻的作用。

所以當1997年發生的亞洲金融風暴,所羅絲想攻擊港幣的匯率時,被老共壓得潰不成軍。http://zh.wikipedia.org/wiki/%E4%BA%9E%E6%B4%B2%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%8D%B1%E6%A9%9F

想影響老共的匯率嗎?

一兆美金的外匯存底陪你玩!


matt22(matt22) 於 2012-10-22 01:25 回覆:

當中國大陸政策是出口導向,而國際貿易以美元計價時,PBC就必須吸收美元亦即買美債,才能避免人民幣升值,以保持出口優勢。您所謂(選擇其他的保值商品),是用美元購買其他的保值商品如黃金/石油或其他產品來消耗手中美元以減少出超。但實際數字顯示,中國大陸年年出超(附圖),加上手中美債的利息,所增加的美元該如何消化?除非改變出口貿易政策,不是嗎?

亞洲金融風暴,本身就是系列討論話題,在此就先略過了。