2016年05月11日 記者 李凡綜合報導

    大陸經濟持續下行，各種經濟亂象及危機此起彼伏，中國民眾財富面臨多種風險。近期，再有學者分析，樓市泡沫破滅、非法集資和金融詐騙、人民幣貶值以及股災等因素或導致中國民眾在未來幾年遭遇雪崩式「返貧」。

    5月8日，大陸財經學者易憲容發表博文《未來幾年中國居民會出現雪崩式的「返貧」嗎？》。文章分析，四大因素將會導致中國居民財富在未來幾年大幅縮水。首先是房地產泡沫破滅。  

    文章表示，在十幾年前，中國居民的財富持有微乎其微，近十幾年中國居民財富增長，完全得益於房地產市場。無論是房地產開發商還是個人住房投資者，其財富快速增長完全是利用銀行信貸高槓桿結果。但是這種建立在貨幣快速增長及房價快速飆升上的財富增長，持有太多住房的居民財富隨時都面對著可能縮水的巨大風險；因為，這些通過高槓桿進入房地產市場所持有的財富，多數是在房價的快速飆升來表現的，隨時都面臨著調整的風險。

文章警告，吹大的房地產泡沫想不破滅是不可能的，其破滅只是時間問題，及誰接最後一棒。如果中國房地產泡沫擠出，這些投資者的財富「雪崩式返貧」並非甚麼怪事。特別是當前中國居民80%財富都押在房地產上，及不少人以高槓桿持有更多住房時，這種情況可能會更為嚴重。

其二，當前E租寶類的各種理財工具的違約也可能是吞噬當前居民財富的一種重要的方式。這些法律界定不清及監管嚴重滯後的市場，容易成為非法集資和金融詐騙的天堂。儘管這個市場總額與整個財富總量不是很大，但中老年居民是主要受害者，其對社會負面影響會相當大。

其三是人民幣貶值的問題。一是對外的匯率變化，特別是對美元匯率的貶值。估計今後幾年人民幣要保持與美元強勢並非易事。最終人民幣對美元匯率還是貶值，居民的財富相對美元一定會縮水。二是近期大陸信貸擴張的速度相比2009年有過之而無不及，在信貸過度擴張的情況下，人民幣對內會出現嚴重貶值，居民財富也會隨之貶值而大幅縮水。

其四是如2015年中國股市暴漲暴跌，人民幣匯率劇烈波動，經濟增長下行而影響居民收入水平等，都應該是影響居民財富變化的重要因素。未來的幾年情況也會如此。去年以來，大陸經濟各種危機紛呈，背後浮現高層政治博弈。去年股災被披露是江澤民集團針對習近平的「經濟政變」。

4月27日，易憲容撰文分析稱，今年中國金融市場的亂象看來與2015年相比會有過之而無不及；去年有股市的暴漲暴跌、人民幣匯率波動所引發的大量資金外逃、互聯網金融網貸公司成片倒下等。今年則先是一線城市房價的瘋狂，然後蔓延到二線城市。而當市場看到政府要遏制這種房地產價格瘋狂，資金又開始流向商品期貨市場。

文章稱，目前中國市場有近30萬億的資金在大規模快速流動。不完善的大陸金融市場的各種衍生工具隨時成為少數炒作者牟利的工具。當前中國商品期貨市場的情況就是如此。而這種炒作最後的結果就是如2015年中國股市那樣的慘然收場。

《中國鬼城》作者警告：大陸家庭75%財富恐蒸發

    此前有人預測，未來3年，中國將爆發前所未有的雪崩式的「返貧」。其理由有以下幾個方面，一是房地產泡沫破滅讓個人財富全面縮水；二是E租寶類的個人理財大面積違約；三是中國製造業衰退，企業大量破產；四是人民幣貶值讓個人財富全面縮水；五是重污染重能耗企業清退，首當其衝的是礦產、房地產和鋼鐵等重污染領域。

《中國鬼城》一書的作者、路透社專欄作家韋德‧謝帕德（Wade Shepard）近期發表文章稱，中國儲蓄率極高，不過資產配置卻糟糕透頂；中國家庭財富75%集中在房市，其餘多為現金，過度投資缺乏流動性的泡沫房市，導致房價暴漲。自2000年以來，郊區房地產的價格已經漲了5~7倍。這樣的房價甚至比日本1980年代發生的前所未有的房地產泡沫時的房價還高。

韋德認為，房價60%暴跌是中國人應該預測到的最小值。文章警告，中國房市崩盤，將造成現代史上最大規模的家庭財富蒸發。#