中國社會科學院舉行“2009年世界經濟與國際形勢報告會”(ㄧ)

　　 中國社會科學院定於2008年12月25日下午2：00在學術報告廳舉行“2009年世界經濟與國際形勢報告會”。會議將邀請中國社會科學院世界經濟與政治研究所副所長李向陽、王逸舟分別就世界經濟和國際形勢發表主題演講。

•    - 明年全球經濟增長率約2% 三大經濟體全部負增長(I.E. 指美國，歐盟及日本) 

•    - 社科院:明年下半年金融市場趨穩 實體經濟仍低迷 

•    - 社科院：未來一年美元仍是相對強勢 油價處低位 

•    - 專家:金融危機對全球經濟增長方式將產生重大影響

範廣偉:

各位專家、各位媒體朋友，大家下午好！今天借《世界經濟黃皮書》和《國際形勢黃皮書》的出版之際舉辦這樣一個發佈會，我們邀請了中國社科院世經政所的李向陽副所長和王逸舟副所長，為我們做關於國際形勢的報告。

在這之前，我先簡單介紹一下這兩本黃皮書的情況。 

這兩本黃皮書到目前為止已經出版了10年，在這10年的過程當中，這兩本書在整個社會的影響非常強烈，為我們幫助社會大眾瞭解中國與世界的關係，以及世界經濟、政治形勢起到了很好的作用。

這一方面顯示了社科院研究人員自身研究的能力和實力，同時為大家瞭解世界起到了很好的作用。

今年秋天時，我們出版社為了提高皮書的品質，制定了皮書關於品質和社會影響的評價指標體系。  在這個體系當中，這兩本黃皮書的得分都是名列前茅的。  所以說，這兩本書是中國社會科學院的品牌產品，它已經走過10年，是輝煌的。

2008年無論對中國，還是對世界來說都是多事之秋。  從世界來看，特別是由次貸危機引起的金融風暴在整個世界引起了很大的振動和變化，對中國來說這種影響也是日益顯著。  不但影響非常深遠，而且在危機之下，整個國際形勢，特別是經濟形勢變動非常劇烈，很多人形容像坐過山車一樣。  從現狀看，比如石油價格曾經漲到140多美元，下降到不足40美元，整個變化非常劇烈。

在快速變化的形勢下，要對世界的經濟形勢作出完整的、準確的說明，並且對它下一步的發展趨勢有一個預測，這實際上很困難。 

我們這本書在寫總報告的時候，到現在已經幾個月了，這幾個月當中世界經濟仍然發生著很大變化。  今天邀請專家結合這兩本書，並結合當下的世界形勢，對國際的經濟、政治做進一步的闡釋。

下面首先請中國社科院世界經濟與政治研究所副所長李向陽介紹當前的世界經濟形勢，大家歡迎。

李向陽:

各位媒體記者朋友下午好！  一年一度的世界經濟形勢分析預測現在已經完成了，每年做這個工作我都感覺到很高興，因為對經濟形勢的預測是一個非常艱難的工作，並且風險非常大。

雖然我們在2006年的時候專門提出一個熱點，在2006年討論美國的房地產，以及由此所可能引發的風險。但是到去年的報告裏面，我們對這一場國際金融危機的估計程度，從現在來看仍然不足，所幸的是一些基本判斷和趨勢發展方向基本是吻合的。

比如剛才提到的石油價格。  我們在去年10月份對全球石油價格的判斷和後來的走勢是吻合的。  當時的判斷是石油價格短期會出現新高的可能，但是隨著全球經濟的放慢，石油價格在09年下調是不可避免的。  在2008年7月份以後，石油價格從最高位走下來。

今天我向各位彙報的和以往的次序不太一樣，以往是按照幾大經濟體的走勢來介紹。  因為今年來自各個領域媒體對經濟形勢的介紹已經很多了，我就按照國際金融危機的思路給各位彙報一下。  具體有三個方面的問題：

一個是國際金融危機的發展前景，

第二個是國際金融危機的短期影響，

第三是國際金融危機的中長期影響。

結合短期影響我主要談一下主要經濟體在09年的走勢。  談到國際金融危機前景的時候，現在各方的判斷差異非常大，究竟這場國際金融危機什麼時候能夠觸底，我們只能從歷史的經驗中進行推斷。

談到前景，至少有三個因素必須要考慮。

第一是美國房地產市場的走勢。  因為這場美國房地產價格的調整始於2006年初，到現在已經持續了三年，價格跌幅已經超過了30%。  但是最新的統計仍然顯示，美國的房屋開工率和房屋銷售量，以及價格仍在持續下跌。  從調整的週期長度和幅度看，我們認為下跌的空間已經不大。  這是第一個，預計美國房地產市場應該在2009年的下半年觸底。

(I.E. 希望如此!! 幾乎30年的金融自由化的現象，在2008~2009兩年內能調整回來，不容易!!)

第二個因素就是聯合救援的效果。  這場國際金融危機爆發以來，主要發達國家和發展中大國採取了前所未有的對經濟的聯合幹預，這在以前各國採取的經濟政策形成了反差，這種幹預有金融領域的，比如連續的降息，美國的利率已經逼近零，中國三個月裏面連續5次降息。  歐盟、日本紛紛降息。  在財政領域，美國的大規模救援，以及美國下一任總統對新的救援計劃，歐盟、日本的救援計劃已經紛紛推出來。  關鍵是這種幹預對人的信心能夠起多大作用？  從財政政策以往的經驗看，它的產生效益在兩個以上，就是滯後在兩個季度以上，因此我們說在2009年的第一季度結束，或者是2009年第二季度開始這一段時間，就是3—5月份的時候應該可以看到效果。

