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| 2016/11/23 12:37:26瀏覽623｜回應0｜推薦0 | |
經濟／興航案 由市場機制找回平衡 2016-11-25 01:17經濟日報 社論 http://udn.com/news/story/7338/2128375 復興航空公司無預警停飛，並宣布解散公司，讓各界錯愕不已。行政院林全院長起初表示，政府最大的目標是「希望興航維持正常運作，但因為政府接管沒有法源，因此必須另外思考其他替代方案」。乍聽之下，以為政府想要讓興航存續，維持其運作；若真是如此，就令人相當擔心。 還好事後的發展，是安排原航線由其他同業接手，並凍結其資產，確保利害關係人特別是受雇勞工的權益。 這是一個正確的發展方向，我們對林院長勇於任事加以肯定。若事態的發展是想要維持一家經營困難、意圖結束的民間企業，刻意要它維持營運，那就會妨礙市場的有效運行，而且極可能會損害政府的威信。 復興航空在幾年前，原是國內最賺錢的航空公司，但因擴充太快、機師訓練不足、節約機件汰換過頭，連續出了兩次空難，導致客源大量流失；加上航空市場劇變、轉投資的廉價航空虧損連連，終於無力止血，選擇結束公司。 這是一個商業競爭及商學院教材上的「優良」個案－大幅擴張而承受大量市場和安全風險下，遇到市場急遽轉變或安全出事時，極可能就會走上倒閉的命運。運氣較好的企業，有可能熬過低潮、尋求再生；運氣較差的企業，只有「願賭服輸」、拱手讓賢離開市場。 如果因為興航倒閉涉及不少旅客的不便，以及1,700位員工的工作，就要求政府要尋求各種方法，讓它繼續經營，這就是在違逆市場的基本原則，讓效率差的企業繼續耗用社會資源，特別是稀有且需特許的航線資源，來繼續扭曲市場原則，無效率地經營這家企業。 事實上，兩次空難後興航載客率下降了四成，已經浪費了大量的寶貴機位；若不讓其他航空公司取而代之，以較安全和穩健的方式來提供旅客安心的服務時，就等於是在強迫社會繼續浪費大量資源，而沒有選擇、無奈搭乘的旅客們則必須戰戰兢兢地承受其不安全的航線，行政院應該不會忍心如此對待無辜的國民吧？ 復興航空員工有1,700人，乍看之下不少，但也非多到數萬人、足以影響失業率統計的程度。其暫時失業的員工不太可能產生大量的長期失業，因為他們都具有相當的專業水準，很快就會有擴張航線的境內外同業前來招攬，絕大多數員工很快就可以轉移到其他同業工作，不可能產生類似高速公路收費站收費員難以轉介的狀況。興航手上又有足夠的資產，足以支付原有員工的資遣費。 因此，政府該做的，就是監督該公司遵循公司和勞工相關法令，讓公司解散的過程完全符合規範，並針對發生狀況時在股市是否發生「內線交易」的真相加以徹查，有的話立即移送法辦，還給投資大眾一個公道。 市場很快就會恢復均衡狀態，而且，我們相信它將會是一個更好的均衡，因為被其他更健全的航空公司接手之後，旅客往後就可以更安心地搭乘原有的航線。而在競爭減少之後，其他航空公司也會在穩健的經營下獲得更高的利潤，獲得應有的回報，這不就是我們希望看到的有效率市場嗎？ 目前，外界對興航有許多嚴厲批評，他們也許都對，但除非立法院修改法規授權政府作為，否則政府就不宜隨著「民意」擺盪，干擾國家依法規、依市場機制正常運作。 因此，雖然很多狀況政府的確該「有所作為」，但在此，除了依法行政外，政府可以做的，大概就是督促興航和旅行社對受影響旅客做出最好的處置、對原航線公平地安排同業接手，讓市場盡速過渡到新的而且更好的均衡狀態。 新政府上台後遇到了不少爛攤子，民調快速滑落。但是，大可不必為了民調就影響思緒。為所應為、做對的事、不刻意討好，反而可以獲得人民的掌聲。
