美國為了救經濟而準備展開新一輪的QE，有人戲稱是「QE4-ever」，但新興國家卻不能如此輕鬆的面對，因為這牽涉到利益分配。事實已證明，錢是聰明的，會流到投資報酬率相對較高的地方(通常是新興國家)；熱錢也是不義的，因為它本質上就是要靠製造波動(無風也要想辦法起浪)來形成套利的空間，賺的錢只是重分配(通常還是從貧窮者轉到富有者身上)，對人類整體文明架構的貢獻很低，甚至是負值。

QE留在美國國內的錢反而要比流出去的錢少，這正是印鈔票不會造成明顯通膨，而刺激經濟效果也不夠好的原因。但QE的目的「不僅是刺激經濟」，主要是出口導向的國家為了維持競爭力，不敢放手讓貨幣升值，使得美國QE即使救不了經濟也可以打消國債，這算是美國的陽謀，誰叫你要追求出口累積大量外匯存底呢？ 總之，美國印鈔票可以減少國債，但問題大家一起扛，算起來有賺，而新興國家則只能承受熱錢的好與壞。QE對金融業應該是利多，大額金錢的流動哪怕只抽一點都是不小的數目；對外銷產業來說也還好，畢竟美國市場過度緊縮對外銷不利。但錢可以印，財富卻不會無中生有，美國的獲利終究還是要有人買單，基本上就是所有直接或間接持有美元的人損失，其中又以貧困者受傷最重(相對總資產而言)，因為這導致民生物資漲多跌少(因為你不能拒買)，薪資不升但物價卻越來越高。

台灣不全然算是新興國家，但卻是出口導向的經濟體，因此央行不敢放手讓台幣升值。無論我們採取何種措施，QE印出的鈔票都屬於美國政府，這些錢變成熱錢到處尋找賺錢的機會，也可購買許多實體商品，而我們卻無福分享。一個可能的策略是我們也一起印，當全世界都在等速度印鈔票時，大家手上的各種貨幣就會同步貶值，這會讓美國佔不到便宜。但此決定不容易下，可用莎翁在哈姆雷特中的名句「To be, or not to be, that is the question.」來形容，講白一點就是我們的本錢沒有美國雄厚，對通膨的承受度也不比人家強。不過，放棄此一方式也不行，「大家一起來QE」應該要成為央行的選項之一。

如果只有美國QE而台幣不升值，則絕對會通貨膨脹；而大家都QE則會加劇通膨，但卻會增加印出來的鈔票，這筆錢如果運用得好則可抵消部份通膨。通膨的受害者是貨幣擁有者(也就是本國人)，這對辛辛苦苦存錢養老的人太不公平了，受益的反而是欠債的人。因此，印出來的鈔票需要大部份回到受害者的身上才行，這可以用升息及補貼民生物資的方式達成目的。另一方面則是要逐漸把外匯存底轉換成資源，但不是要大量囤積獲利而是以保值為目的。舉例來說，台灣每年都要進口糧食、能源、貴金屬、…，我們可以購買海外的農、牧場或是油井、礦場及其衍生產品，因為都是自己用得到的東西，市場價格波動不是那麼重要，自產自用不致有虧本的風險。外匯存底夠用就好，資源類的資產也隨時可抵押變現，沒必要都以貨幣形式持有外匯存底，這樣可以避免貨幣貶值造成的傷害。

另一方面，貿易應以追求平衡為原則，出口導向的經濟也應適度逐漸調整，至少要分散市場。如果我們自立自強，提高競爭力到某種程度，則台幣升值別人也要買帳，到時候是買家承受通膨而非賣家吸收成本，這條路再艱辛也要走下去，否則只會淪為國際奴工。更重要的是，美國目前要「再工業化」，連Apple公司都要將一條Mac的生產線移回美國，可見出口導向的模式已無法永續經營，追求平衡貿易已經是無法逃避的事情了。

我對央行的期待就是一個「穩」字，競爭力的提升非一蹴可幾，所以匯率應以穩定小幅波動為原則，過大的波動對出口商及進口商都不利，但台幣適度升值可以壓迫出口商提高競爭力，這一點應平衡處理，目前的政策基本上沒錯。另一方面是針對熱錢的處理，熱錢想短期波動套利，央行當然要將它們引導到長期投資，想辦法增加短期套利熱錢的交易成本。誰都想賺輕鬆錢，唯有堵住輕鬆錢的漏洞，才能把資金及人才導向比較辛苦但比較實在的投資上，我們國家才會真正進步，進步後更能吸收到投資，形成良性循環。央行除了請外資喝咖啡外，也可適度運用龐大的外匯存底當武器，相信以央行總裁的智慧是沒有問題的！因為通膨無法避免，我希望實質利率能是偏向正或是零，個人心理底線是負0.5。負利率是件丟臉的事，人們不投資不是因為利率高而是因為環境不對，投什麼虧什麼，不思改善環境而只會降低利率是錯的，長期負利率只會導致貨幣崩潰。當錢會讓人越存越少，這樣的貨幣體系早晚會被人拋棄掉，希望不要見到那一天！我知道各國的債務問題都很嚴重，但各國政府不應指望用貨幣政策救經濟與償債，而應該用文明架構的進步來抵消債務及通膨，例如突然出現一個天才發明了乾淨又便宜的能源，則之前的欠債將不再成為問題了。

財富的本質是「文明架構」而非數字遊戲，這點我們一定要認清，這部份有空我會寫比較長的文章說明。另一個可以快速增長的財富則是「心靈財富」(無形財富的一種)，雖然它的增長有其極限，但卻是真真實實的存在著，這部份可以藉著修練心志或是宗教信仰加強，有時只是一念之間的轉變。一群積極進取、不挑剔、樂觀理性、好相處的人，將會形成一個有道德的和諧社會；而一群道德敗壞或是頑固不能溝通的人，絕對會彼此互相毀滅。離題了，有空再討論這部份。總之，用開大門走大路的心態去面對美國印出來的鈔票吧！錢，只是數字，我們希望各國的經濟都變好，不要以鄰為壑。提昇自己，用正確的手段保護自己，才是面對美國錢淹腳目的應對之道。