實際負債  超過10.7兆人民幣

編譯劉千郁／專題報導

中國地方債務問題嚴重，成為金融體系中最大未爆彈。國際信評機構穆迪上個月發表報告指出，地方政府負債數字比中國審計署公佈的10.7兆人民幣多了3.5兆人民幣，其中最高有四分之三可能有違約風險。

穆迪指出，銀行業面臨的地方政府債務風險被低估，某些透過「地方融資平台」的貸款，沒有計入地方政府的負債，低估部分貸款書面紀錄不足，造成最大的風險。「地方融資平台」是地方政府為了獲得銀行貸款而設立的中間機構。穆迪警告，除非中國提出明確的大型計畫處理問題，否則中國銀行業展望可能調為負向。

為了救市，中國在二○○八年啟動四兆人民幣的內需投資計畫，地方政府開始競相高額舉債進行基礎建設，負債規模超過自身付款能力的情形屢見不鮮，隨著通膨急升、貨幣政策跟著緊縮，地方政府慘遭「斷糧」，違約風險大增，上個月中國雲南省的融資平台「雲南省工步投資公司」傳出千億人民幣貸款違約，讓金融業一陣恐慌。

分析師指出，地方政府債務投資效果很差，發揮效能的只有三十五％，大多數都因貪污與浪費流失，興建的道路與建築數量，遠超過實際需求，加上貸款擔保多為空頭擔保，隨著多數貸款在二○一三年到期，貸款泡沫破滅危在旦夕。

最後北京政府不得不介入收拾爛攤子，在無法鬆綁銀根、增加地方還款能力的情況下，可能設立新機構「轉嫁」地方債務，同時解除地方政府發行債券限制，批評人士指出，如此一來，只是隱藏問題，把債務轉移到投資債券民眾身上，無法消除金融業風險。

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