聯合／當不負責企業遇上不負責政府  復興航空驟然宣布解散，留下大量旅客滯外及員工失業的爛攤，讓投資人和社會大眾錯愕不已。兩次飛安事故及過度擴張造成營運困境，加上兩岸關係倒退陸客止步使載客率大跌，讓興航選擇黯然退出航空市場。更糟的是，政府在整個事件中簡直宛如旁觀者，看不到任何監督、應變或管理的角色，令人失望。 復興航空之所以選擇「解散」，而不同於一般艱困企業宣告「破產」或申請「重整」，原因是： 一，興航的資產仍大於負債，依法不能宣告「破產」。 二，一般申請「重整」的企業多因財務困境暫停營業，仍試圖維持公司的存續；而興航資方則已完全失去經營意願，所以片面宣告解散。 但興航銀行團卻抱持不同看法，他們反對直接解散，將向法院提出重整之議清算債權，並尋找新的經營者接手，讓飛機續飛。 這個想法，為這家已有六十五年歷史的公司提供了另一個解決可能：若真有人願意接手，至少可避免該公司兩千名員工立即失業，包括既有航權及離島旅客的輸運也可以保住。然而，如果客觀環境因素不變，有沒有人願意接手這個「每天開門即虧一千萬」的燙手山芋，則是個大問號。 從這次興航宣布停飛手法之粗糙，恰可看出該公司第三代接班後的暴走作風：好大喜功式的擴充、缺乏責任感的飛安管理、缺乏深思的經營決策，短短幾年即把公司推向絕境。我們不能說新生代接班都不可靠，但這種不知先人創業之艱苦、卻把龐大事業當成兒戲般揮霍的故事，在台灣恐怕不是罕見案例。 否則，上個月才在那裡慶祝加開五個日本航線，這個月就把旅客和員工全都死當，請問這是什麼企業責任？而停飛當天的訊息遮遮掩掩、反反覆覆，把信賴公司的股民耍得團團轉，這又把信譽和形象放在哪裡？ 興航宣布解散的草率，對照政府主管部門從交通部、金管會、民航局到證交所的一路「狀況外」，恰成正比；要說興航有多不負責，那行政部門就有多無能。八月間興航旗下的「威航」宣布停飛，已是一大警訊；但政府卻當成這只是廉價航空市場可有可無的自然淘汰，不以為意。尤其，興航停飛的訊息傳出後，一時間竟沒有任何部門可以證實消息之真偽； 因此，只能任由投資人在市場瞎摸，而有心人士則趁機倒貨。行政院跨部會會議，也只見一群副主管參與，如無頭蒼蠅。興航匿報重大訊息，主管機關卻坐視市場翻雲覆雨，事後僅由證交所罰款一五○萬元，民航局裁罰三百萬元，這於事何補？ 復興航空在資產尚有五十幾億元淨值下宣布解散，另一原因是，「日虧千萬」的窘境看不出有好轉跡象；其潛台詞就是：「蔡政府的兩岸政策，會讓兩岸航線一直賠下去。」對興航而言，近年開了十幾條兩岸航線，正在蒸蒸日上；但五二○後兩岸關係轉冷，陸客大減，興航擁有的二線城市航點受到的打擊最沉重。 往後看，政府政策毫無鬆動或解凍的跡象，再硬撐下去，不可能等到轉機，不如早日死心。 從這點看，即可知兩岸關係倒退引發的後遺症正在擴大。先前的遊覽車、民宿、土特產、旅遊業叫苦只是序曲，現在，野火已延燒至航空及旅館業。以興航為例，公司一關門就是兩千員工失業，十萬旅客權益受損，若干偏遠地區航線中斷，下游旅行社受牽累者更不計其數；這些，政府都不放在心上嗎？ 諷刺的是，面對這麼嚴重的經濟事件，主管機關只會喊著要辦「內線交易」，卻拿不出辦法來幫消費者、員工及離島居民解圍，當然更不會想到聰明的解方；這樣的政府，有能力服務民眾嗎？ 從台化關廠、中油南遷、台塑被迫討回饋金一路下來，政府對企業的不友善，歷歷在目。如今興航主動棄子投降，莫非隱喻著一個經濟黑暗時代的到臨？
