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| 2008/09/18 21:17:06瀏覽622｜回應1｜推薦7 | |
| 最近，美國股市因著花旗、雷曼兄弟、二房等重大金融虧損事件而風雨飄渺動盪不已，相關的ＣＥＯ也是紛紛打包下台。只是再回首看一看台灣股市未來前景評論，竟然出現看外資臉色吃飯的評語來，這真的是令人無語問蒼天。因為，明明曉得這些相關業者因著投資錯誤捅出大摟子來，現在卻眼巴巴的看著他們的決策而行，這豈不是天大的笑話麼。另一個更有趣的情形則是，幾乎所有的投資機構竟然都在看著每週的一些國內外新的經濟統計數字，並且因著這些資訊提出短期買進或賣出的投資建議，而大多數的投資人竟然也買帳。為什麼說這種在媒體每天出現的投資評論現象很有趣呢？原因在於現在世界或台灣都處於經濟不景氣段這是很明顯的，而只要稍微涉略過經濟學的人都曉得經濟景氣循環都是以幾年為一週期的，豈有因著每週最新出爐的經濟數字，就可以判斷出景氣持續衰退或復甦呢？正如同過去幾年好景氣也是以幾年做一週期的，而不會是每週變化的。事實上，大多數會在意這些經濟數字的分析師或投資人，都屬於對自己的長期趨勢判斷缺乏自信，或者根本沒有長期投資的觀念與打算的。所以，總是想拿著最新的一週失業率數字或一週的油價變化來支持自己的想法。 不過，既然從過去百年來的經濟事實觀察，經濟景氣循環的每個階段都是以年做單位的，那麼像上述的投資人或分析師動輒每天或每週提出投資結論與建議的，是不是變得很不合宜呢？如果說拿短期的經濟數字或投資建議來因應長期的經濟現象，是一種不合宜的作法，那麼投資人或讀者又應該做什麼才算合宜呢？答案其實也很簡單，就是很多投資人常放在口裡的口頭禪──低買，然後還要再加上一句──不要賣只要等待。 低買這個建議就不必再多提了，因為正如同前面很多的論述一般，只要績優股票的價格夠低就是最好的投資標的了，而唯有在不景氣時才有低的績優股票價格可以買進。到底多低才算是低呢？這其實沒有一個確切的答案，恰如多美才算美一般常有著主觀的因素在其中。不過，一般投資人或讀者可以運用一個簡單數字來加以判斷，那就是未來三年的投資報酬率。例如，現在股價低迷且也處於產業景氣低迷狀態。如果判斷出未來三年該企業可以恢復其正常或略高一點的經營績效，而透過此時的獲利成長與每股盈餘而後給予適當的本益比倍數，例如十四或十五倍，那麼大概可以計算出股價是否過低。因為，三年後企業盈餘或獲利能力恢復正常水準，這是可以透過過去的資訊計算得知的，而現在的股價也是可以輕鬆獲得，而只要有著這兩項數據就可以計算出大約的年報酬率。當然，前提是這個績優企業有著穩定的經營歷史可供參考，而且投資人也不要將現在的經濟不景氣氣氛無限的擴大，錯以為未來經濟會一直如現在這個時點處於谷底。至於，不要賣只要等候這則是長期投資真正獲利的關鍵所在。很多投資人在低買買到好的股票之後，卻因著股市短期的小漲而獲利出脫，最後就只賺個蠅頭小利。而會有這樣的作 法最主要的原因就在於已經獲利，以及對於長期投資獲利缺乏信心與正確的認識。 很多投資人在進行投資時，總是抱著賭博的心態。認為股票投資就是賭博，所以小心一點的投資人有賺就想要見好就收，而大膽一點的人就想要轉買進別的股以期賺得多一點。然而，正如前面各個文章所提的，股票乃是中大型企業的賺錢持分權，是一種中長期投資理財工具，而其波動的趨勢乃是跟經濟與產業景氣變化有關。既然，經濟景氣與產業景氣都以年為單位起伏變化，所以在低價買進績優股票之後，總是需要時間才能醞釀出投資獲利來。那麼在低價買進績優股票之後，要做什麼呢？答案就是不要賣然後等待。等待什麼呢？當然是等待景氣復甦之後的大豐收了。投資大師曾說：「最傻的投資人就是買進股票之後，希望在一兩個月後獲利的投資人。」，如果說最傻的人就是希冀短期獲利的投資人，那麼什麼又是聰明的投資人呢？那就是在適當的低價位買進未來三年持續看好的企業股票，而後在買進後千萬不要短線賣出，而是要靜等景氣復甦之後的大豐收。那麼在等候的這一段長達數年的時間要做什麼呢？答案就是本專欄的專欄名稱──做個投資生活家。除了好好的增進個人豐富的生活外，順便撥出一點時間看看本專欄，並從各方面吸收點攸關長期投資分析的資訊，為未來的投資奠下長遠而堅實的基礎 。祝福大家，千萬記得黎明之前總是黑暗的。而投資家之所以能夠長期獲利，其關鍵就在於永遠有著積極樂觀的投資人生觀，並對好股票終究會出頭天有著絕對的信念。所以，才能夠在不景氣中大膽買進，並因著長期持有而與績優企業同步成長獲利。 |
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| ( 知識學習｜商業管理 ) |
