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p.205，1980年代末，朋友彼得和茱莉花了100多萬美元，買下曼哈頓中央公園西邊一戶公寓，這戶100多坪的漂亮住宅坐落在一棟高貴的大樓裡，窗外中央公園的風景盡收眼底。

彼得不看好經濟，卻買下房地產，於是，我問他：

「既然你認為經濟出了問題，難道房價不會跌嗎？你的悲觀看法難道不正意味你會在房是賠錢嗎？」

「在工作上賺錢，住你自己的房子。」彼得回答。

他解釋他期待繼續靠工作賺很多錢，不大關心房地產的價格變化，他打算在他的公寓永久住下去，因此，房價漲跌與他無關。

彼得「不指望靠房地產賺錢」的哲學似乎很有道理，理由有三：

第一，房產增值有高低起伏，有人買房子、相對一定有人賣房子，而且只在價格合理時才會賣。

p.205-6，既然房價有時超漲，要達到“合理”價位，有時應該也會下跌。

p.206，房屋是有風險的投資，不應期待它不斷增值。房屋也有熊市，無論理性〈效率市場假說〉或非理性市場觀點都如此預測。

第二，大部分歷史顯示，地價和房價事實上有高低起伏。

美國房地產曾經崩盤，最明顯的例子是1930年代的「黃塵地帶」〈dustbowl〉，但不需要經濟蕭條，地價也會受創，例如從1992年到2004年，日本的地價年年下跌，貶值將近一半，這個嚴重的跌勢出現時，日本仍是世界上最富裕的國家之一，且未遭受經濟蕭條之苦。

第三，“比較優勢理論”〈comparative advantage，經濟學最重要的理論之一〉提出大多數人應該靠工作賺錢，而非靠房地產賺錢。…..

〈三條魚附註：真的是這樣嗎？〉

1970年諾貝爾經濟學獎得主保羅‧薩謬森〈Paul Samuelsson〉有次遇到一位物理學家，對方叫他舉出一個純正而又不瑣碎的經濟學概念，他毫不遲疑地回答：

「比較優勢」。

這個理論是什麼，為什麼能證實彼得對房地產價格的謹慎觀點？

〈三條魚附註：薩謬森主張隨機運動理論，股市只是一個比較高尚的賭場、如果股價的日常變化就像樂透號碼一樣無法預測，在股市賺大錢的人或許就像樂透頭彩得主。他們只是幸運、不是聰明，因此可知建議客戶買哪支股票的人都是騙子。常見的比喻是，你還不如拿報紙財經版射飛鏢來選股。

這種猜疑心態的正式名稱叫做『效率市場假說』。它聲稱股市能夠設定每支股票的公平價格，沒有人可以比別人獲得更高的報酬率，除了純粹碰運氣。〉

大衛‧李嘉圖〈David Ricardo〉於19世紀首度提出“比較優勢理論”，指出我們〈不論國家或個人〉專注於自己最拿手的工作，能賺到最多錢。曼基在他著名的經濟學教科書中問道：老虎伍茲應不應該自己動手整理自家草坪？比較優勢理論說，即使老虎伍茲在除草上擁有“絕對優勢”〈absosute advantage〉──亦即他比其他人優秀，仍應把時間花在握高爾夫球桿，而非拿剪草刀。

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