賴筱凡、張瀞文

一場產業大老聚會讓蔡下決心

　當時蔡英文隨蘇貞昌下台，一場在蔡家的產業大老聚會，成了蔡英文投入宇昌的重要關鍵。那一天，蔡英文家裡來了好些位產業大老，前中研院院長李遠哲、翁啟惠、台積電董事長張忠謀、裕隆董事長嚴凱泰，都是座上賓，「那時蔡英文剛從副院長位置下來，心情是有一些落寞的，所以這場聚會裡，大老才會一直給她出主意，有的建議她出國散心，翁啟惠則是嘗試性問她，要不要考慮投入生技產業。」陳良博談起這段回憶，這幾乎是TaiMed創辦團隊第一次跟蔡英文連上線，然而，蔡英文卻提不起一點興趣。

　原本蔡英文計畫要到摩洛哥旅遊兩周，簽證申請了許久卻下不來，於是，在翁啟惠的建議下，蔡英文把旅程改到了美國，親自拜訪陳良博、楊育民等人。「我記得很清楚，當時蔡英文的第一站是先到美東波士頓，由我負責，帶著她跑了好多家生技公司，還到紐約華爾街，介紹美國做生技創投的人士給她認識，就是要讓她知道，國外發展生技產業的成功模式。」陳良博說，當時蔡英文還未確定要投入TaiMed，但他只能盡力說服她。蔡英文的旅程還到華盛頓見美國食品藥物管理局（FDA）的台籍官員，再飛到美西聖地牙哥、舊金山，最後見到楊育民及台灣生技創投董事長張有德。旅程結束一周後，八月十一日，一封從台灣發來的電子郵件，寄到了陳良博、楊育民的信箱裡，邀請他們回台灣說明，寄件人正是蔡英文。

　那是一個夏日的午宴，由蔡英文作東，「她找來張忠謀跟（智融集團創辦人）施振榮，就是請他們來看看我們團隊成員。」陳良博不諱言，蔡英文也知道這個投資案風險很大，所以她決定投入前，還先找張忠謀與施振榮諮詢，替她看看這個創辦團隊的「人面」。就在蔡英文決定投入之際，同年八月二十一日，那份由陳良博草擬的投資說明書，才正式將蔡英文的名字列入團隊之中，也為四年後整椿宇昌案埋下最大爆點。「我真的不了解，為何這份八月寫的投資說明書，最後在經建會手中，日期變成三月三十一日。」這一夜，陳良博幾乎沒什麼睡，為了找這些陳年資料，他翻箱倒櫃，整理一封封電子郵件與文件，就是希望把真相攤在陽光下。

講好資金沒到位，政府又換人

　另一方面，當時同樣跟台灣競爭TNX-355的，國外還有兩組人馬，即使翁啟惠與基因科技的合作案談判有進展，但基因科技給宇昌的時間壓力也不小，知情人士透露，當時談定國發基金入股40％，或者更多，但其餘部分還是必須遊說民間資金投入，但生技業高風險真的讓許多創投卻歩。「你去看看當時投資生技業的銀行創投，績效好的有幾個，錢真的難找！」不願具名的國內創投業大老感嘆，說鴻海董事長郭台銘要拿一五○億元發展醫療產業的人，真的不夠負責任，因為據了解，這一五〇億元至今都尚未投入，更別說兩椿案子風馬牛不相及。

 眼看宇昌案還差20％資金缺口
，「各家銀行我們都去拜會過，光是兆豐金就不知去報告過幾次，還找來好幾家銀行，一開始都說好，真正到要開支票的那刻，什麼理由都有。」陳良博感嘆，縱使當時蔡英文已在團隊裡，但也說不動各方金主。「如果我自己都不投的話，別人怎麼會進來。」找錢找到迫在眉睫下，蔡英文一個拍板，她回頭去說服家族，要潔生投資出面拿出六千萬元，投入台懋生技，再由台懋持有宇昌二成股權，「當時蔡英文家族投資台懋是去救火的，後來其他資金到位，台懋陸續增資後，蔡家持股也稀釋到只剩15％。」熟知詳情的人士透露。所以，宇昌在〇七年九月三日才登記設立、成立籌備處，兩天內就讓會計師完成驗資，五日變更登記後，宇昌正式成立。

　但考驗才正要開始，在國發基金第一筆四千萬元的款項於九月三日匯入後，十月、十二月又陸續匯進八千萬元與一點四四億元，總計國發基金投入二點六四億元，持有宇昌40％股權，實收資本額達六點六億元，這些過程，至今都明載於中裕新藥的年報裡。六點六億元（約兩千萬美元）的資本額，距離基因科技要求的三千萬美元，還有一大段路，「可是，時逢總統大選，政局詭譎，沒人說得準，國發基金答應要投的錢自然也喊卡。」知情人士說。

