2011-10-03 【記者鄭惠元／綜合報導】

    　儘管大陸已面對經濟增長放緩及通膨高漲的挑戰，但英國《金融時報》中文網專欄作家葉檀及瑞信亞洲區首席經濟分析員陶冬皆認為，大陸最大的問題在於目前銀行嚴重喪失中介功能，在全民高利貸下，大陸面臨影子銀行的風險隱患，比地方政府融資平台更嚴重。

    　葉檀表示，大陸的高利貸風險到了一觸即發的地步；他說，目前有證據顯示溫州投資者從房地產撤資，投向高利貸市場。中國人民銀行（大陸央行）溫州市中心支行今年上半年的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸規模約1100億元（人民幣，下同），去年同期該行的數字則為800億元，意味過去1年溫州有300億元資金湧入民間借貸領域。

        據了解，新興城市鄂爾多斯更是幾乎全民放貸，有些地方連4分、5分的利都已沒法吸引借貸者把錢拿出來，導致高利貸的風險越來越高。葉檀認為，高利貸盛行，代表的是大陸實體經濟與金融結構惡化。對此，陶冬也指出，解決影子銀行問題刻不容緩；陶冬說，現在大陸存貸基準利率低於2008年金融海嘯前水平，惟市場利率則剛好相反，這反映大陸銀行體系以外存在充裕資金，僅銀行體系內資金緊張。

    　陶冬續稱，由於僅有2成資金可以自主向企業放貸，銀行的金融中介功能嚴重喪失，導致民企及國企都不作投資，改為發放高利貸，所以即使大陸放鬆貨幣政策，經濟仍難以反彈。大陸解決影子銀行的問題刻不容緩，陶冬指出，「等不到半年以後，不出手的話肯定出問題。」但他也直言，影子銀行的不合法本質，令放貸源頭及規模難以追查，當局要解決問題的難度很高。

    　高利貸市場目前大致存在兩種狀況：一是風險較小的短期資金頭寸調動，許多企業通過幾天高利貸資金搭橋，繼續獲得銀行信貸，這是較安全的部分，但能獲得銀行貸款的企業越來越少。另外，是風險較大的高利貸長期融資，借貸的企業抱著最後一線希望，認為貨幣和財政政策將趨於寬鬆，或者政府將放鬆房地產調控，屆時以房地產的溢價能夠償還高利貸。

        不過，無論如何，兩人皆警告，全民高利貸是現行貨幣政策下的金融亂象，也是大陸經濟新出現的惡疾。陶冬更引歷史表示，這種情形曾在多個國家出現過，幾乎都沒有好下場，因此希望政府能盡早出手。

＊溫州9成家庭、6成企業玩民間借貸 ---- 旺報＊

2011-10-03記者鄭惠元／綜合報導

　  溫州目前30多萬家中小企業中，約70%主要資金源於民間借貸，這些放貸來源也不僅來自企業，一些普通家庭也開始放貸，據中國人民銀行（大陸央行）溫州中心支行的調查，截至調查時，溫州已有89%的家庭個人、59.67%的企業參與民間借貸，民間借貸規模高達1100億元（人民幣，下同）。

　  中融聯合投資管理有限公司研發部經理高傑說，與過去幾年相比，今年民間借貸發展的非常火爆。民間拆貸正從兩年前的蘇浙等沿海地區，擴展到山西、內蒙古等內陸地區；從製造業擴展至商貿流通業乃至普通家庭；一些地方甚至有「全民放貸」之勢。

　  據人行研究局日前的調查表明，在去年大陸民間借貸市場開始抬頭之時，這一市場資金存量就超過2.4兆元，占當時借貸市場比重5%以上。近兩年來，大陸民間借貸存量資金增長也超過28%。

　  交通銀行首席經濟學家連平指出，民間借貸所具有的特徵，決定它很容易陷入借新還舊、越滾越大的惡性循環，這種循環，只有在利率不斷上升的預期下，才能保持平衡，一旦平衡被打破、資金鏈斷裂，就會面臨鉅額資金無法收回的局面。而現在過高的融資成本也加速企業、資金從實體經濟的抽逃速度，最近頻頻發生的「溫州老闆跑路事件」，就是抽逃最明顯的例子。

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