香港股神看中國、看台灣、看美元、看黃金

今周刊 2009-12-23第679期口述/曹仁超　整理/蔣士棋

曹仁超：未來十年台股最強勢

香港《信報》專欄作家曹仁超第一次在台灣演講，就帶來讓台灣人振奮不已的好消息。演講中，他從香港談起，話題觸及台灣、中國，乃至於美元、黃金等話題。這位「香港股神」究竟為什麼看好台灣股市？機會到底在哪裡？

在首場造訪台灣的兩小時演講中，曹仁超毫不掩飾他多麼看好台灣。原因無他，參酌香港經驗，他認為在兩岸簽訂ＭＯＵ（金融監理備忘錄）後，台灣股市不但在五年內可以超越一萬二千點的歷史高點，更會是未來十年內全球最強勢的市場。以下為曹仁超演講精華整理。

看台灣股市，我想先談談香港歷史。

中國自一九四九年實施共產主義制度後，發生很大的變化，開始有很多中國人逃難到香港，其中一個就是我。結果，香港的人口原本只有六十五萬人，五○年代以後一下子增加到三百萬人。

這麼多的人要吃飯，怎麼辦呢？香港就從原本的轉口商埠改變為工業城市。那時候香港的工資便宜，地皮也便宜，一九五○年開始，香港出現了三十年的工業繁榮期。

看香港 製造業轉型金融業

但是從一九八○年開始，香港的經濟面臨到三個問題：高工資、高地價及高油價，香港作為工業城市的地位也因此受到動搖；不過香港運氣很好，一九七八年鄧小平宣布中國改革開放，八○年代鄧小平宣布深圳成立經濟特區，香港的製造業也就從此回中國去了。

香港的製造業在珠三角地區很成功，原本五百多人的工廠，在中國可以變成五千多人，甚至五萬人；企業家在去設廠以前，財富可能只有一千萬港元，可是回去以後就會變成十倍甚至一百倍。

這些港商賺了錢，就回香港買豪宅、消費；還有他們賺了這麼多的錢，銀行也開始幫他們管理財富，最後連需要資金的中國企業也來香港籌資，香港就成為國際金融中心了。

回頭看台灣。五、六○年代我在香港讀書，台灣說的都是反攻大陸，中國也說要解放台灣，所以台灣人有一點錢，就把子女送到美國去讀書；可是後來蔣經國上台，說要專心發展經濟，把留在美國的台灣人找回台灣，台灣的工業在七○年代全面發展起來；所以在一九八四年到九○年之間，台灣的股票市場上漲很快，真的是「超英趕美」。

一九九○年開始就出現變化了。那時候台灣也跟香港一樣，碰到工資上漲、土地成本增加這些問題。鄧小平看到這個趨勢，九○年宣布長三角地區開放給台灣同胞，台灣的企業家看到香港在珠三角的經驗，也跑到長三角去發展。

看台灣 股市未來強勢

香港政府樣樣不管，所以香港人賺到的錢，都拿回香港消費買房；可是台灣政府樣樣都管，那些去長三角投資的台商沒有辦法回來，他們賺到的財富也只好留在中國。這也是為什麼香港從九○年代開始到○七年可以跑那麼快的理由：我認為從九○年開始，台灣人都在睡覺、沒有再進步了。

○八年五月，我第一次來台灣，就是要看看馬英九怎麼贏得總統選舉，但是發生了金融海嘯，看不見好處。當時我想買台灣的豪宅，但是手續太麻煩，讓我覺得台灣政府還是不歡迎香港的資金。

○九年十一月，台灣跟中國簽訂了ＭＯＵ，台灣從一○年開始連中國資金也歡迎了。所以我相信從○九年開始，台灣的投資人已經醒來了。

未來的台灣會有多繁榮？先看看香港經驗。從九○年開始到○七年，恆生指數漲了超過一倍，從一萬多點漲到三萬多，即使跌下來還是有兩萬多點。我很相信，將來五年內台灣的股價指數可以超越九○年的一萬兩千多點，很可能是今天的水平再加一倍。

再看看美國股票市場。○九年三月開始，已經升了五○％，八月開始，美國股票市場還是上升，可是ＲＳＩ（相對強弱指標）就開始背離了，意味美股開始尋找頂部。

中國也差不多，Ａ股從○八年十月開始上漲，軌跡很好，但看ＲＳＩ，從今年八月開始下調，整體來說，我認為以後回不到八月的高點；香港的恆生指數○九年十一月十八日來到二三○九九點，也見頂了。從Ａ股、恆生、美股看，台灣股市在未來十年一定是最強勢的市場。如果全球股市上升，台股表現一定會更好，就算下跌，台灣也會是跌最少的。

美元指數（美元對一籃子貨幣的匯率變化）有個很有趣的模式，從一九七○年開始，美元跟黃金價格脫鉤，美元指數跌了十年；八○年代開始漲了五年，八○到八五年之間升了一○○％；八五年又跌下來，跌了十年；九六年又漲上去了，漲了五○％，二○○○年又跌下來；○九年十二月又漲上去。如果這個模式不變，未來十五年的美元，很有可能是往上走的