2014年06月01日 04:10工商時報 于國欽

自民國96年以來我國的超額儲蓄幾乎年年創新高，這個總體經濟失衡的現象早已引起主計總處的注意，中央銀行總裁彭淮南甚至多次對此提出警告。

一國每年所創造的所得是該保留一些儲蓄，以供企業擴廠投資所需，儲蓄太少不行，但太多也不好，最理想的狀態就是讓儲蓄全數導入投資，如此一來就沒有超額儲蓄，也就不會有閒置資金去炒股、炒房。

台灣在民國80年代接近這個理想狀態，每年超額儲蓄率介於1.2％～3.7％之間，但至90年以來逐步走高，近六年更已升至10％，超額儲蓄升高的趨勢，明顯不利國家經濟發展。

觀察10年來台灣產業、外銷接單及財政困難的變化，大概就可以明白超額儲蓄已難回頭。簡單講，要降低超額儲蓄，積極的作為就是引導民間投資及擴大政府投資，但隨著全球化生產，企業海外擴廠的速度高於國內，民間投資要大幅成長有本質上的困難，其次政府債務餘額占比38.4％已逼近法定上限40.6％，舉債空間有限，根本無法擴大政府投資。

這個結構上的問題，使得台灣的投資率近年連連下滑，自民國80年代26％左右一路降至近年已不到20％。降低超額儲蓄還有另一方法，就是鼓勵消費以降低儲蓄率，但近年由於人們的所得成長趕不上物價的上漲，因此消費趨於保守，要恢復昔日消費榮景，已有所不可能。

在政府債務升高、全球化生產佈局這兩大引力推升下，我國超額儲蓄升高已難扭轉，惟此一失衡對經濟終究有害，政府見微知著，應以知其不可而為之的積極態度，尋求因應之道。