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紅酒指數和Tiffany的股價走勢：鉅亨網的首頁→金融→『奢侈品』，就可以看到了。 

「你去動物園不是為了看老鼠。」同樣的，「你買股票不是為了它們的帳面價值。」

每次看到分析師在談電子公司的“淨值”，就覺得很好笑，那些機器設備能賣多少錢啊？

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p.183，談到投資，讓我們拋開感情、專注於數字。

或許最常見的分析是使用所謂的『聯準會模型』〈Fed model〉：比較股票與十年期美國政府長期債券〈T-bond〉。相對於有風險性的股票投資，十年期T-bond是安全選擇，圖表7 3顯示投資100美元於微軟股票及十年期T-bond一年後的預計報酬──T-bond每年配息4.4美元〈以4.4%的公債利率計算〉；微軟股票〈以每股28美元買進〉則提供1.14美元的股利。此外，投資微軟股票的人擁有該公司保留盈餘的所有權，華爾街分析師估計2005年預計有3.43美元。

p.184，所以，微軟股票是好投資嗎？

答案要看你對未來有多樂觀。T-bond一年付4.40美元，連付十年，到期你會取回本金。微軟股票可能比公債好得多、也可能差很多，買微軟的好處是它可能大漲，但風險比公債高很多，而且即使是大公司也可能破產。公債投資人不用擔心本金要不回，股票投資則有些投機成分。

p.189，幾年前，我在電視上看到阿諾史瓦辛格接受訪問，…..主持人問他為什麼有人對體型大小那麼著迷？阿諾回答：「你去動物園不是為了看老鼠。」…..

股市權威人士不但在乎公司的利潤高低，對成長率也相當在意。你可以想像投資在快速成長公司的人發表阿諾式的評語：

「你買股票不是為了它們的帳面價值。」

股票既有風險，目前付息又不如安全可靠的美國政府公債，難怪投資人對成長這麼在意。投資人接受股市虧損風險，主要是為了利潤收入不斷成長的期望。

因此，投資人全神貫注於成長是正確的。

公司利潤成長的前景如何？這個問題倒是有明確答案，利潤成長的歷史績效不可能延續，股價也一樣。

在解釋為什麼利潤成長有極限之前，我很高興指出這是投資世界裡少數答案毫不含混的問題之一。經濟學家鮮少斬釘截鐵回答問題，導致一系列關於經濟學〈別稱“沉悶科學”〉的笑話以此為主題。

p.198，〈美國的〉股票具有抗匯率波動的功能。因為很多美國公司有大量收入來自國際營收，緩和了美元幣值波動對股價的衝擊。例如2003年美元對歐元貶值約兩成，對大部分其他貨幣的跌幅也很大。美元貶值使大多數美國人變窮了，當我們去買法國紅酒或日本製汽車時，同樣一筆錢卻買到較少的東西。

不過，美元貶值卻有助於許多美國公司提升盈餘。再以微軟為例，假如一套軟體售價100歐元，2003年底賣一套軟體進帳逾120美元，而年初只進帳約100美元，以同樣的外幣價格賣同一產品，微軟有更高利潤。

p.202，雖然我們與股票的戀情曾讓我們流過淚，圖表7-11顯示，我們從未告別股票踏上旅途，1994年至2003年的十年當中，投資人在長期股票共同基金加碼了1.5兆美元。…..

席格爾在1998年版的《散戶投資正典》宣稱：「股票其實比銀行存款安全！」兩年後，標準普爾500跌了一半，那斯達克指數跌了七成。泡沫破滅後的2002年版《散戶投資正典》，已拿掉宣揚股票比銀行存款安全的舊封套，但書中訊息未變，事實上，席格爾對投資配置的建議，在泡沫前後兩版的用詞完全一樣：

「在長期理財投資組合中，股票應該占絕大多數。」

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