興航無預警收攤 就怕連鎖崩塌 http://udn.com/news/story/7339/2126010  復興航空停飛說倒就倒，民航局、交通部在幹什麼？航線包括中國大陸、日韓泰柬區域幾十個重要城市，也是離島運輸大宗的興航，要倒難道沒有跡象？持續月虧兩億，民航局還說財報正常，公司報什麼主管單位就信什麼，那要稽查、監管做什麼？ 政府竟然事先毫無所悉，主管的民航局在全面停飛前十幾個小時才確知消息，真是匪夷所思。 可能經營者不用心、不專業，兩次空難讓興航旅客大失信心。但若只是經營不善，相信有其他優秀財團願承接而大展身手。沒人肯接，就可能是大家心裡雪亮：客源沒了，興航就是錢坑，再怎樣的經營高手也白費力氣。 亡羊補牢，政府應強力介入，至少讓興航短期內繼續飛，並趕緊斡旋，找強壯的大企業接手。若還是找不到人接，也可由政府出面，情商銀行財團共同出資，委請專業經理人經營。再不然，就是政府暫時接管、概括承受，徐圖以謀。 興航說倒就倒，可能是一葉知秋，連鎖崩塌的起頭。陸客不來，飛航大陸十幾個城市的興航，活不下去可以想見。照董事長林明昇說睜開眼就是日虧千萬，再粗的手骨都承受不起。 何止興航！朋友在南投民間種茶，他說現在茶青沒人肯收購，陸客不來，茶廠做好的茶葉堆疊如山銷不出去，還收茶青做啥。鄰居在草屯商街開飾品店，附近有一家陸團常住的飯店，他說現在生意連以前的三成都不到。交通旅遊業、飯店餐館、商家夜市、糕餅藝品、還有農牧特產等，都在大嘆今年的冬天會很冷，怎麼辦！ 政策殺人，陸客不來，難道政府眼睜睜看著人民、企業餓死？興航大公司趴下，大家猶知事態嚴重，而萬千家戶生計陷入愁雲慘霧，民眾或可感覺麻木，為政者萬不可鐵石心腸，起碼先顧好人民肚子。 興航突然停飛，行政院似乎特別在意廿一日興航股票的異量，民航局說興航無預警停飛歇業要裁罰最高三百萬元，根本抓不到重點方向。當務之急是損害管控，最好設法暫時讓興航續飛，至少先止血讓事態穩住；接著，政府必須轉化思維，在陸客問題上有所更張，無論如何要讓陸客願意來，大家能繼續過日子。
【總編輯精選】如何收拾興航4大爛攤子？ 林全喊話了 http://udn.com/news/story/1/2124328 復興航空宣布解散，遺留的四大爛攤子持續發酵，包括旅客滯留、股東套牢、債權人與員工權益難保，金管會主委李瑞倉上午砲轟興航是預謀解散，非常惡劣；立委則批評興航日前還參加旅展並賣票，其心可議。 行政院長林全今天在台中表示，民航局事先沒有掌握資訊，確實需要檢討，不過事件還在進行，必須釐清事實、檢討後向大眾說明，並且究責；興航停飛後旅客權益，及停飛後造成交通航班接續的問題，交通部有義務和責任把這些事情處理好。 是否接管興航？林全說，現在的民用航空法有盲點，沒有任何法源接管航空公司，行政院希望另外能找出其他方案。 興航董事長林明昇昨天舉行記者會宣布要解散公司，並強調公司資產大於負債，有能力面對旅客、員工和債權人，但興航昨天書面聲明卻說無力償還下周到期的23億元公司債，外界擔心興航的財務狀況並沒有像林明昇說的如此樂觀。 立委曾銘宗上午在立院質詢金管會證期局長王詠心，興航股票會不會變成壁紙？投資人可以拿回多少錢？王詠心表示，投資人能拿回多少錢，目前很難估算，依興航財報每股淨值還有7元多，投資人應該可以拿回一些錢。 曾銘宗質疑，證期局是否可以確實掌握興航的財報是否確實？他更預期興航投資人，最終每股可以拿回的金額不到5元。他說，復興航空宣布解散，要處理員工資遣費等問題，現在價值大幅貶落，投資人能拿回3-5元的可能性都很低。 上午財委會中場休息時，立委賴士葆說，復興航空日前還參加旅展，現在宣布解散，其心可議。李瑞倉說，興航停業是預謀的，一切的動作都那麼快，很明顯是早就設計好的；他同意立委所說「人心隔肚皮」，金管會確實很難提前知道。 興航歇業，也有多家銀行受牽連，財政部次長蘇建榮今天表示，公股行庫包含兆豐、合庫等幾個比較大的聯貸銀行，有提出相關措施，未來就看銀行如何處理債權問題。 興航無預警停飛，也波及上萬旅客，不少旅客還滯留海外，已出發未回台人數約1萬人。消基會董事長陸雲指出，興航旅客行程改變，相關費用不應由消費者承擔，對於旅客權益，興航與旅行社皆責無旁貸，應提出更妥善的解決方案。
