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| 2008/06/03 01:04:18瀏覽5852｜回應0｜推薦5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
這個系列欲跳脫一般金融公司給散戶投資的制式思考，提供另類觀點。 [技術指標與物極必返的對應] 在前一個系列，我們提到「物極必返」的觀念，這不只針對景氣大循環，即便是其間各式大大小小的波段皆適用。把它翻譯成技術分析的講法，則是均線與乖離(i.e. 指數現價與均價的差距)。有關均線與乖離的定義，請讀者自行參閱相關書籍。基本上，均線可以看成所有人對市場價格的平均接受值，超過或低於均值過多時(i.e. 乖離過大)，市場力量會傾向將價格拉回均值，而市場走勢則是「維持現值」與「改變現值」這二方力量衝撞的結果。 [正視市場的風險與機會] 對於一個中性投資觀點，市場的多與空只是一體兩面，因為市場永遠同時存在做多與做空的資金，然後才會有交易的產生，新聞消息面一味看多(空)，不表示市場真的就會立刻走多(空)。有趣的是，一般散戶投資人看待市場卻是單向地找多頭進場點，逢低買進是因為相信未來看漲，而追漲是因為相信未來會漲更多。所以，他們看空，為的也是等著做多。 實際上市場的循環明明有上揚也有下挫，投資人為何只將重心放在做多的那一半？我們不該害怕空頭，必須給予空頭像多頭一樣平等的地位。因此，「投資加速法」系列並不侷限自己的投資方向(i.e. 一味看多 or 一味看空)，順勢與逆勢，只要有機會我們都會擇機進場，並且引用「凱利方程式」來平衡風險、管理獲利與虧損之間的發展。 [進場依據] 承襲「投資實務ａｂｃ」系列，市場現價與均價乖離愈大者，我們運用逆勢操作法反向進場，而市場現價與均價乖離愈小者，我們則是逆勢操作法與導盲犬投資法擇機運用。不過，在資金配置上，原本分配成 10~30 筆的佈局方式，濃縮改成 1~3 筆。(注意：個人僅挪出可用資金的一小部分用來做實驗，並非玩梭哈。) 為助讀者對此系列的瞭解更具體，進入實務分析前，我們先觀察「１/２投資法則」這個小實驗的原始資料，近半年約 100% 獲利的記錄如下表：
說明如下： 一、上表是以進場當日「收盤價」與「十日均價」的乖離值(前者減去後者)大小來排序。正乖離值愈大者，表示當時大盤急速拉升。負乖離值愈大者，表示當時大盤急速下殺。乖離值是零的話，表示當時大盤做平盤振盪。 二、「做單方向」：LONG 指的是做多買漲，SHORT 指的是做空買跌。 三、「持單日數」指的是進場日與出場日的間隔。 四、均價用 10 日只是個參考值，不影響分析(也許讀者可以用其他日數的均線找到關係，但那已經屬於勝率分析的範疇)。 [分析與看法] 一、乖離愈大的情況下，逆勢進場與獲利並無絕對的關係。乖離小的時候，順勢、逆勢也都有機會獲利。根據乖離來進場，只是投資人的習慣(擇於人)，並無法決定投資結果(定諸天)。這可以引申到所有技術分析與基本分析相關策略，任何分析都有其立論基礎，任何人也都可以預期市場必將反轉，只是沒人知道誰是壓倒駱駝的最後一根稻草。 二、我們強調的是「盈虧控管」，也是投資人可以完全自主掌握的部分。這個小實驗裡，獲利與虧損的次數比，金額超過三萬的是 5：1，介於一～三萬的是 6：4，一萬以下的是 3：3。勝率約只有 6 成(跟擲骰子差不多，這是當初把實驗定名為「１/２投資法則」的原因 -- 每個人都在猜測市場，猜對與猜錯的機率是 1/2)。 三、承二，在勝率不高的情況下，一樣可以做到半年約 100% 的獲利，表示非專職/散戶投資人可以好好思量「勝率分析」以外的投資策略 -- 如果勝率不高都可以達到這種獲利率，那是否一定要在下班後再花許多時間去看新聞、看報告呢？ Invest hard or invest smart，「投資實務ａｂｃ」系列提到的「減法哲學」在這個系列依然適用。 四、這二個系列的做法，幾乎每個散戶投資人都有能力做得到。以「１/２投資法則」這個實驗為例，進場後就是放著不管，快則三天，慢則二十三天才出場，實務上算是很輕鬆的，並非一般人想像期權交易非得緊盯著盤面不可。 本篇內容，歡迎讀者交流與指教，如需實驗細節者，請至「１/２投資法則」這個 blog 參閱。下一篇將探討鎖利的部分。 更多文章，詳見「Kerrier Online」。 ***************************************************** [ 投資加速法 ] 這一系列的筆記是因應 udn 聯合理財網個人專欄 ( http://mag.udn.com/mag/m_forum/itempage.jsp?f_MAIN_ID=61&f_SUB_ID=3251 ) 而設立的目錄。 ***************************************************** |
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