　這一拖，又是五個月過去，政黨輪替，陳水扁政府換成了馬英九政府，宇昌的發展就這樣懸在半空中，有些原始股東實在無法坐視宇昌空轉，更何況像永豐餘集團旗下的上智生技創投、統一國際等，幾乎都是銜命要協助政府扶植生技產業。

生技產業特性迥異，頻招誤會

　 〇八年夏天一通從台南打到美國的電話，捎來統一要退股的噩耗，宇昌內部彷彿是寒冬。甚至連政府原先規畫要在台懋生技之下，再增設一家台懋創投公司，「當時國發基金也核准通過，答應投資八點七五億元，但民股部分根本籌不出來，最後才胎死腹中。」知情人士說。

好不容易才從基因科技手上技轉來的新藥，歷經一波三折才成立的宇昌，更別提身負開闢台灣生技業發展的重任，創辦團隊實在無法看宇昌夭折。於是，在翁啟惠奔走下，才找來潤泰集團總裁尹衍樑，醞釀退場的統一國際股份由潤泰接手，希望專心任黨主席一職的蔡英文，也將潔生於台懋的15％股權全釋出，加上宇昌在〇八年五月增資三點一億元，全由潤泰認購，才成了宇昌最大股東，進而在〇九年三月董事會改組，並將宇昌改名為中裕。

　若拿出統一財報，當年統一國際在〇八年年中出售宇昌股權，約以每股十點五元賣給潤泰，半年後蔡英文將手上15％台懋股權以每股十一點五元賣出，台懋的業務就是持有宇昌，雖不能將統一國際賣宇昌股權的售價與台懋畫上等號，卻有相對參霊。

是否為暴利？「價格訂得很合理。」尹衍樑說。

　因為即便一〇年三月中裕再次增資六點九億元，國發基金認購的價格，同樣也是每股10元，直至去年六月中裕以每股二十元登錄興櫃後，才一路飆漲至40元以上，而十二月十二日中裕興櫃參考價為34.8元。

　姑且不論蔡家投資績效合理與否，中裕成立四年，國發基金兩次投資，持有4011.2萬股，若在十二月十一日賣出，每股獲利24.8元，等於國發基金在中裕的這筆投資幾乎替國庫賺了9.95億元。「況且，若經建會認為〇七年國發基金投資宇昌過程有瑕疵，就不應參加去年中裕第二次增資，若認為有問題甚至可函送監察院調查，而不是在大選前淪為炒作話題。」知情人士透露。

政治口水恐賠政府信謦

　至於外界抨擊中裕是家虧損公司，淨值只剩四元多，翁啟惠也替中裕喊冤，「這是不了解生技產業特性所致，生技產業前期投資原本風險就大，單看淨值會忽視生技公司的無形資產價值。」此外，〇五年歐華創投董事長高育仁找上唐南珊，希望邀請國發基金投資Tanox一案，在業內人士來看，也是兩碼子事，「當時Tanox手上研發叫TNX-355，二期臨床實驗才做到一半，就要國發基金投資蛋白質藥工廠，這才是真正浪費納稅人的錢。」「一般新藥研發過程，二期臨床實驗成功，進入三期臨床實驗後，才會考慮量產的事，因為Phase 3還是有可能失敗，但機率遠比Phase 2小，又不可能等到三期做完才設工廠难又太慢了
。」站在專家角度，翁啟惠說，一顆新藥的量產，就連工廠設在哪裡都要精密考量，量產工廠的設置考量是全球市場，不是空口喊一喊設在台灣、就貿然行事。這也是為何國發基金沒有通過高育仁與唐南珊的申請案。

　整起案件發展至今，許多事實都沒有模稜兩可，只是焦點逐漸被模糊，台灣人民都有權利知道真相，了解生技產業的特性，再做出評論。因為台灣生技產業發展迄今數十年，實在禁不起這樣一次的政治操弄，任何政治口水都恐讓台灣生技產業發展的機會縱然頓失。「最後賠上的，永遠是台灣政府的信譽，台灣政壇為了勝選，各種手段都有，以後誰還敢替台灣政府做事，誰還敢相信台灣政府說的話，因為四年一過，只要執政黨一換手，任何決定都可能會翻盤。」陳良博一聲長嘆，除了感慨、還是只有感慨。

　連培育台灣生技產業鐵三角之一的台灣創投基金（TMF），遇上總統大選，所有進度都停擺，在政治角力下，受傷害的永遠是台灣產業。