經建會於日前發布最新景氣燈號，台灣重現了闊別5年半的景氣紅燈。景氣紅燈原本代表景氣擴張強勁，並且有過熱之虞，但以台灣當前失業猶高、消費疲弱、出口仍未恢復至民國97年水準的情況看來，今年1、2月這兩個月的紅燈，絕非代表台灣景氣已出現什麼驚人的回升。

    　台灣的景氣燈號自民國57年開始編製，依景氣冷熱分別顯示藍、黃藍、綠、黃紅、紅五種燈號，景氣衰退時出現藍燈，景氣大好時呈現紅燈，簡單明瞭地讓國人一眼即可看出台灣景氣的走向。套用行政院長吳敦義的「庶民經濟」說法，景氣燈號正是最典型的庶民指標。

    　決定景氣燈號的指標計有出口、股價、生產、就業等9項，經建會依這九項指標的年增率算出「景氣綜合判斷分數」，藉由分數高低對映不同的燈號。例如去年1月百業俱疲，景氣綜合判斷分數落到最低分9分，對映的燈號便是藍燈；今年1、2月景氣綜合判斷分數升至38分，剛好跨過紅燈的邊界，因此亮出罕見的紅燈。

    　理論上，台灣經濟亮出紅燈，代表國內景氣已呈強勁回升，並且有過熱之虞。但是對照台灣當前實況，除房地產市場過熱之外，其餘市場最好也僅是穩步回溫而已，絲毫看不出有強勁擴張的現象。事實上，這次景氣所以出現紅燈，九成的原因在於去年上半年景氣太差。觀察自57年以來的景氣燈號，我們可以發現一個規律，那就是前一年如果燈號一片藍，則本年燈號出現一片紅的機率即相當高。

    　以民國74年為例，12個月裡有10個月呈現藍燈，次年遂亮出2顆紅燈、6顆黃紅燈；92年上半年SARS疫情撲天蓋地而來，上半年景氣燈號一片藍，次年則一片紅，總計出現了一顆紅燈、8顆黃紅燈。據此研判，在去年藍燈接連不斷的情況下，今年上半年亮出4顆到6顆的紅燈，實非難事。這種建立在比較基期過低所衍生出來的紅燈，非但不能代表景氣過熱，也不能代表景氣已全然復甦。更精確的說，如今台灣景氣復甦的力道仍然微弱，我們列舉下列四點現象供決策當局參考：

    　其一，出口仍未回到97年水準：今年1-2月台灣出口年增率54％看似驚人，但這係因為去年同期正逢金融海嘯肆虐，比較基礎過低所致。事實上，今年1-2月出口合計384億美元，仍不及於97年1-2月的397億美元，台灣的外貿景氣並不如成長率所顯示的這般強勁。

    　其二，民間消費依然低迷：我國零售業營收於去年12月增逾3千億元，民間消費看似強勁回升，惟這是拜汽車貨物稅抵減激勵買氣之賜，扣除這項政策因素，其實民間消費依然疲弱。前段時間適逢春節，消費理應回升才是，但依據公布的數據，今年1、2月零售業營收已降至2,798億元、2,845億
元。面對疲弱的消費市場，咖啡、速食、賣場依舊如火如荼地折價促銷，外食價格持續下跌。

    　其三，國人薪資持續停滯：景氣出現紅燈最密集的年代當屬75至78年，總計出現8顆紅燈，20顆黃紅燈。在那個燈號一片火紅的年頭，國人薪資平均每年成長8.5％，如今雖亮紅燈，根據甫公布的資料，今年1月的經常性薪資還不及96年的水準。

    　其四，受失業波及人口達133萬人：近期失業率雖已自高峰6.13％下滑，但是直到今年2月仍高達5.76％。失業人數雖不到70萬人，但由於失業者泰半是家庭經濟唯一來源，一人失業，波及全家。依主計處估計，2月份受失業波及的家庭人數仍續升至133萬人，較去年底高出兩萬餘人。

    　在一個真正景氣紅燈高掛的社會，那個情景應該是繁榮富庶、充份就業、連年加薪、歡樂之聲傳於街閭，企業有缺工之苦而勞工無失業之憂，所憂者，是怕過度繁榮而引來通膨及泡沫。但看今天的台灣，離此一情景尚遠。由前述四項指標的表現可以發現，台灣今年以來雖續亮紅燈，然而至今失業仍高，薪資仍減，消費仍弱，何足言繁榮富庶？其離景氣紅燈的定義，不亦遠乎！

    　我們估計，台灣在今年上半年還會亮出許多個景氣紅燈，但這僅可謂之「虛弱的紅燈」。執政當局不應以此沾沾自喜，以為施政大獲成效；投資者也應正確看待這些紅燈只是建立在去年偏低的基礎上，無需過度反應。台灣經濟迄今復甦力道仍微，實禁不起紛擾的政治爭鬥，至盼朝野能在經濟議題上理性對話、共商對策。唯其如此，台灣經濟才可望迅速繁榮復甦，遠離衰退的困局。