2016年04月07日 記者李默迪綜合報導

「債轉股」就是把銀行中的企業債務轉成股份，銀行成為企業的股東，企業不再償還銀行債務，而是給銀行股票，原來的貸款利息變成了股份分紅。已經宣布實行「債轉股」的華榮能源公司連日來股價大跌，中國銀行由最大的債權人變成該公司大股東後，也因此面臨巨額損失。美國摩根大通集團表示，首批「債轉股」很可能選擇國有企業，但是從目前國有企業的經營狀況來看，如果得不到改善，大陸銀行業將面臨損失。

中國銀行近1個月損失近1億

公開資料顯示，華榮能源3月8日宣布將通過「債轉股」的方式，向債權人發行171億股股票抵銷171億元（人民幣，下同）債務，但截至4月5日，該公司股價已經下跌14%。中國銀行作為華榮能源最大的債權人，持有該公司債務27.5億元，華榮能源通過發行27.5億股來抵消。之後，中國銀行持有該公司大約14%的股份。按照華榮能源股價的下跌幅度來計算，近1個月來，中國銀行作為華榮能源的股東已經損失了接近1億元。該公司在3月8日的公告中稱，該公司的債權銀行共22家，債務總額141.08億元，擬發行141.08億股票來抵消。

據悉，華榮能源（中國華榮能源股份有限公司）的前身是中國最大的造船廠熔盛重工，去年更名，並且有A股國企入股收購造船業務。業內人士認為，華榮能源已經由民營轉為國企。截至今年2月，華榮能源在金融機構的負債總額已上升到226億元，目前處於停工停產的狀態。

《財新週刊》4月3日引述一位國家開發銀行高管的話表示，首批債轉股規模大約為一萬億元（人民幣，下同），選擇國家開發銀行、中國銀行、工商銀行和招商銀行作為試點。美國摩根大通集團4月6日表示，「債轉股」對銀行來說是行政指令，恐怕難以實行商業原則，所以將全面下調工商銀行、建設銀行和招商銀行的目標價及盈利預測。

摩根大通表示，「債轉股」短期可以降低銀行的不良貸款率，但從長期來看，如果企業的經營得不到改善，銀行成為股東後還是需要額外撥款，「債轉股」的風險要大於一般貸款。國際評級機構穆迪近日曾表示，如果企業通過「債轉股」留下資金用於經營，並且得到盈利，銀行變成股東後就可以從中獲利；但是如果虧損企業已經不可挽救，銀行就會因此受到損失。而且，「債轉股」是官方的政策，銀行不得不接受，所以很可能使一些虧損企業更多借貸，進而產生更多負債，那麼銀行的實際壞賬率將更高。

法國里昂證券（CLSA）在2015年10月份的報告中曾表示，中國銀行的壞帳率可能高達8.1%，大約是官方數字的6倍。港媒引述匿名銀行高管的話表示，「債轉股」只是從賬面上減少了銀行的不良貸款率，但不是根本解決不良貸款問題。

大陸5兆債轉股 方案最快本月推出

彭博今天引述匿名知情人士說法，指正式的債務轉換為股權（債轉股）的實施方案，最快將於4月正式推出。中國財政部、大陸央行、中國銀監會均未回覆彭博詢問。大陸財新週刊之前報導，大陸國家開發銀行不具名高層表示，大陸預計將在3年甚至更短時間內，化解人民幣1兆元（新台幣5兆元）的銀行潛在不良資產。

此次債轉股對象以國企為主，且為有潛在價值、出現暫時困難者，處置對象排除是處於市場出清過程中的「僵屍企業」。財新引述國開行高層說法，指國開行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。

綜合陸媒報導，早前已有幾起債轉股案例。熔盛重工3月8日公告稱，將向中國銀行發行27.5億股股票以抵銷27.5億元債務，此後中行將成該公司最大的股東之一。雖然「商業銀行法」規定銀行不能直接持有非金融企業的股權，但是也開了後門，指「國家另有規定的除外」。路透先前報導，監管部門擬推出全新的債轉股方案文件，以突破目前法律的限制。