*********************

p.208，1989年曼基與大衛‧魏爾〈David Weil，當時他還是研究生，現在已經當教授了〉聯合發表了一篇論文，標題是「嬰兒潮、嬰兒潮消退及房市」。兩位尊貴的學者在論文中做出結論，

「到了2007年實質房價將下跌47%。」

他們接著寫道，「事實上，實質房價非常有可能跌到四十年來的低點。」

學術雙雄除了預言房市崩垮，還推測其“外溢效應”〈spillover effect〉。他們表示，「即使房價跌幅只有我們預測的一半，很可能仍是未來二十年的經濟大事之一。」兩位專業人士預測房價重挫，將嚴重殃及經濟。

p.209，…..最後，麥羅慫恿丈夫買財務能負擔的最大房子。

麥羅預測房價會漲〈她很幸運從未修過任何一門經濟學〉。如果房價上漲，那麼房地產投資愈大、獲利愈多，麥羅主張冒險，並說服丈夫孤注一擲。於是這對年輕夫妻提出存款，並向銀行貸到能力所及的最高額房貸。

他們下大注，預期房市上漲會讓他們賺到錢。

結果誰猜對了？是滿腹經綸、又精於複雜數學運算的學者，或是精明能幹又有膽識、敢拿全家財富下注的麥羅？

答案見圖表8-1：美國房價飆升，圖表上的房價指數是用同一房產的再售價格計算出來的。這是最理想的指標，…..可以確切追蹤房價變化。

教授預測，經過通膨調整的實質房價將下跌47%。

p.210，即使扣除通膨率，房價仍有驚人升幅。教授完全猜錯了。

此外，教授預測房價下跌會拖累經濟，結果正好相反，這段時期的股票毫無起色，多虧房屋升值使財富增加，助長了經濟。

美國房市景氣之旺，簡直令人難以置信。不僅自教授發表悲慘的預言以來，房價暴漲，而且自二次大戰至今房價持續上升。此外，美國房價至少自1975年起年年上漲，連續30年，沒有一年下跌。這個紀錄絕對足以令人稱奇。

兩個對立的預言家各自的成就如何？

麥羅在房地產的投資，連本帶利賺進可觀財富。她以5000美元的自備款、貸款9萬美元買第一棟房子，接著以35萬8000美元賣掉房子，再用獲利買另一棟房子，是舊房子的三倍大。新房子大幅增值，這對夫妻累積了逾50萬美元的家庭資產。儘管收入不豐〈『薪水是個屁』，用他們的話來說〉，麥羅和丈夫靠大膽投資房地產變成有錢人。

曼基也發了財，年紀輕輕就當上哈佛經濟系的終生職教授。他寫了幾本經濟學教科書，賣書收入有幾百萬美元。

曼基目前擔任布希總統的經濟顧問理事會主席。

〈三條魚附註：嘿嘿，原來美國總統的經濟顧問“也”是光生了一張嘴的理論家，難怪這個世界越來越糟。〉

*********************