興航停飛爆內線交易 檢深夜傳訊3高層 http://udn.com/news/story/10602/2121120 復興航空無預警申請停飛一天並且暫停股票交易，但興航昨天爆大量成交一萬零七百多張，外界疑興航內線交易，台灣高檢署昨晚立刻啟動防制禿鷹機制，台北地檢署隨即分案指派檢察官郭芳瑜偵辦，深夜除前往櫃買中心調閱資料外，並由北檢檢察長邢泰釗漏夜召開專案會議，今天凌晨一點以證人身分傳訊復興航空董座林明昇、總經理劉東明和財務長楊炫儀3人，釐清停飛原因、重大訊息發布及財務狀況等，清晨四時許諭令3人請回。 復興航空（興航）停飛消息昨一早傳得沸沸揚揚，造成股價一度跌停，興航卻在昨下午1時24分透過證交所網站否認傳言，但2個半小時後立即被民航局證實，投資人質疑興航「利用重大訊息說謊」。證交所昨以遇重大事項未開記者會說明，重罰興航共計150萬元，對於興航上周五成交398張，昨成交1萬755張，證交所董事長施俊吉指出，有明顯內線交易情形，金管會已會同法務部展開相關調查。 高檢署的反股市禿鷹小組昨接獲通知，原預定今天與檢調單位討論、展開調查，釐清是否有內線交易問題；但北檢疑涉內線交易的消息曝光，擔心影響後續偵辦，連夜展開偵查行動，昨深夜就前往櫃買中心調閱資料、立刻分他字案由檢察官郭瑜芳等人追查有無不法外，並漏夜傳訊與航董座與財務長等3人釐清。 今清晨4時許3人請回，對媒體詢問有無內線交易？3人均不回應，隨即上車離開。
興航解散》興航吹熄燈號 影響10萬人次http://www.chinatimes.com/newspapers/20161123000597-260114 復興航空22日宣布全面停航後將解散公司。桃機辦公室上班的員工在收到通知後，也忙著處理後續事宜，復興航空位在一航廈貴賓室也熄燈，員工也忙著打包。（陳麒全攝）  復興航空董事會昨日通過解散決議，興航走入歷史，乘客措手不及。興航董事長林明昇表示，已售出的10萬張機票，約9萬張可以全額退款，另近1萬名滯留海外的旅客，將盡力協助轉置；華航及長榮航空昨宣布，將提供5折優惠機票給受影響的旅客。 近萬旅客 在海外回不來 興航董事會昨日上午9時召開臨時董事會，經過2個多小時會議，確定今日起所有航線全面停飛。 由於11月初興航新開台北仙台航線，原訂12月還要新開福岡、釜山航線，以及復飛澳門、清邁，推出許多促銷方案，衝高了國際線機票數。 興航統計，至明年3月底前，已售出超過10萬張機票，其中將近1萬人次已持票搭機出國，目前在國外，因為興航停飛，只能改搭其他公司航班回台，成為停航落難的一群。興航說，將盡力協助轉置，搭乘其他公司航班回國。 華航與長榮昨日即時伸出援手，表示願提供5折的單程優惠機票，給持有復興航空機票且已出發至海外的旅客，訂位及購票日期今天起起至11月30日止，搭乘日期至12月31日止。 華航、長榮 5折機票臂助 另外9萬張尚未出發的機票，興航原則是全額退票。興航現已成立2個各6億元的信託基金，分別處理旅客賠償，以及員工的薪資、資遣費與退休金。 據悉，9萬張可全額退款的機票，比例約為國際線40％、兩岸線40％與國內線20％，復興航空指出，旅客若以信用卡訂票付款，2%的刷卡手續費將由公司吸收，盡可能保障旅客權益。興航昨日不願透露退款賠償金額，僅稱「數字龐大」，旅行業者則依機票估算，數字為恐達5億。 此外，若旅客滯留國外過夜，住宿與餐費開銷如何處理？興航表示，無法提供協助。民航局空運組組長韓振華說，旅客可以保留收據求償。 民航局表示，林明昇昨已到該局說明公司解散事宜，承諾會保障員工和旅客權益；由於飛機全面停飛，空服員首當其衝，將是第一波資遣對象，地勤則陸續做到12月20日。 政院要求確保旅客權益 行政院昨研商復興航空全面停飛及解散公司因應會議，要求各部會務必確保勞工及旅客權益。民航局表示，興航財務並無立即危險，票務運作及客服均至12月20日，購買興航機票影響達10萬人次，將協調其他航空公司加班機處理，旅客也可退費。 據了解，興航的國際航線包括日本、泰國、南韓、澳門等，華航、長榮、立榮、虎航等業者都有飛，沒有航權限制，可以申請飛行。比較麻煩是兩岸航權收回後需重新分配，目前興航兩岸每周60多班，約占13％，而國內航線將協調國內航空業者接手。 行政院昨日下午邀集交通部、勞動部等相關部會就興航解散案研商。交部次長范植谷說，興航董座林明昇等向民航局報告表示，票務人員會持續工作到12月20日，客服專線也會延長服務，民航局自今天起會協助做好旅客善後工作，並就整體搭乘，再做一次檢視。 (中國時報)
