04:102023/01/05 工商時報 國票投顧總經理張愷凌

加權指數1110104日線圖

國際經濟情勢： 以一個關鍵詞總結2022年金融環境，通貨膨脹應是最具代表性的答案，只是即使通膨高點已過，但衝擊仍尚未平息。假設央行處於緊縮的狀態將持續至2023年上半年，估計去槓桿的力道將揮之不去，遑論還有中國大陸疫情干擾的風險，最新一期（2022年12月）多國的PMI續弱並來到後疫情時期的低點。金融市場真正落底與否，應當還需評估中國春運人流、年後返工造成第二波、第三波疫情的擴散狀況，究竟對供應鏈與支出面造成多大衝擊，方能讓庫存去化完畢，真正迎來築底後的復甦階段。

今年變數比起去年更多，股市若要真正回穩，預期需要一段時間沉澱。不過，行情總在絕望中誕生，利空才能淬鍊出底部，2023年看似是危機，但也是轉機，在這之中仍有部分題材股正蓄勢待發，為因應盤勢變化，留意兩點投資建議：其一是交易周期不宜太長，短線操作者應持非強勢股不碰的邏輯，當前盤面可關注的族群包含利空出盡的驅動IC、解封及春運將帶動需求的汽車零組件、政策利多發威的重電概念股等等。

其二是留意美元指數自低檔轉強的跡象，3日上漲1.13％係創下本波回檔至今最大漲幅，恐抑制外資的買盤力道，同樣呼應當前操作仍需靈活度，推測盤面的熱度仍以內資概念股為主，此又以傳產中具備利基或政策題材的族群為較優選擇。

投資策略：

台股量能萎縮，已連8日量能都不到2,000億元，推測盤勢維持區間震盪，上檔壓力在月線關卡14,400點附近，下檔支撐可參考季線13,966點，由於空間不大，建議透過來回操作的方式應對，並以區間中值14,183點作為分水嶺，在此之上容易遇壓，可相對聚焦具備抗震特質的傳產股，而在此中值水平之下，則可留意具備跌深反彈空間、beta較大的電子股，一旦盤面利空因素較淡，其後續上漲力道相對有望超越大盤。

投資主軸上，電子股方面，因產業的庫存調整動作持續，加上整體營運基期偏高，導致先前強勢族群出現補跌，不過，參考太陽能產業的景氣向上，同時原料多晶矽的價格走跌，太陽能廠壓力減輕，獲利可望因此提升，再考量位階較低，不論是短線還是中長期，當前都是值得切入的良機。

至於傳產股，考量鋼市最壞情況已過，預期在農曆年過後，有望看到首次實質需求回溫，並且帶動鋼鐵個股的表現，另考量目前為月營收公告期，預期2022年12月業績創新高的個股，將是買盤優先進駐標的，可密切關注相關訊息。