近來全球股市普遍大漲，尤以美國最為強勢，道瓊指數與NASDAQ頻創波段新高，而日本股市歷經去年三一一強震，表現依舊亮眼，連陷在歐債危機中的歐洲德英法三大股市，均由谷底大幅回升，而台股也沒有脫隊，在上週突破年線與整數關卡反壓，站上八千點。台股去年開高走低，很多投資人損失慘重，今年出現一波可觀的反彈，固然讓不少投資人解套，但恐怕會讓民眾產生經濟好轉的錯覺，甚至馬政府以此作為政績，到處吹噓，忽視當前嚴峻的挑戰與困境。

其實，此波全球股市大反彈，並非經濟基本面改善，而是主要國家採取印鈔救市的資金行情所推動。上一波印鈔之主力在美國與中國，美國採取了兩階段的量化寬鬆，對市場挹注兩兆五千億美元，中國則以擴大內需之名釋出四兆人民幣。此波美國可能不再實施第三階段量化寬鬆，但其他國家卻取而代之，而且規模更大。歐洲央行、英國央行、日本央行以長期再融資操作（ＬＴＲＯ）、購買資產、調降存準率等名義，共釋出約兩兆八千億美元。如此鉅量鈔票的釋出，一方面挹注市場流動性，一方面則提供低成本的資金給陷入危機的金融業，但因投資意願仍然不足，並無法透過放貸製造乘數效果，提振實體經濟，反而是金融與商品市場受資金大潮之助，投機炒作之風盛行，出現可觀的行情。而國際資金更瞄準新興市場，這也造成新台幣大幅升值與台股的大漲。因此台股大漲，並不意味台灣經濟已走出連續三個月景氣藍燈的谷底，只是豐沛的資金動能所致。

台股上漲並不能反映台灣的經濟基本面，當前台灣經濟情勢之險峻，實乃前所未見。第一，台灣以中國為主要出口區域，絕大多數的海外投資亦集中於中國，但中國卻出現經濟成長減緩與產業轉型的困境，使得台灣對中國之投資充滿高度風險。尤要者，中國的工資、環保，與社福成本大幅增加，令那些因為中國的低生產成本而西進的台商，將面臨嚴重的挑戰。不僅如此，中國扶植重點產業均不惜採取國家資源大力補貼、租稅優惠、行政支援等，造成不平等競爭，讓其迅速崛起，卻打擊其他國家的相關產業。最近，台灣的太陽能與ＬＥＤ產業，就是在中國的不公平競爭下，市場秩序遭到破壞，價格崩跌，一夕之間由明星產業淪為「慘業」。而馬政府罔顧向中國傾斜的風險，繼續擴大ＥＣＦＡ的政策，將台灣經濟與中國綁在一起，而在擴展其他市場，以及自由貿易協定的推動上，則一事無成。

第二，馬政府的產業政策既缺乏方向，更無執行力。過去積極扶植兩兆雙星產業的面板與DRAM，如今產業前景暗淡，虧損累累，申請紓困協商之債權更高達三五四七億元，一旦破產關廠，不但產業垮掉，更將衝擊銀行體系。而屋漏偏逢連夜雨，全球DRAM第三大廠日本爾必達聲請破產保護，更意味台灣的DRAM產業走到了生死存亡的關頭。此刻，曾經誇下「不救DRAM，就不配當總統」豪語的馬英九總統，卻不再對如何因應產業之劇變，展現具體的行動與政策方向，因此相關產業只能自求多福，自生自滅。

台灣經濟在馬英九第一個任期內，即面臨兩次重大危機。無論是二○○九年的全球金融海嘯或二○一○年起的歐債危機、美國二次衰退疑慮等，台灣經濟均遭到重創，而馬政府皆束手無策，只是靠著國際資金大流動的挹注，拉抬股市與房地產行情，營造經濟復甦的假象。然而更大的危機卻已隱然而至，台灣經濟對中國形成嚴重依賴，有如糖尿病患者，必須仰賴中國施打胰島素續命，而四大產業的太陽能、ＬＥＤ被中國的不公平競爭幾乎打垮，DRAM、面板則被南韓遠遠拋在後面，奄奄一息，若是馬政府還不能拿出有效政策，台灣經濟恐將走到末路。