中國的證監會和中國的金融證券監管機構應該在今年的某些時候，進一步推進衍生品市場的發展。比如說推出股指衍生品，這是非常重要的步驟，必須要啟動。有活力的市場不可能是萬能藥，只靠衍生品不可能解決中國經濟所有的問題，但是這一些市場將在期望的方向、正確的方向方面富有重大意義。

　　衍生品代表效率、資本市場機制必須的一些基本工具。通過這一些工具我們可以有效的管理資本市場的風險。這一些工具的經濟功能，是在固有的業務風險暴露的基準分組的基礎上提供一個安全網，分散風險到他們的基本組成和把風險轉移到大部分有能力並且願意承擔管理的組成部分。金融衍生品在其中的期貨，比如說在選擇權交易和OTC產品定制化交易當中，他們可以被比作巨人般的保險公司，他們允許金融市場的風險被快速調整。而且，他們更加準確，比任何其他金融程式的成本更低。

　　在世界各地，它都有效的提高了生產率，並且有效降低了成本。請允許我引用前美聯儲主席格林斯潘的一句話，在近年發展大批衍生品已經提出了經濟效益，這一些合約的經濟功能是允許原來被聯合起來的風險被分散和轉移給願意承擔管理的構成，衍生品證券，像期權等等可以向公司和投資者提供他們以前沒有的機會，衍生品的價格給投資者資訊，通過這麼做，可以使金融市場更加穩定，並可以幫助風險在投資者和公司之間進行更加有效的分配。

　　正如我剛才所說的，中國政府現在已經授權成立了中國金融期貨交易所，它是由上海股票交易所和上海期貨交易所、深圳股票交易所和大連期貨交易所以及鄭州期貨交易所共同成立的，得到了中國證監會的批准，計畫從今年秋季開始，上經所發佈滬深300指數，這一個指數產品由上海和深圳交易所當中選出由300支股票構成，它們是中國股票市場的代表，覆蓋整個市場價值的60%。在這兒，我要提的是，芝加哥商品交易所的亞洲團隊，已經在今年春天向上經所提供了培訓。並且，在市場整合和市場執行方面提供支持，並且保持聯繫。

　　我們已經派遣專家到上經所與他們談，上經所也派人到我們這兒來接受培訓。對有一些人來說是漫長等待的過程，這是中國衍生品市場長遠里程重要的一步。它將向投資者和期貨和個人投資者提供一個機會，使他們在今年火熱的股票市場上對沖他們的一些風險。但是，我要提一個詞，就是秩序。在這兒要注意的一個詞是秩序。衍生品是非常複雜的工具，這一些工具的使用要求有專業經驗。投機是成功的衍生品市場的一個重要組成部分。但是，投機不是市場構成的潛在動機。這一些工具是為了來管理和減少風險的，這一些工具不是作為賭博的工具來減少風險的。這一種區別必須得到投資者的理解，然後才能對它們進行使用。而且，不應該期待上經所馬上取得成成功，這要花很多年時間來發展必要的流動性，這樣才能夠使其成為一個成功的指數市場，這要花數年的時間。

　　在其發展的過程當中，隨著使用者開始理解與期貨交易有關應用的相關問題，在開始的階段有很多擔憂和潛在的問題，但是這是非常正常也是非常自然的。在發展的過程當中，將會有人指責新的指數。而他們指責的原因往往不是期貨本身的錯誤，比如說一些股票出現了混亂，現貨市場出現了激跌，有一些參與者遭受了損失。有一些人使用新市場來違反法律法規，有一些人可能會遇到各種各樣的問題，一旦發生這一些問題，大家都想指責新的指數市場，但是這一種可能性必須得到正確的理解。

　　這一些指責如果發生，將是誤導。期貨市場不會導致失敗，期貨市場也不會導致市場本身方向的變化。潛在的經濟基本面會影響一個市場方向的變化，而不是相反。期貨市場如果得到不恰當的使用，我們應該指責的是工具使用者而不應當是工具的本身。期貨市場有的時候像信使，信使有的時候可以帶來好消息，有的時候會帶來壞消息。但是過去古老的誘惑就是，當消息不好的時候，我們想要責備信使，而這一誘惑是應該被抗拒的，因為信使本身並沒有什麼錯誤。

　　最後，我認為，中國要發展金融衍生品，必須加強教育的投入。很明顯中國目前的學術機構已經在中國金融衍生品市場當中發揮了非常重要的角色。中國金融衍生品得到長足的發展，中國國內已經有一些有名望的中國專家服務團隊，能夠更好為政府和私人服務。我們必須要加強這一種教育的投入。

　　中國國內教育也不能完全依靠國外的教育，中國應該開發自己的教育資源，更好的利用自己的力量來培訓和培養自己的人才。中國應當開發一個受過培訓的學生的領域，讓學生在這一些非常複雜和深奧的金融使用工具方面成為專家。為達到這一個目的，中國有一些大學和學院已經開設了針對金融衍生品如何進行使用和應用的教學模型。這一些教學的課程和教學項目是非常重要的。比如說，就像今天在北京大學中國金融衍生品研修院，這是非常可喜的模式。所以說，很幸運的是，這一些模式和包括研修院的專案模式在發達國家有過非常成功的經驗，而且有非常多的教材、參考資料，不管是文字還是技術應用上的，基本上覆蓋了整個金融衍生品交易各個方面。

　　北京大學可以很好來借鑒和使用這一些國際的教材和參考的資料，只要是通過授權保證窗体底端

智慧財產權不被侵犯的情況下，雙方交流是可以持續下去的。我期待不久的將來，中國學者把自己的才能添加到金融衍生品知識體系當中來。 

　　我祝大家好運，並且學習成功，謝謝大家！