哪些我想找的公司是符合剛才我所說的條件呢？我想找簡單的產品，因為我無法想像甲骨文(Oracle)、蓮花(Lotus)、微軟(Microsoft)這些公司未來10年的護城河會是什麼樣子？比爾蓋茲是個非常棒的生意人，他的公司在市場上有很崇高的地位，不過我真的不知道他的公司在10年後會是什麼樣子！我更不知道他的競爭者在10年後會是什麼樣子！我知道口香糖的生意在10年後會是什麼樣子，網際網路無法改變我們怎麼嚼口香糖，其他東西也不能改變我們怎麼嚼口香糖。未來還會有更多的口香糖產品，Spearmint或Juicy Fruit會消失嗎？這是不可能的。給我10億美元，然後要我進入口香糖市場對Wrigley’s 的業績造成一些損壞，我無法辦到，那麼這就是我想要的企業。我告訴自己，給我10億美元，我能讓對手造成多少損壞？給我100億美元，我能讓可口可樂造成多少損壞？如果我無法辦到，那麼這些就是好的企業。

所以我要簡單的企業，容易了解且具經濟規模，誠實能幹的經理人，而且我能看出公司未來10年的樣貌。如果我不能看出公司未來10年的樣貌，我就不會買下它。基本上，如果紐約證交所在我買下一家公司後關閉5年，而我對擁有這家公司並不會感到高興，我就不會買下這家公司。如果我買下一家農場且連續5年沒有人出價要買它，如果這家農場經營的還不錯，我會很高興。如果我買下一間公寓且連續5年沒有人出價要買它，只要這間公寓產生的回報是我預期的，我會很高興。一般人購買股票後，隔天早上就急著看它的報價是漲了或跌了，這真是瘋狂。他們買的是一家公司的一小部份，這是葛拉漢教我的最基本的概念。

你買的不是股票，你買的是一部份的公司所有權。只要公司表現好，你就會有好的報酬，只要你不是以愚蠢的高價買進股票。這就是重點所在，你必須購買你所了解的公司，就好像在買農場時，你會買你了解的農場。這並不複雜。

順道提一下，你們稱這些課程為葛拉漢-巴菲特系列課程，其實它純粹是葛拉漢的。我很幸運在19歲的時候讀到他的書『聰明的投資人(The Intelligent Investor)』，我從6、7歲時開始對股票有興趣，11歲時買進人生第一張股票。不過那時候我著迷於線路圖、成交量、技術分析和計算等等，後來我看到了一本小書，上面寫著你不僅僅是買進一個每天會上上下下的數字符號，你買進的是一家公司的一部份。當我開始這樣思考後，後續相關的知識就源源不絕的接踵而來。就是這麼簡單，我們買進我們能夠了解的公司。

我想這裡應該沒有人不懂可口可樂這家公司，我也認為這裡應該沒有人能懂某些網際網路公司。如果我在一家商學院教課，期末考時我會提供一家網際網路公司的資料，然後要大家評估這家公司的價值，任何做出答案的人，我就當掉他。(作者述︰2000年網路泡沫危機，更證實了巴菲特的過人之處。)

我不知道怎麼評估網際網路公司的價值，不過大家總是一直在評估，這是件很刺激的事情。如果你把它看成是去參加一場比賽，那是不同的一件事，不過如果你是在投資，那又是另外一回事。投資是拿出自己的錢，並確保未來能在合理的報酬率下拿回更多的錢。要能做到這樣，你就必須時時刻刻了解自己在做什麼，你必須了解所要購買的公司，你能了解一些公司但你不能所有公司。」