葉銀華／當公司倒閉或解散時 http://udn.com/news/story/7340/2123604 2016-11-23 06:07聯合報 葉銀華 本周一復興航空突然宣布停航震撼市場，隔天董事會進一步決定向交通部申請停航，並解散公司。復興航空前三季損失廿二．二億元，加上近兩年的嚴重虧損本，帳上已出現卅六億元的資金缺口。雖然該公司宣稱資產仍大於負債，但是在處理客戶退票後，員工、債權人、供應商的權益是否有得到合理的保障？ 這是接下來處理此類問題的重點。當然，若有內部人在停飛消息公布前就出售持股，則屬於內線交易的重罪，當然要嚴辦。 公司利害關係人有員工、供應商、債權人、政府、股東，而股東是所有利害關係人中，最後拿到錢的人，股東擁有公司價值剩餘請求權者；而員工、債權人、供應商、政府，稱為非股東之利害關係人。 在公司收入分配給「非股東之利害關係人」後，如果有剩下的才屬於股東，當然若剩的非常多也全都是股東的，所以股東是公司風險的最終承擔者，因此股東是公司的所有者。 一旦公司發生財務危機，如果需要進行重整，一定會先減資，那麼原先股東的所有權將所剩無幾；若採清算、解散方式，清算價值若無法完全支付員工薪資、供應商貨款與清償債務，股東就更不用想獲得任何報酬。因此，上述公司面臨財務危機、清算、解散的情境，就必須關注非股東之利害關係人的合理權益。 然而在二○一五年之前，就非股東之利害關係人之間，對於員工權益的照顧有討論的空間。根據企業破產債務清償條例，普通債權人（包括員工）的清償順位排在政府稅金、抵押債權人之後。過去員工若遇雇主倒閉，因員工債權低於銀行抵押債權，員工幾乎求償無門。 華隆在二○○一年倒閉，一○五八名勞工被積欠十一億多元退休金、資遣費，二○一四年華隆大園廠法拍所得約廿四億元，勞工只分配到二百萬元。當時勞動部與金管會、財政部聯手與抵押債權銀行協調，二○一五年三月十八家銀行同意捐贈廿％大園廠法拍所得，以補償遭拖欠退休金與資遣費的員工。平均每位員工取回六十萬元、約為八成債權。 太子汽車二○一一年爆發大量解雇公司及其關係企業員工，因資金調度困難，陷入停業，並積欠一○九四名員工七．四億元的退休金及資遣費。循華隆模式，二○一六年十一月初債權銀行同意捐款一．五八億給太子汽車員工，平均每位債權員工分得十五．二萬元，員工債權受償率為六十四％。 在上述華隆模式後，為了根本解決問題，二○一五年政府修改勞基法第廿八條，將勞工債權順位提升為與銀行抵押權同等順位，並將積欠工資墊償基金墊付範圍從勞工被積欠的工資，擴大到退休金、資遣費，提升勞工各項勞動債權保障。 另外，勞基法也修正勞工舊制退休金提撥規定，要求雇主必須足額提撥未來一年成就退休條件的勞工退休金；多管齊下後，希望未來類似華隆、太子汽車的勞資爭議不會再發生。 從公司治理的意涵，當員工債權與銀行抵押權同等順位，這是非股東利害關係人的權益分配，而且勞基法已要求勞退舊制必須足額提撥，因此這是可被接受的作法。我們希望政府能落實相關法規的執行、大股東也能遵守公司治理的精神，公平、合理對待所有利害關係人。（交通大學財務金融研究所教授）
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| ( 時事評論｜財經 ) |
