巴菲特重複強調，要專注在自己的核心競爭力內、只購買自己了解的公司和產業、買進股票時必須有一個合理的理由、不要聽信別人的消息、不要相信技術性分析。

學生問道︰

「可否談談你在商業上的錯誤決策？」

巴菲特回答︰

「你有多少時間？(作者述︰巴菲特對學生幽了一默)。我和我的搭檔孟格犯過最大的錯誤是“沒做應該做的事”，而不是“做了不應該做的事”。那些我們了解且足以有所作為的事，卻為了某些理由讓我們坐在那裡吸著拇指，無所事事。我們看漏了一些事情，看漏那些我們了解而且能從中賺取數以億計美元的事情。我可以從微軟賺取大筆金額這件事，對我來說並無意義，因為我不了解微軟。不過如果我能自健康照護公司的股票賺取大筆財富，我就應該去做。但當柯林頓提出健康照護計畫時，我並沒有去做。我應該可以從中賺取大筆財富，因為我了解這件事，但我沒有做。在1980年代中期，我應該可以從Fannie Mae賺取大筆金額，但我沒有做。這些是價值數十億或好幾個數十億美元的錯誤。

許多年前，我購買USAir Preferred 時犯了很大的錯誤。當時我有很多錢，每當我有現金時就會犯錯。孟格叫我去酒吧走走，不要待在辦公室裡。不過我還是待在辦公室裡，我口袋裡有錢，所以我做了傻事。這種事經常發生。沒有人叫我買它，但我還是買了。現在我有一個免付費電話專線，每當我在飛機上想要買進一支股票時，我就會打這支電話說︰『我是巴菲特，我是一個航空成癮患者。』他們就會好言相勸說︰『繼續說話，不要草率行事。』最後我克服了成癮症，不過我還是買了它，看起來我們會將所有的錢都賠進去，我們幾乎是這樣，你可以說我們活該如此。

我會購買USAir Preferred是因為它是一個吸引人的公司，但不是一個吸引人的產業。我在Salomon犯了同樣的錯誤，我買了一個吸引人的公司，但這家公司所處的行業是我根本不應該從這個行業買進任何相關的股票。你可以說這是犯錯的一種型態。因為喜歡它的名稱而買進某家公司，但你並不很喜歡這個行業。這樣的事我以前做過，未來也有可能會再做。

我犯過最大的錯誤是“沒做應該做的事”，過去我用20%的資金購買Sinclair station公司，我賠錢了，現在這筆錢的機會成本是60億美元，非常大的錯誤。當波克夏的股價下跌時我會好過一點，因為Sinclair station的機會成本也會下降一些。20%的機會成本。我會說儘可能從別人的錯誤中學習，不過在波克夏我們不會花時間去回顧過去，我和我的搭檔孟格已經共事40年了，我們從沒爭吵過，我們有意見不合的時候，但我們從沒爭吵過。

我們從不回頭看，我們只是思考著未來有許多事可以期待，沒有道理要回顧過去。這不會造成什麼不同，你可以只過向前看的人生。你可以從錯誤中學習，但重要的是你要專注於你所了解的公司。所以當你犯了在你核心競爭力外的一般性錯誤，像聽信別人給你的消息而買進等，如果這個領域是你不了解的，你應該學習到待在自己熟悉的領域中才是正確的。你在做決定時只要看著鏡子就好，告訴自己︰『我以每股55美元買進100股GM是因為…。』如果你要買它，那就是你的責任。一定要有一個購買的理由，如果你不能說出理由就不應該購買它。如果是因為某人在雞尾酒會上告訴你這個消息，這樣的理由並不充分。它不能是因為成交量或是因為技術線型看起來不錯。它必須是一個合理的理由，我們非常小心的遵循這個原則，這是葛拉漢教我的其中一件事。」