第三個因素就是實體經濟衰退對金融市場的反作用。  到2008年第四季度之前國際金融市場的動蕩主要是來自於金融，金融領域出問題，首先波及到金融市場，只要看一下美國道瓊斯指數就可以看出來，在今年上半年之前下跌幅度都不大。  雖然美國幾大投資銀行的破產和被收購以後出現了大跌，主要是因為金融機構出問題了。  到現在，國際金融危機已經從美國波及到全世界，從金融領域蔓延到實體經濟。  日本經濟和歐元區經濟從2008年第二季度進入負增長，美國經濟從第三季度進入負增長。  未來一段時間內，三大經濟體仍然是負增長。  這種實體經濟的衰退，反過來會不會誘發金融市場的第二輪動蕩，這是人們擔心的問題。  因為在30年代大國危機期間，就出現過這種先例，就是源於金融市場的危機，波及到實體經濟以後，再形成對金融市場的第二輪危機。

(I.E.可參看 全球經融運作體系的調整現在才開始!!  這一塊最令人不安---希望3G或4G的手機通訊及WIMAX 技術的成熟帶動電子業的成長!!)

這三個因素結合起來我們仍然堅定，這是我們在去年10月份的判斷，就是在2009年的下半年，金融市場應該趨於穩定。  但是需要說明的是，金融市場趨於穩定，並不等於馬上就進入V字型判斷，它對實體經濟的負面影響還有一個滯後期，而美國和主要發達國家的實體經濟有可能還會持續一段低速增長。  這是第一個問題。

(I.E. 全球的GDP能持續幾年1%的成長(I.E.指匯率指標 official exchange rate)---不要陷於”通貨緊縮”，就是現今幾乎零利率急救措施目標的達成!!)

第二個問題，談一下國際金融危機的短期影響。  關於短期影響，最主要的就是對經濟增長率的影響。  我們說對幾大經濟體，首先看美國。  美國在2009年前景不妙，首先看消費，由於房地產市場和股票市場的連續下跌，帶來了大量嚴重的負財富效益。 

有最新的一項統計，截至2008年10月份，與2007年相比，美國僅共同基金就損失了2.4萬億，美國的養老基金市值損失了9萬億，這還不包括美國的房地產市值的下跌，這樣由此可以看到，美國的私人消費在短期內很難成為拉動美國經濟增長的一個動力。

(I.E. 消失的財富，幾乎是美國ㄧ整年的GDP，參看 : 主要國家GDP相關的ㄧ些資料;債務不會憑空消失的!!)

從投資的角度看，目前發達國家的金融機構信貸緊縮和惜貸現象仍然非常嚴重。  從出口看，美國經濟在過去一段時期內，美國的凈出口是“三駕馬車”中唯一一個對經濟增長起正面作用的，但是隨著美元匯率的走強，美國凈出口這一項對經濟增長的拉動前景也不是太好。 

因此大家普遍認為，2009年，美國的經濟全年會是負增長，下降的幅度在1%左右，最悲觀的是1.5%。

(I.E. 十月份的數據下跌兇猛，詳細內容 : http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2008/update/03/index.htm; IMF描述 : Markets have entered a vicious cycle of asset deleveraging, price declines, and investor redemptions.(市場已經進入資產去槓桿，價格下跌和投資者贖回的惡性循環。)這也就是為什麼美國聯準會降利率幾乎降到零的原因!!  後續的可能通膨目前是顧不到的，如果全球的”通貨收縮”來到了，那麼，” 誘發金融市場的第二輪動蕩”是不能承受的災難!!   參見附圖2008年10月商業信心指標)

歐元區經濟受次貸危機的影響比較深，因為很多美國人發行的次級債、次貸都讓歐洲的金融機構買走了。 但是另一方面，歐洲的金融機構又有一個特殊性，就是它是全公銀行制，也就是它的投資銀行業務和商業銀行業務是合二為一的，這和美國的管理形成了很明顯的反差，而這種差別使得歐洲的金融機構面對次貸危機抗風險的能力比較強。  因為次貸危機在美國影響最直接的就是投資銀行，因為投資銀行沒有人監管，它和商業銀行的業務是分離的。

由於這麼一個外部衝擊，歐洲的私人消費在過去幾個季度中，對經濟增長的貢獻都是零上下。  投資方面下降的幅度比較大，主要是和金融機構受次貸危機的影響有關。  歐元區經濟在第三季度出現了負增長，一個很重要的拖累因素是它的凈出口。  因為歐元在今年第三季度出現了迅速的升值，最但是最近三個月裏面，歐元的匯率又開始回暖，這對歐元區的未來可能是一個促進作用。

綜合上述因素，歐元可能在2009也是負增長，但是程度會比美國輕。

在發達國家三大經濟體裏面，日本經濟受次貸危機的程度是最輕的。  就金融體系來說是最輕的，但是由於日本是一個高度依賴外需的國家，因此日本無論從消費、出口、投資方面都受外部衝擊非常大。

在這裡需要強調的一點，日本在過去兩個季度中，凈出口對經濟增長的貢獻都是負數，這在日本多年的歷史是非常罕見的。  也就是說，日本的出口在這次金融危機中不再成為經濟的發動機。  這就表明，外部衝擊對日本的經濟影響非常大。

第四方面，新興市場經濟體。  由於三大經濟體明年全都是負增長，這在第二次大戰以後是第一次。  相比之下，新興市場經濟體在去年的時候，很多人考慮是脫離發達國家，實現獨立的增長。  現在看來，在經濟全球化的條件下，沒有一個國家能夠獨善其身。  新興市場經濟體已經開始緊縮，在未來一年裏，新興市場經濟體的增速仍然會繼續下調，但是和世界其他國家相比，全球經濟的亮點就看新興市場，尤其是“金磚四國”。(待續)